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¿Es rentable Anthropic? En el segundo trimestre de 2026 lo fue: la empresa obtuvo un beneficio operativo de 974 millones de USD. En el tercer trimestre ese beneficio se convirtió en una pérdida operativa de 567 millones de USD. La demanda de Claude creció más rápido que la capacidad de computación que Anthropic había reservado con antelación, así que la empresa alquiló con urgencia servidores adicionales a un precio alto. La decisión recortó el beneficio y permitió a Anthropic seguir creciendo sin rechazar clientes.<\/p>\n\n

TL;DR<\/div>\n

Los ingresos de Anthropic subieron 47% en el tercer trimestre de 2026, y los servidores adicionales, muy caros, devolvieron a la empresa a la pérdida operativa.<\/li>\n
Unos 5 mil millones de USD de los costos del tercer trimestre se destinaron a capacidad de computación a corto plazo.<\/li>\n
El beneficio operativo ajustado, una medida no GAAP, subió de 2.24 a 2.46 mil millones de USD pese a la pérdida GAAP.<\/li>\n
Anthropic puede reducir su costosa capacidad de SpaceXAI a partir de 2027.<\/li>\n <\/ol>\n <\/div>\n\n
Última actualización: 6 de noviembre de 2026<\/p>\n\n
Este artículo explica por qué desapareció el beneficio de Anthropic en el tercer trimestre, qué papel juega SpaceXAI y por qué los márgenes podrían recuperarse en 2027. Para ver en detalle la salida a bolsa y sus riesgos, consulta nuestra guía de la IPO de Anthropic<\/a>.<\/p>\n\n
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<\/span>Cómo la falta de capacidad de computación afectó al beneficio de Anthropic<\/span><\/h2>\n
Según el formulario S-1\/A<\/a> actualizado, los ingresos de Anthropic crecieron en el trimestre de 11.56 a 16.96 mil millones de USD, un 47%. Los costos de computación subieron 77% en el mismo periodo, de 5.56 a 9.86 mil millones de USD.<\/p>\n
Anthropic suele reservar capacidad de computación entre 12 y 18 meses antes de que entre en funcionamiento, así que tiene que prever la demanda con mucha antelación. El uso de Claude creció más rápido que esa previsión. Cuando la capacidad reservada se quedó corta, la empresa alquiló servidores adicionales a un precio más alto. Unos 5 mil millones de USD de los costos del tercer trimestre procedieron de estos acuerdos a corto plazo, y la propia Anthropic afirma que esa capacidad cuesta hoy bastante más que la computación comparable de sus contratos plurianuales.<\/p>\n
El resultado GAAP también incluye unos 1.96 mil millones de USD de contribuciones benéficas no monetarias, que la empresa suma de nuevo en su cifra ajustada. Los clientes se quedaron, y la pérdida vino de costos puntuales y temporales. El beneficio operativo ajustado incluso subió en el tercer trimestre, de 2.24 a 2.46 mil millones de USD.<\/p>\n\n
$\"Ingresos$ <\/a>
Ingresos, gastos de computación y resultados operativos de Anthropic, del segundo al tercer trimestre de 2026. Fuente: Anthropic, formulario S-1\/A, 2 de noviembre de 2026.<\/figcaption><\/figure>\n\n
<\/span>Cómo la demanda de Claude llevó a Anthropic hasta SpaceXAI<\/span><\/h2>\n
SpaceXAI es la división de inteligencia artificial de SpaceX, antes llamada xAI. El primer gran acuerdo entre las dos empresas se firmó en mayo de 2026. Según el folleto de SpaceX<\/a>, Anthropic obtuvo acceso a unas 325,000 GPU de Nvidia<\/a> en los centros de datos Colossus y Colossus II. El precio inicial era de 1.25 mil millones de USD al mes.<\/p>\n
Después la colaboración creció rápido. Entre mayo y octubre Anthropic firmó y modificó varios acuerdos con SpaceXAI. Su valor conjunto llega hasta 120.5 mil millones de USD con plazos que se extienden hasta 2029, y una vez entregada toda la capacidad, algo que Anthropic espera para diciembre de 2026, los pagos podrían alcanzar unos 3.1 mil millones de USD al mes.<\/p>\n
Anthropic no revela qué parte de los 5 mil millones de USD de costos a corto plazo del tercer trimestre fue a SpaceXAI, así que no se puede tratar toda la cifra como pagos a SpaceXAI. Aun así, el calendario y la escala de los contratos indican que SpaceXAI se convirtió en uno de los principales proveedores de la capacidad que Anthropic necesitaba con urgencia.<\/p>\n
Para SpaceX los acuerdos parecen muy rentables. Su director financiero, Bret Johnsen, afirmó<\/a> en la presentación de resultados del tercer trimestre que, a los precios actuales, las nuevas instalaciones de computación se pagan en menos de un año. Eso apunta a precios de alquiler altos para los clientes, Anthropic entre ellos.<\/p>\n
Lo que Anthropic compraba en realidad era tiempo. Rechazar los acuerdos podría haberla obligado a limitar el acceso a Claude, frenar la incorporación de nuevos clientes y ceder parte del mercado a OpenAI o Alphabet<\/a>.<\/p>\n
Los contratos no atan a Anthropic durante todo el plazo. Los periodos iniciales no cancelables terminan en enero y marzo de 2027. Después, cualquiera de las partes puede rescindir cada acuerdo con un preaviso por escrito de 90 días.<\/p>\n\n
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<\/span>Por qué los márgenes de Anthropic podrían recuperarse en 2027<\/span><\/h2>\n
Anthropic ya está construyendo una base de capacidad más estable. Se apoya en acuerdos a largo plazo con Amazon<\/a>, Google y Microsoft<\/a> y desarrolla Anthropic Direct, un modelo en el que alquila chips directamente y los aloja en centros de datos dedicados que se gestionan en su nombre.<\/p>\n
Esa capacidad exige grandes compromisos iniciales y con el tiempo debería costar menos que el alquiler a corto plazo. El folleto indica que Anthropic Direct permite a la empresa sustituir la computación a corto plazo comprada en periodos de alta demanda por capacidad a largo plazo más barata a medida que entra en funcionamiento su propia infraestructura. A medida que eso ocurra, Anthropic podrá reducir el uso de los costosos servidores de SpaceXAI o renegociar el volumen. Nuestro artículo sobre los compromisos de computación de Anthropic<\/a> analiza estos contratos en detalle.<\/p>\n
El corto plazo se presenta más ajustado. Anthropic espera que su uso de computación a corto plazo siga aumentando por ahora y presione tanto su margen operativo GAAP como el ajustado. Si los ingresos siguen creciendo y la capacidad temporal se sustituye por infraestructura a largo plazo, el costo de cada consulta a Claude empezará a bajar, y el margen operativo podría recuperarse con rapidez en 2027.<\/p>\n\n
<\/span>Conclusión<\/span><\/h2>\n
La pérdida del tercer trimestre parece el precio de un crecimiento muy rápido. Anthropic pagó de más por servidores durante un tiempo para seguir atendiendo la demanda y conservar a sus clientes. La empresa mantuvo un beneficio operativo ajustado positivo y puede prescindir de su capacidad alquilada más cara ya el año que viene.<\/p>\n
Para los inversores, antes de la IPO la cuestión clave es a qué ritmo Anthropic Direct y los contratos a largo plazo sustituyen a la computación a corto plazo. El peso de la computación en los ingresos de cada trimestre lo mostrará: 48% en el segundo trimestre y 58% en el tercero.<\/p>\n\n
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<\/span>Preguntas frecuentes<\/span><\/h2>\n
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Es rentable Anthropic<\/summary>\n
Depende del trimestre y de la medida. Según GAAP, Anthropic obtuvo un beneficio operativo de 974 millones de USD en el segundo trimestre de 2026 y registró una pérdida operativa de 567 millones de USD en el tercero. El beneficio operativo ajustado, que excluye la remuneración en acciones y las contribuciones benéficas no monetarias, fue positivo en ambos trimestres: 2.24 y 2.46 mil millones de USD. La pérdida neta, que incluye partidas por debajo del resultado operativo, fue de 23.29 mil millones de USD en el tercer trimestre, sobre todo por una revalorización no monetaria de 21.94 mil millones de USD de bonos convertibles e instrumentos similares.<\/div>\n <\/details>\n
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Por qué Anthropic tuvo pérdidas en el tercer trimestre de 2026<\/summary>\n
Los costos de computación subieron 77% mientras los ingresos subían 47%. Unos 5 mil millones de USD de la computación del tercer trimestre procedieron de acuerdos a corto plazo que cuestan bastante más que los contratos plurianuales. El resultado GAAP también incluye unos 1.96 mil millones de USD de contribuciones benéficas no monetarias.<\/div>\n <\/details>\n
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En qué consiste el acuerdo entre Anthropic y SpaceXAI<\/summary>\n
Entre mayo y octubre de 2026 Anthropic firmó varios acuerdos con SpaceXAI, la división de inteligencia artificial de SpaceX, para usar computación con GPU de Nvidia. Anthropic puede gastar hasta 120.5 mil millones de USD con plazos que llegan a 2029, unos 3.1 mil millones de USD al mes una vez entregada toda la capacidad. Tras los periodos no cancelables, que terminan en enero y marzo de 2027, cualquiera de las partes puede rescindir cada acuerdo con un preaviso de 90 días.<\/div>\n <\/details>\n <\/div>\n