La reserva multimillonaria de Boeing hace caer las acciones

The Boeing Company presentó unos resultados mixtos en el tercer trimestre: los ingresos superaron las expectativas de los analistas, pero una importante reserva destinada al programa Boeing 777X se tradujo en una pérdida sustancial. La dirección advirtió de años difíciles por delante, lo que desencadenó ventas en la acción y una fuerte caída en el precio de las acciones de Boeing.

The Boeing Company (NYSE: BA) presentó unos resultados mixtos en el tercer trimestre de 2025: los ingresos aumentaron un 30% hasta 23.3 mil millones de USD, superando las expectativas de los analistas, pero la pérdida por acción fue significativamente peor de lo previsto debido a un cargo de 4.9 mil millones de USD relacionado con el programa 777X. Esta provisión se vinculó a otro retraso más en el calendario de entrega del avión, que ahora se ha pospuesto hasta 2027, lo que refleja los continuos desafíos de certificación.

No obstante, el desempeño operativo mejoró. La compañía entregó 160 aviones – la cifra más alta desde 2018 – y los ingresos de la división Commercial Airplanes aumentaron casi un 50%. La división de Defense registró un pequeño beneficio por primera vez en varios años, mientras que el negocio de Global Services mantuvo un margen estable de alrededor del 18%. La cartera total de pedidos de Boeing superó los 600 mil millones de USD e incluyó más de 5,900 aviones, proporcionando una base sólida para futuras entregas.

La dirección advirtió de que 2026 será un año difícil para la generación de caja, ya que Boeing seguirá financiando la acumulación de inventario del 777X con anticipos limitados de los clientes. Según las proyecciones de la dirección, el impacto financiero positivo del programa no se materializará hasta 2027–2028, y se espera una contribución significativa al flujo de caja libre solo más cerca de 2030.

Aunque la compañía reportó un pequeño flujo de caja libre positivo en el trimestre, la reacción del mercado fue pesimista. Los inversores se centraron en los débiles resultados financieros, el retraso del programa 777X y las perspectivas de un renovado consumo de caja. En medio de rebajas de recomendación de los analistas y objetivos de precio más bajos por parte de los bancos de inversión, las acciones de Boeing cayeron con fuerza tras el informe, retrocediendo aproximadamente un 20% hasta el 20 de noviembre, lo que refleja dudas sobre la capacidad de la compañía para recuperar la rentabilidad y reducir la deuda en los próximos años.

Este artículo analiza las operaciones de The Boeing Company, describe su estructura de ingresos y revisa el desempeño de Boeing en el año natural 2024 y en el primer, segundo y tercer trimestre de 2025. También incluye un análisis técnico de las acciones de BA, que sirve de base para la previsión del precio de las acciones de Boeing para 2025.

Acerca de The Boeing Company

The Boeing Company es una de las mayores empresas aeroespaciales y de defensa del mundo. Fue fundada el 15 de julio de 1916 por William Boeing en Seattle, Washington. La compañía se dedica al diseño, fabricación y venta de aviones comerciales, equipos militares, satélites, sistemas de misiles y tecnología espacial. Además, Boeing ofrece servicios de soporte y soluciones financieras.

La oferta pública inicial (IPO) de Boeing tuvo lugar en 1962, y la compañía cotiza en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo BA.

Principales fuentes de ingresos de The Boeing Company

The Boeing Company genera ingresos de las siguientes fuentes:

• Aviones Comerciales (BCA): fabricación y venta de aviones comerciales, incluidos los modelos 737, 767, 777 y 787 Dreamliner. Este es el segmento con mayores ingresos, pero también el más sensible a las fluctuaciones de la demanda del mercado, el escrutinio regulatorio y los riesgos técnicos. Boeing trabaja activamente para recuperar su posición tras la suspensión anterior de entregas del 737 MAX
• Defensa, Espacio y Seguridad (BDS): incluye aeronaves militares, drones, sistemas satelitales, misiles y equipos para la NASA. Este segmento proporciona ingresos estables a través de contratos a largo plazo con el gobierno de EE. UU. y naciones aliadas
• Servicios Globales (BGS): servicios de postventa, mantenimiento, capacitación de personal, suministro de repuestos, soluciones digitales y logística. Esta división respalda a la base de clientes de Boeing en los sectores civil y de defensa, generando beneficios estables y altos márgenes
• Boeing Capital Corporation (BCC): servicios financieros, incluyendo leasing y financiación para clientes. Este segmento ayuda a financiar la compra de aeronaves, especialmente en períodos de incertidumbre económica

Situación financiera de The Boeing Company y principales factores de riesgo

Boeing cerró 2024 con ingresos de 66.5 mil millones USD, una caída del 14% respecto al año anterior. La pérdida neta alcanzó los 11.8 mil millones USD, significativamente mayor que la pérdida de 2.2 mil millones USD registrada en 2023. El flujo de caja operativo negativo ascendió a 12.1 mil millones USD, subrayando la severa presión financiera. A pesar de ello, la cartera de pedidos de la compañía sigue siendo sustancial —alrededor de 521 mil millones USD, incluyendo más de 5,500 pedidos de aviones comerciales— lo que señala una demanda sostenida a largo plazo.

Una serie de factores negativos afectaron el desempeño financiero de Boeing en 2024. Entre ellos, una huelga del sindicato IAM (International Association of Machinists and Aerospace Workers) que detuvo la producción de los modelos 737, 767 y 777/777X, impactando significativamente las entregas. La compañía también incurrió en elevados costos de reestructuración, incluyendo recortes de personal y reorganización interna. En el segmento de defensa, gastos adicionales en varios contratos redujeron aún más la rentabilidad y erosionaron los márgenes.

Al final de 2024, Boeing contaba con aproximadamente 26.3 mil millones USD en efectivo y valores negociables. Sin embargo, los elevados niveles de deuda y el flujo de caja libre negativo representan un riesgo para su estabilidad financiera. Si esta situación persiste, podría afectar la calificación crediticia de Boeing y su capacidad de financiar programas futuros.

A pesar de las dificultades, la dirección de Boeing está tomando medidas activas para estabilizar las operaciones. La producción de modelos clave de aeronaves se reanudó tras el fin de la huelga, se están realizando esfuerzos para reducir costos y mejorar la eficiencia operativa, y se presta especial atención a mejorar el control de calidad y la seguridad del producto —factores críticos para recuperar la confianza de los clientes y reguladores.

Al mismo tiempo, la gran cartera de pedidos, los contratos gubernamentales y la posible recuperación de la división comercial ofrecen una base para un retorno gradual a la estabilidad.

Resultados financieros del primer trimestre de 2025 de The Boeing Company

El 23 de abril, The Boeing Company publicó su informe de resultados del primer trimestre de 2025, superando las expectativas de los analistas. A continuación, las cifras clave:

• Ingresos totales: 19.49 mil millones USD (+18%)
• Pérdida neta: 31 millones USD (comparado con 355 millones USD en el primer trimestre de 2024)
• Pérdida por acción: 0.49 USD (comparado con 1.13 USD en el primer trimestre de 2024)
• Margen operativo: 2.4% (comparado con -0.5% en el primer trimestre de 2024)
• Flujo de caja libre: -2.3 mil millones USD (comparado con -3.9 mil millones USD en el primer trimestre de 2024)
• Entregas de aeronaves: 130 unidades (+57%)

Ingresos por segmento:

• Ingresos por venta de aeronaves: 16.14 mil millones USD (+21%)
• Ingresos por servicios: 3.34 mil millones USD (+1%)
• Aviones comerciales: 8.14 mil millones USD (+75%)
• Defensa, espacio y seguridad: 6.26 mil millones USD (−9%)
• Servicios globales: 5.06 mil millones USD (sin cambios)

El informe del primer trimestre de 2025 de Boeing reflejó un optimismo cauteloso respecto a la recuperación del gigante de la aviación. La empresa reportó una pérdida ajustada por acción de 0.49 USD, significativamente mejor que las previsiones de los analistas que anticipaban una pérdida de 1.24 USD, lo que destaca la efectividad de las medidas introducidas por el CEO Kelly Ortberg.

El notable incremento del 57 % interanual en entregas de aeronaves comerciales, incluyendo el 737 MAX, demostró una resiliencia operativa a pesar de los desafíos enfrentados en 2024 relacionados con huelgas y cuestiones regulatorias. El programa del 737 MAX fue aumentando gradualmente su producción, con planes de alcanzar las 38 aeronaves por mes hacia fin de año.

La cartera de pedidos creció hasta los 545 mil millones USD, cubriendo más de 5,600 aeronaves, proporcionando una base sólida para los ingresos futuros. En cuanto al flujo de caja, Boeing presentó una salida menor a la esperada, y la previsión de Ortberg de lograr flujo de caja positivo en el segundo trimestre de 2025 reflejó objetivos ambiciosos. La venta de su división Jeppesen a Thoma Bravo por 10.55 mil millones USD evidenció un enfoque estratégico en la optimización de activos y el fortalecimiento de la posición financiera de la empresa.

A pesar de estos avances, Boeing siguió enfrentando varios desafíos. Las tensiones comerciales entre EE. UU. y China llevaron a aerolíneas chinas a suspender la aceptación de aeronaves Boeing, obligando a la empresa a redirigir entregas hacia otros mercados. También se esperaba una audiencia judicial en junio relacionada con cargos de fraude vinculados al gobierno de EE. UU. y los accidentes del 737 MAX.

Tras la publicación de resultados, el precio de las acciones de Boeing subió un 6 %, aunque sigue acumulando una caída del 9 % en lo que va del año debido a presiones regulatorias y geopolíticas.

El factor clave seguía siendo la capacidad de Ortberg para implementar reformas internas y restaurar la confianza de los inversores.

Resultados financieros de The Boeing Company – Q2 2025

The Boeing Company publicó sus resultados del segundo trimestre de 2025 el 29 de julio, superando una vez más las expectativas de los analistas. Las cifras clave son las siguientes:

• Ingresos: 22.75 mil millones USD (+35 %)
• Pérdida neta: 612 millones USD (vs. pérdida de 1.4 mil millones USD en Q2 2024)
• Pérdida por acción: 1.24 USD (vs. pérdida de 2.90 USD en Q2 2024)
• Margen operativo: –0.8 % (vs. –6.5 % en Q2 2024)
• Flujo de caja libre: –200 millones USD (vs. –4.3 mil millones USD en Q2 2024)
• Entregas de aeronaves: 150 unidades (+63 %)

Ingresos por segmento:

• Ventas de aeronaves comerciales: 19.12 mil millones USD (+41 %)
• Ingresos por servicios: 3.62 mil millones USD (+8 %)
• Aviones comerciales: 10.87 mil millones USD (+81 %)
• Defensa, Espacio y Seguridad: 6.61 mil millones USD (+10 %)
• Servicios Globales: 5.28 mil millones USD (+8 %)

En el segundo trimestre de 2025, Boeing demostró una mejora significativa en su rendimiento financiero. Los ingresos aumentaron un 35 % interanual hasta los 22.75 mil millones USD, superando las previsiones del mercado. La pérdida ajustada por acción se redujo a 1.24 USD desde los 2.90 USD del año anterior. El flujo de caja libre permaneció negativo en 200 millones USD, mientras que el flujo de caja operativo volvió a ser positivo con 200 millones USD. La cartera de pedidos total se amplió hasta aproximadamente 619 mil millones USD, cubriendo más de 5,900 aeronaves comerciales.

El segmento comercial fue el principal impulsor del crecimiento: Boeing entregó 150 aeronaves, un 63 % más que el año anterior. Los ingresos de esta división aumentaron un 81 % hasta los 10.87 mil millones USD. Sin embargo, la pérdida operativa fue de 557 millones USD y el margen operativo permaneció en terreno negativo con –5.1 %.

En la división de Defensa, Espacio y Seguridad, los ingresos aumentaron un 10 % hasta los 6.61 mil millones USD. Este segmento registró un beneficio operativo positivo de aproximadamente 110 millones USD, con un margen del 1.7 %.

Los ingresos por Servicios Globales aumentaron un 8 % hasta los 5.28 mil millones USD. El beneficio operativo alcanzó los 1.05 mil millones USD, con un margen justo por debajo del 20 %.

La empresa no solo mejoró sus resultados financieros, sino que también presentó previsiones alentadoras. Boeing espera lograr flujo de caja libre positivo para el cuarto trimestre de 2025 y un fortalecimiento significativo en 2026. Sus perspectivas para 2026 incluyen la entrega de más de 700 aeronaves, ingresos de aproximadamente 80 mil millones USD, un beneficio por acción cercano a 3.50 USD y flujo de caja libre en torno a 5.6 mil millones USD. Se prevé un retorno total a la rentabilidad para 2026, ya que se espera que las pérdidas operativas persistan durante 2025 a pesar de la mejora continua.

La reacción de los inversores fue mixta. El precio de las acciones de Boeing alcanzó un máximo de 52 semanas antes del informe, pero cayó un 4.4 % tras la publicación de resultados, a pesar de haber superado las expectativas. Esto puede reflejar una toma de beneficios tras el aumento del 88 % del precio de las acciones desde abril de 2025 y una actitud cautelosa ante los riesgos persistentes.

Aunque se espera que Boeing regrese a la rentabilidad y al flujo de caja positivo en 2026, las pérdidas y los desafíos operativos siguen presentes en 2025. Los inversores deben adoptar una visión equilibrada al considerar las acciones de Boeing, especialmente después del reciente repunte del 88 %. El valor podría ofrecer potencial a medio y largo plazo ligado a la recuperación de la empresa, en particular si el flujo de caja libre se vuelve positivo como está previsto.

Resultados financieros de The Boeing Company – Q3 2025

El 29 de octubre, The Boeing Company publicó su informe financiero del tercer trimestre de 2025. Las cifras clave, comparadas con el mismo periodo de 2024, son las siguientes:

• Ingresos: 23.75 mil millones de USD (+30%)
• Pérdida neta: 5.34 mil millones de USD (frente a una pérdida de 6.17 mil millones de USD en el Q3 2024)
• Pérdida por acción: 7.47 USD (frente a una pérdida de 10.44 USD en el Q3 2024)
• Margen operativo: –21.7% (frente a –33.6% en el Q3 2024)
• Flujo de caja libre: 240 millones de USD (frente a –1.96 mil millones de USD en el Q3 2024)
• Entregas de aviones: 160 unidades (+38%)

Ingresos por segmento:

• Venta de aviones comerciales: 19.64 mil millones de USD (+35%)
• Ingresos por servicios: 3.63 mil millones de USD (+10%)
• Commercial Airplanes: 11.09 mil millones de USD (+49%)
• Defense, Space & Security: 6.90 mil millones de USD (+25%)
• Global Services: 5.37 mil millones de USD (+10%)

El informe del Q3 2025 de Boeing fue mixto. La compañía superó las expectativas en ingresos, pero quedó muy por debajo en beneficios. Los ingresos aumentaron un 30% interanual hasta 23.3 mil millones de USD, impulsados por el incremento de las entregas hasta 160 aviones – el nivel más alto desde 2018. Sin embargo, la pérdida por acción se amplió a 7.47 USD debido a un cargo extraordinario de casi 4.9 mil millones de USD relacionado con el programa 777X. El retraso en las entregas de este avión hasta 2027 afectó a la rentabilidad, aunque el flujo de caja mejoró: el flujo de caja libre se volvió positivo por primera vez en años, alcanzando 240 millones de USD, frente a una pérdida de casi 2 mil millones de USD un año antes.

La dirección no proporcionó una previsión detallada para 2026, pero advirtió de que el próximo año será difícil, ya que el programa 777X seguirá consumiendo caja, con mejoras esperadas no antes de 2027–2028. Al mismo tiempo, los programas principales – 737, 787, Defense y Services – muestran un crecimiento constante, respaldado por una cartera de pedidos récord que supera los 600 mil millones de USD.

El principal problema del trimestre fue el retraso del 777X y la provisión asociada de 4.9 mil millones de USD, que lastró fuertemente los beneficios. En otras áreas, la compañía sigue mostrando una recuperación gradual: la producción del 737 se ha estabilizado en alrededor de 38 aviones al mes, la del 787 en aproximadamente siete, el negocio de Defensa ha vuelto a beneficios y el segmento de Services registró un crecimiento de dos dígitos. Sin embargo, persisten desafíos: continúan las huelgas laborales en determinadas plantas y las pérdidas heredadas del programa 777X siguen presentes.

La calidad de la producción está mejorando: el número de errores de fabricación y retrabajos ha disminuido entre un 60% y un 75%, los fuselajes de Spirit AeroSystems se han vuelto más uniformes y la compañía ha completado las modificaciones en los aviones 737 MAX más antiguos. No obstante, los reguladores siguen vigilantes. La FAA solo ha restaurado parcialmente su confianza y continúa manteniendo una supervisión estricta tras las infracciones del pasado.

En conjunto, Boeing está dando pasos hacia la estabilización, pero la confianza de los mercados y los reguladores sigue siendo limitada. Cualquier nuevo problema de calidad o retraso podría socavar rápidamente los efectos positivos del aumento de los ingresos y la mejora del flujo de caja.

Análisis fundamental de The Boeing Company

A continuación se presenta el análisis fundamental de The Boeing Company (BA) para el Q3 2025:

• Balance sheet and liquidity: a fecha del Q3 2025, el balance de Boeing muestra una mejora en la liquidez pero sigue siendo débil en términos de estructura de capital. El efectivo ascendía a 6.2 mil millones de USD, con inversiones a corto plazo y otras inversiones por un total de 16.8 mil millones de USD, lo que eleva el efectivo y los activos líquidos totales a alrededor de 23 mil millones de USD. Los activos corrientes se situaron en 122.1 mil millones de USD, frente a pasivos corrientes de 103.3 mil millones de USD, lo que da un ratio corriente de aproximadamente 1.18, lo que indica que las obligaciones a corto plazo están cubiertas, pero sin mucho margen. Los grandes inventarios (82.4 mil millones de USD) y los importantes anticipos de clientes (57.9 mil millones de USD) dejan a la compañía con una posición de capital circulante estructuralmente negativa, algo típico de la industria aeroespacial, pero que hace a Boeing altamente dependiente de los calendarios de entrega y de la disciplina de producción.

La principal preocupación del balance es el patrimonio neto negativo. El total de pasivos asciende a 158.3 mil millones de USD, mientras que el patrimonio se sitúa en –8.25 mil millones de USD, lo que significa que la compañía está financiada, en la práctica, por deuda y anticipos de clientes más que por capital de los accionistas. La única protección real de Boeing es su enorme cartera de pedidos – 636 mil millones de USD (más de 5,900 aviones) al cierre del trimestre – que proporciona visibilidad de ingresos para los próximos años. No obstante, este colchón solo se materializará si la compañía ejecuta sus programas a tiempo y sin nuevos contratiempos.

• Cash flow and capital allocation: en el Q3 2025, la dinámica de flujo de caja de Boeing mejoró por primera vez en varios años: el flujo de caja operativo totalizó 1.1 mil millones de USD, frente a una pérdida en el año anterior, mientras que el flujo de caja libre alcanzó 240 millones de USD.

Sin embargo, en los últimos nueve meses, la compañía aún ha reportado cifras negativas: flujo de caja operativo de –266 millones de USD y flujo de caja libre de –2.25 mil millones de USD, lo que indica que, si bien las pérdidas se han reducido, aún no ha surgido una generación de caja sostenible. La inversión de capital se mantiene moderada, en torno a 900 millones de USD por trimestre. La mayor parte del efectivo se destina al servicio de la deuda y al apoyo de la producción. Boeing no paga dividendos. Se espera que la compañía genere flujo de caja libre positivo en 2026, aunque el ritmo de mejora probablemente será gradual.

• Debt and capital structure: a finales de septiembre de 2025, la deuda total de Boeing se situaba en 53 mil millones de USD, de los cuales 9 mil millones de USD correspondían a deuda a corto plazo. Con 23 mil millones de USD en efectivo e inversiones, la deuda neta se estima en 30–31 mil millones de USD, aproximadamente el 30% de los ingresos anuales. La liquidez es actualmente manejable: los próximos vencimientos están cubiertos por el efectivo, las inversiones y 10 mil millones de USD en líneas de crédito disponibles. Sin embargo, el nivel general de endeudamiento sigue siendo elevado. Los gastos por intereses en los primeros nueve meses de 2025 ascendieron a 2.1 mil millones de USD, lo que ejerce una presión significativa sobre la caja, dadas las débiles entradas. El patrimonio de los accionistas sigue siendo negativo, lo que significa que la compañía se apoya esencialmente en la confianza en los cobros futuros de su cartera de pedidos.

La agencia de calificación S&P ha reafirmado la calificación crediticia de Boeing en BBB– (el nivel más bajo dentro del grado de inversión) y ha revisado su perspectiva de “negativa” a “estable”, señalando al mismo tiempo que el apalancamiento seguirá siendo un factor crítico durante 2026–2027.

• Conclusion – fundamental analysis of Boeing: Boeing muestra una mejora gradual: los ingresos y las entregas están aumentando, el flujo de caja trimestral se ha vuelto positivo por primera vez en años y su cartera de pedidos récord proporciona una base para el crecimiento futuro. No obstante, el balance sigue siendo débil: las grandes pérdidas, el patrimonio negativo y la elevada deuda convierten a Boeing más en una apuesta de recuperación especulativa que en una compañía financieramente sólida y consistentemente rentable.

Pronósticos de expertos para las acciones de The Boeing Company

• Barchart: 18 de 25 analistas calificaron las acciones de Boeing como Strong Buy, 2 como Moderate Buy, 3 como Hold y 2 como Strong Sell. El precio objetivo más alto es 285 USD y el más bajo 150 USD.
• MarketBeat: 18 de 26 especialistas calificaron la acción como Buy, 3 como Hold y 5 como Sell. El precio objetivo más alto es 275 USD y el más bajo 140 USD.
• TipRanks: 13 de 16 analistas calificaron la acción como Buy, 2 como Hold y 1 como Sell. El precio objetivo más alto es 287 USD y el más bajo 150 USD.
• Stock Analysis: 11 de 18 expertos calificaron la acción como Strong Buy, 5 como Buy, 1 como Hold y 1 como Sell. El precio objetivo más alto es 282 USD y el más bajo 140 USD.

Pronóstico del precio de las acciones de The Boeing Company para 2025

Tras la publicación del informe del segundo trimestre de 2025, el precio de las acciones de Boeing bajó con fuerza, y el informe posterior solo profundizó el pesimismo de los inversores. La recuperación de Boeing avanza mucho más lentamente de lo esperado, y la previsión de la dirección de años difíciles por delante ha reforzado las preocupaciones del mercado. Los inversores se muestran reacios a asumir riesgo y comprar la acción en los niveles actuales, prefiriendo esperar hasta que la posición de Boeing mejore hacia 2030. La carga de deuda de la compañía sigue siendo elevada y, si los tipos de interés se mantienen altos, los costes de servicio de la deuda seguirán pesando en el flujo de caja libre y podrían ralentizar aún más la reducción de apalancamiento. Como resultado, la presión bajista sobre las acciones de Boeing puede persistir a corto plazo. Sobre la base del comportamiento actual de las acciones de The Boeing Company, los posibles escenarios para 2025 son los siguientes:

La previsión base para las acciones de Boeing anticipa una caída hacia el soporte más cercano en torno a 140 USD. En este nivel, como se ha visto anteriormente, la demanda de acciones de Boeing puede aumentar, lo que conduciría a un rebote desde el soporte y a un nuevo movimiento alcista hacia la resistencia en 196 USD. Si se supera este nivel, el siguiente objetivo alcista será la resistencia en 240 USD.

La previsión alternativa para las acciones de Boeing contempla un sentimiento más optimista de los inversores hacia la compañía. Esto podría derivarse de diversos factores – desde un optimismo más amplio del mercado hasta catalizadores positivos específicos dentro de Boeing, como nuevos pedidos importantes, avances en certificación y calidad o mayores ritmos de producción. En este escenario, podría producirse una ruptura por encima del nivel de resistencia de 240 USD, abriendo la puerta a nuevas subidas.

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.