La alta valoración de Oracle parece justificada ya que el mercado ve un nuevo líder en infraestructura de IA

Las preocupaciones sobre la elevada valoración de Oracle se han desvanecido: la compañía ha demostrado a los inversores una fuente de ingresos futuros a gran escala y sostenible.

Oracle reportó ingresos del Q1 FY2026 de 14.93 mil millones USD (+12% interanual), con las operaciones en la nube emergiendo como el principal motor de crecimiento: los ingresos totales de la nube aumentaron un 28% interanual hasta 7.19 mil millones USD. Las ganancias por acción no GAAP alcanzaron los 1.47 USD (+6% interanual), mientras que el margen operativo se situó en 42%, subrayando la eficiencia de la compañía, particularmente en el segmento de nube de rápido crecimiento. Aunque los ingresos estuvieron ligeramente por debajo de las previsiones de consenso, Oracle sorprendió al mercado con la magnitud de su cartera de contratos: las Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO) se dispararon un 359% interanual hasta 455 mil millones USD, con la dirección esperando un mayor crecimiento por encima de los 500 mil millones USD en los próximos meses. La compañía también elevó su guía anual para la infraestructura en la nube, proyectando un crecimiento del 77% para el final del FY2026 y fijando un objetivo de 144 mil millones USD para el FY2030, reforzando la confianza en su trayectoria de crecimiento a largo plazo.

Oracle envió una poderosa señal a los inversores al cambiar su enfoque de los resultados trimestrales al ciclo de contratos a largo plazo en la nube de IA, lo que provocó un histórico salto del 36% en el precio de la acción. Como resultado, el CEO Larry Ellison se convirtió brevemente en la persona más rica del mundo. Esto fue seguido por una ola de mejoras de analistas, elevando los precios objetivo para las acciones de ORCL al rango de 360–400 USD. El impulso adicional vino de los informes sobre la posible participación de Oracle en un consorcio alrededor de TikTok.

En última instancia, el mercado reevaluó a Oracle como uno de los pocos grandes actores con una demanda comprobada de nube de IA y con la disposición de los inversores a pagar múltiplos más altos por crecimiento a largo plazo. Los riesgos permanecen en forma de inversión de capital récord (CapEx de alrededor de 35 mil millones USD) y flujo de caja libre TTM negativo. Aun así, los participantes del mercado ven estos factores como temporales y probablemente compensados por la generación de efectivo futuro.

Este artículo examina Oracle Corporation, describe su modelo de negocio y proporciona un análisis fundamental de los resultados de Oracle. También incluye un análisis técnico de las acciones de Oracle Corporation, basado en su dinámica actual, que forma la base para un pronóstico de acciones ORCL para 2025.

Acerca de Oracle Corporation

Oracle Corporation es una empresa tecnológica estadounidense fundada en 1977 por Larry Ellison, Bob Miner y Ed Oates bajo el nombre original de Software Development Laboratories. Inicialmente, la sede estaba ubicada en Austin, Texas. Tras el cambio de nombre a Oracle en 1982, la compañía se especializó en el desarrollo de software y tecnologías en la nube, incluyendo sistemas de gestión de bases de datos (DBMS), software empresarial, soluciones en la nube e infraestructura. La empresa es reconocida por su producto insignia, Oracle Database, y también está expandiendo activamente sus servicios en la nube (Oracle Cloud), compitiendo con AWS, Google Cloud y Microsoft Azure.

Oracle salió a bolsa el 12 de marzo de 1986 en el NASDAQ con el símbolo de cotización ORCL, convirtiéndose en una de las primeras empresas tecnológicas en cotizar en el mercado público. Hoy en día, Oracle es uno de los actores más destacados de la industria tecnológica empresarial, enfocándose en la digitalización de los negocios y las innovaciones en la nube.

Fuentes principales de ingresos de Oracle Corporation

Las principales fuentes de ingresos de Oracle se derivan de los siguientes segmentos de negocio:

• Servicios en la nube y licencias: esta es la fuente de ingresos más grande, representando aproximadamente el 86 % del total. Oracle proporciona licencias para sus productos de software, como Java, Oracle Applications, Oracle Database, Oracle Middleware, entre otros. Este segmento también incluye la computación en la nube a través de la plataforma Oracle Cloud, que abarca los modelos IaaS (Infraestructura como Servicio), PaaS (Plataforma como Servicio) y SaaS (Software como Servicio).
• Hardware: alrededor del 5 % de los ingresos proviene de la venta de hardware, incluidos servidores, sistemas de almacenamiento y equipos especializados. La producción se subcontrata a socios externos, y los ingresos se complementan con el software relacionado con ese hardware.
• Servicios: aproximadamente el 9 % de los ingresos se genera a partir del soporte técnico y los servicios de consultoría. Esto incluye el soporte a usuarios del software Oracle, actualizaciones, formación y asistencia en la integración de soluciones. Este segmento es crucial para la retención de clientes y para garantizar flujos de ingresos estables.

Informe del Q3 del año fiscal 2025 de Oracle Corporation

El 10 de marzo, Oracle Corporation publicó sus resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2025, correspondiente al periodo que finalizó el 28 de febrero de 2025. A continuación se presentan las cifras clave:

• Ingresos: 14.130 millones de USD (+6 %)
• Beneficio neto: 4.230 millones de USD (+6 %)
• Ganancias por acción: 1,47 USD (+4 %)
• Margen operativo: 44,00 % (sin cambios)

Ingresos por segmento:

• Servicios en la nube y soporte de licencias: 11.000 millones de USD (+10 %)
• Ingresos en la nube (IaaS más SaaS): 6.200 millones de USD (+23 %)
• Licencias en la nube y licencias on-premise: 1.120 millones de USD (−10 %)
• Hardware: 703 millones de USD (−7 %)
• Servicios: 1.290 millones de USD (−1 %)

Los resultados de Oracle para el tercer trimestre de 2025 presentan un panorama mixto, reflejando tanto logros como desafíos.

Los ingresos totales de 14.100 millones de USD estuvieron por debajo de los 14.400 millones de USD previstos por los analistas, lo que indica dificultades para cumplir con las expectativas del mercado. Las ganancias ajustadas por acción fueron de 1,47 USD, por debajo de los 1,49 USD esperados, lo que señala una disminución en la rentabilidad. Además, si bien los ingresos por servicios en la nube y soporte de licencias aumentaron un 10 %, no alcanzaron los 11.200 millones de USD esperados, lo que apunta a retos en la monetización total del mercado cloud.

En el lado positivo, la empresa firmó alianzas estratégicas con OpenAI, Meta Platforms (NASDAQ: META) y NVIDIA (NASDAQ: NVDA), que según la CEO Safra Catz, se espera que impulsen un aumento de ingresos del 15 % en el ejercicio fiscal 2026, que comienza en junio de este año. Además, Oracle planea duplicar su capacidad de centros de datos durante el año para satisfacer la creciente demanda de servicios cloud. También ha invertido en el proyecto Stargate, que tiene como objetivo desarrollar infraestructura de red y nube para computación escalable y aplicaciones de IA. Para los accionistas, una noticia positiva fue el anuncio de un aumento del 25 % en los dividendos trimestrales, elevándolos a 0,50 USD por acción.

Informe del Q4 del año fiscal 2025 de Oracle Corporation

El 11 de junio, Oracle Corporation publicó su informe correspondiente al cuarto trimestre del año fiscal 2025, que finalizó el 31 de mayo. A continuación, se presentan los principales resultados:

• Ingresos: 15.900 millones de USD (+11 %)
• Beneficio neto: 3.420 millones de USD (+9 %)
• Ganancias por acción: 1,70 USD (+4 %)
• Margen operativo: 44,00 % (−300 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Servicios en la nube y soporte de licencias: 11.700 millones de USD (+14 %)
  • Ingresos en la nube (IaaS + SaaS): 6.700 millones de USD (+27 %)
• Licencias en la nube y licencias on-premise: 2.010 millones de USD (+9 %)
• Hardware: 850 millones de USD (−2 %)
• Servicios: 1.350 millones de USD (sin variación indicada)

El informe del Q4 fiscal 2025 de Oracle Corporation demostró la acelerada transición de la compañía hacia un modelo de negocio centrado en la nube. Los ingresos totales aumentaron un 11% interanual hasta 15.9 mil millones USD, con un EPS ajustado que alcanzó 1.70 USD, superando las expectativas de los analistas. El crecimiento de los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) del 52% hasta 3 mil millones USD fue particularmente notable, convirtiendo a este segmento en el principal motor de crecimiento de la compañía.

La dirección enfatizó la fortaleza de las Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO), que aumentaron un 41% hasta 138 mil millones USD. La CFO Safra Catz señaló que esta cifra podría más que duplicarse en el FY2026, proporcionando gran visibilidad sobre los ingresos futuros. Según la guía de la compañía, se espera que el segmento de la nube se acelere significativamente el próximo año, con ingresos totales de nube proyectados a subir más del 40% y los ingresos de OCI más del 70%.

El Presidente de la Junta y Director de Tecnología Larry Ellison anunció una agresiva expansión de la red global de centros de datos de Oracle, incluyendo cientos de nuevos despliegues en sus plataformas Multi-Cloud y Cloud@Customer. Estas iniciativas, respaldadas por un programa de inversión de 25 mil millones USD, fortalecieron la posición de Oracle frente a grandes competidores como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud. Además, la compañía participa activamente en iniciativas de IA generativa, incluyendo soporte de infraestructura para startups de IA y una posible participación en proyectos como la escisión de TikTok en EE. UU.

Las acciones de la compañía ganaron un 14% tras la publicación del informe, reflejando la creciente confianza de los inversores. Oracle está logrando con éxito la transición de un modelo de licencias tradicional a uno basado en ingresos recurrentes de la nube. No obstante, los inversores deben considerar la alta carga de deuda de la compañía y los múltiplos de valoración relativamente elevados en comparación con los competidores.

Para el FY2026, la compañía pronosticó ingresos de al menos 67 mil millones USD, lo que corresponde a un crecimiento anual del 16–17%. Junto con el crecimiento del RPO y la demanda sostenida de OCI, este pronóstico sentó las bases para un impulso positivo continuo. Así, Oracle consolidó su estatus como un jugador serio en el mercado de infraestructura en la nube empresarial, y sus inversiones estratégicas parecen capaces de ofrecer retornos a largo plazo para los accionistas.

Resultados de Oracle Corporation Q1 FY2026

El 9 de septiembre, Oracle Corporation publicó su informe para el Q1 FY2026, que finalizó el 31 de agosto. Las cifras clave son las siguientes:

• Ingresos: 14.93 mil millones USD (+12% interanual)
• Ingreso neto (no GAAP): 4.28 mil millones USD (+8% interanual)
• Ganancias por acción (no GAAP): 1.47 USD (+6% interanual)
• Margen operativo: 42.00% (-100 pbs)

Ingresos por segmento:

• Cloud: 7.19 mil millones USD (+28% interanual)
• Software: 5.72 mil millones USD (-1% interanual)
• Hardware: 670 millones USD (+2% interanual)
• Services: 1.35 mil millones USD (+7% interanual)

Oracle mantuvo la guía emitida tras su informe del Q4 FY2025 y presentó sólidos resultados en el Q1 FY2026. El crecimiento fue impulsado principalmente por las operaciones en la nube, particularmente Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Aunque los ingresos estuvieron ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas, el informe fue recibido positivamente por el mercado, principalmente debido al fuerte aumento en la cartera de contratos, que respalda los ingresos futuros. Los ingresos totales ascendieron a 14.93 mil millones USD, un 12% más interanual pero un 6% menos en comparación con el trimestre anterior. El beneficio operativo no GAAP subió a 6.24 mil millones USD, mientras que el ingreso neto alcanzó 4.28 mil millones USD. El EPS GAAP fue de 1.01 USD (−2%), mientras que el EPS no GAAP se situó en 1.47 USD (+6%). Aunque ligeramente por debajo de las expectativas, un aspecto muy positivo fue el aumento de las Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO) hasta 455 mil millones USD, un 359% más que el año anterior.

La mezcla de ingresos se desplazó aún más hacia la nube. El segmento de cloud aportó 7.19 mil millones USD (+28% interanual), representando ahora casi la mitad de los ingresos totales de la compañía. Los ingresos de Software cayeron a 5.72 mil millones USD, mientras que Hardware subió a 670 millones USD y Services a 1.35 mil millones USD.

Los retornos de capital a los accionistas siguen siendo limitados. En el trimestre, Oracle recompró alrededor de 0.4 millones de acciones por un valor de 93 millones USD y declaró su dividendo trimestral regular de 0.50 USD por acción, pagadero en octubre. A pesar de un sólido flujo de caja operativo de 21.5 mil millones USD en los últimos doce meses, la compañía actualmente gasta más de lo que genera: el flujo de caja libre en el mismo período fue de –5.88 mil millones USD. Esto refleja la inversión récord en centros de datos, ya que Oracle expande rápidamente la capacidad para cargas de trabajo en la nube y de IA. Para el FY2026, la compañía planea gastar aproximadamente 35 mil millones USD en la construcción de dicha infraestructura.

La dirección espera que el negocio de la nube se acelere. En el Q2 FY2026, Oracle pronostica un crecimiento total de ingresos de 12–14% en moneda constante y un EPS en el rango de 1.61–1.65 USD. Se proyecta que los ingresos de cloud aumenten más de un 30%. La compañía elevó la guía para OCI de manera independiente: se espera un crecimiento del 77% interanual, hasta 18 mil millones USD, con un objetivo a largo plazo de 144 mil millones USD para el FY2030. Oracle también informó de colaboraciones a gran escala con los principales proveedores de nube (Microsoft Azure, AWS y Google Cloud) y de la construcción de 71 centros de datos conjuntos, de los cuales 37 ya están en fase de lanzamiento. Los ingresos de bases de datos en el entorno multicloud aumentaron más de quince veces interanual. Entre los principales socios de Oracle se encuentran OpenAI, xAI, Meta, NVIDIA y AMD, todos ellos utilizando activamente OCI para cargas de trabajo de IA.

Razones del fuerte aumento en las acciones de ORCL

El precio de las acciones de Oracle subió más de un 35% tras la publicación de sus resultados. Esto fue impulsado menos por las cifras trimestrales en sí mismas y más por las fuertes expectativas para el futuro. El factor clave fue el fuerte incremento en los contratos reservados: el RPO se disparó hasta 455 mil millones USD, 4.6 veces más que un año antes. La dirección espera que esta cifra supere los 500 mil millones USD en el corto plazo, respaldada por varios contratos nuevos multimillonarios. Esto apunta a una demanda excepcionalmente fuerte de la capacidad en la nube de Oracle en los próximos años.

La compañía también mejoró sus perspectivas para el negocio de la nube (OCI), pronosticando un crecimiento del 77% este año y fijando un objetivo de 144 mil millones USD para el FY2030. Esto subraya el creciente cambio de ingresos hacia la nube, un segmento de alto margen. Aunque los ingresos y beneficios trimestrales estuvieron en línea con las expectativas de los analistas, el mercado apuesta por una aceleración del crecimiento en adelante.

Otro factor importante es el desarrollo de la estrategia multicloud. Oracle está expandiendo sus asociaciones con Amazon (AWS), Microsoft (Azure) y Google Cloud, con ingresos de tales soluciones aumentando más de quince veces interanual. La compañía está construyendo 37 centros de datos conjuntos adicionales con los principales proveedores de nube, elevando el total a 71. Esto reduce el riesgo de dependencia de un único proveedor y demuestra que las principales empresas tecnológicas están utilizando activamente las soluciones de Oracle para cargas de trabajo de IA.

En el último trimestre, Oracle aseguró cuatro contratos importantes, cada uno valorado en miles de millones de dólares. En este contexto, los ingresos de infraestructura en la nube aumentaron un 55% interanual, mientras que los ingresos totales de la nube (incluyendo SaaS) crecieron un 28% interanual.

Los analistas de acciones también respondieron positivamente: las principales firmas de inversión elevaron sus precios objetivo para las acciones de Oracle al rango de 340–400 USD, aumentando aún más el interés y la demanda de la acción.

Como resultado, los participantes del mercado han comenzado a ver a Oracle como uno de los actores clave en el ciclo de crecimiento a largo plazo de la infraestructura de IA. Una sólida cartera de contratos, pronósticos mejorados y la expansión de las soluciones multicloud formaron la base para una revalorización del negocio, aunque el trimestre en sí entregó cifras de ingresos y beneficios bastante ordinarias.

Análisis fundamental de Oracle Corporation

A continuación, se presenta el análisis fundamental de ORCL tras los resultados del Q1 FY2026:

• Flujo de caja y resiliencia: en el Q1 FY2026, el flujo de caja operativo fue de 8.14 mil millones USD, mientras que el gasto de capital ascendió a 8.50 mil millones USD, resultando en un flujo de caja libre negativo de 362 millones USD

En los últimos doce meses, la compañía generó 21.53 mil millones USD en flujo de caja operativo frente a un CapEx de 27.41 mil millones USD, lo que llevó a un FCF acumulado negativo de 5.88 mil millones USD

Un sólido respaldo sigue siendo la cartera de Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO) de 455.3 mil millones USD, con un calendario predecible de reconocimiento de ingresos que proporciona gran visibilidad de las entradas futuras

• Balance general y carga de deuda: al final del trimestre, el efectivo e inversiones a corto plazo ascendían a 11.00 mil millones USD

La deuda total ascendía a 91.30 mil millones USD (9.08 mil millones USD a corto plazo, 82.24 mil millones USD a largo plazo). Tras descontar las reservas de efectivo, la deuda neta se estima en alrededor de 80.30 mil millones USD

Los gastos por intereses trimestrales alcanzaron 923 millones USD; en base anual, en comparación con el beneficio operativo, la cobertura sigue siendo cómoda pero no excesiva (alrededor de 4.7× EBIT)

• Fuentes de financiamiento del crecimiento: la principal fuente sigue siendo el flujo de caja operativo, con una parte significativa de la inversión pospuesta a períodos futuros

La compañía recauda activamente deuda y utiliza leasing para financiar infraestructura

Entradas adicionales provienen de programas para empleados (1.17 mil millones USD en el Q1) y de la venta de contratos de clientes financiados (756 millones USD en el trimestre)

Oracle, en esta etapa, demuestra que puede crecer, particularmente en la nube, con un sólido desempeño en beneficio operativo e ingresos. Posee una robusta cartera de RPO, un flujo de caja operativo sólido y un colchón de liquidez adecuado. Sin embargo, la resiliencia financiera no es ideal en el corto plazo: el alto CapEx y el FCF negativo generan presión, aunque tal situación es común entre compañías que invierten fuertemente para el crecimiento futuro.

En este contexto, el éxito de Oracle depende de su capacidad para convertir eficientemente los contratos en ingresos y flujo de caja, manteniendo el control de costos y gestionando la deuda. Es crucial que los grandes clientes no reduzcan la inversión en IA.

Previsiones de los expertos para las acciones de Oracle Corporation en 2025

• Barchart: 26 de 37 analistas calificaron las acciones de Oracle Corporation como Strong Buy, 1 como Buy y 10 como Hold. El precio objetivo superior es 400 USD, con un límite inferior en 195 USD
• MarketBeat: 26 de 35 analistas asignaron una calificación de Buy, mientras que 9 recomendaron Hold. El precio objetivo superior es 410 USD, y el límite inferior es 130 USD
• TipRanks: 25 de 33 analistas aconsejaron Buy y 8 recomendaron Hold. El precio objetivo superior es 410 USD, con un límite inferior en 195 USD
• Stock Analysis: 10 de 29 expertos calificaron las acciones de Oracle como Strong Buy, 12 como Buy y 7 como Hold. El pronóstico más alto es 410 USD, mientras que el más bajo es 167 USD

Pronóstico del precio de las acciones de Oracle Corporation para 2025

De abril a septiembre de 2025, las acciones de ORCL aumentaron un 193%. Solo en las últimas tres semanas, la acción ganó 120 USD, equivalente a una subida del 57%. En este contexto, se rompieron todos los niveles clave de resistencia, con un nuevo máximo histórico registrado en 346 USD. Dada una subida tan pronunciada, ha aumentado la probabilidad de una corrección antes de una posible reanudación de la tendencia alcista. Basado en la dinámica actual del precio de las acciones de Oracle, los dos escenarios de pronóstico posibles para 2025 son los siguientes:

• Pronóstico base para las acciones de Oracle Corporation: este escenario asume una prueba de soporte en 280 USD, seguida de un rebote y un movimiento alcista hacia el máximo histórico en 346 USD. Si se supera este nivel de resistencia, el precio de la acción podría subir hasta 400 USD
• Pronóstico alternativo para las acciones de Oracle Corporation: este escenario asume una corrección más profunda hacia el soporte en torno a 260 USD. Dada la perspectiva optimista de la compañía para los próximos años, los participantes del mercado pueden ver este nivel como atractivo para nuevas compras. Si las acciones rebotan desde el soporte, el precio de ORCL podría reanudar su movimiento alcista, con el primer objetivo al alza hacia la resistencia en 346 USD

Riesgos de invertir en acciones de Oracle Corporation

Invertir en acciones de Oracle Corporation conlleva varios riesgos que podrían afectar negativamente los ingresos de la empresa e impactar a sus inversores. A continuación se enumeran los principales riesgos:

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.

• Competencia intensa en computación en la nube: Oracle se enfrenta a una feroz competencia de gigantes como Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) y Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT), que dominan el mercado de tecnologías en la nube. Si Oracle no logra implementar innovaciones de forma eficaz y ofrecer precios competitivos, podría perder cuota de mercado, reduciendo sus ingresos.
• Disminución de la demanda de software obsoleto: una parte significativa de los ingresos de Oracle proviene de licencias de software local (on-premise). A medida que las empresas migran hacia soluciones basadas en la nube, la demanda de aplicaciones tradicionales puede disminuir. Si Oracle no logra migrar a estos clientes hacia sus productos en la nube a corto plazo, sus ingresos podrían verse reducidos.
• Problemas de retención de clientes: Oracle ha sido criticada por sus tácticas de ventas agresivas y acuerdos de licenciamiento complejos, lo que puede generar insatisfacción entre los clientes. Si esto resulta en una pérdida de clientes, los ingresos recurrentes por soporte y suscripciones podrían disminuir.
• Recesiones económicas: el modelo de negocio de Oracle está orientado a empresas y depende de los presupuestos de TI corporativos. Durante recesiones o desaceleraciones económicas, las empresas pueden retrasar o reducir el gasto en software, servicios en la nube o actualizaciones de hardware, lo que afectaría directamente los ingresos de Oracle.
• Escalabilidad limitada de la infraestructura: ante la creciente demanda de servicios en la nube, especialmente provenientes de proyectos relacionados con inteligencia artificial, Oracle podría enfrentar una escasez de capacidad de cómputo. A pesar de los planes de expansión de centros de datos y de las significativas inversiones de capital anunciadas, el proceso de ampliación de infraestructura requiere tiempo y recursos. Esto podría retrasar la ejecución de contratos y el reconocimiento de ingresos, e incluso provocar la pérdida de clientes hacia competidores con arquitecturas más escalables. Como resultado, el crecimiento de ingresos a corto plazo podría verse limitado a pesar de una fuerte demanda.