Super Micro Computer al borde del abismo: la confianza de los inversores se tambalea mientras las acciones siguen cayendo

A pesar de unos sólidos resultados financieros en el segundo trimestre de 2025 y unas perspectivas positivas, Super Micro Computer no ha logrado restablecer la confianza de los inversores. Sus acciones continúan perdiendo valor.

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2025 en febrero, evitando una posible exclusión de la lista de NASDAQ. Sin embargo, a pesar de su sólido rendimiento financiero y de unas perspectivas positivas, las acciones de la empresa han disminuido su valor, lo que indica una pérdida de confianza por parte de los inversores.

Este artículo analiza Super Micro Computer, Inc., describiendo sus fuentes de ingresos, revisando su desempeño financiero en el segundo trimestre de 2025 y presentando las expectativas para el año calendario 2025. Además, incluye un análisis técnico de SMCI, que sirve como base para el pronóstico del precio de las acciones de Super Micro Computer en 2025.

Acerca de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer fue fundada en 1993 por Charles Liang. La empresa diseña y fabrica hardware para servidores, incluyendo placas base, servidores, soluciones de almacenamiento de datos, sistemas GPU y otras tecnologías de computación. Con instalaciones de fabricación propias en los Países Bajos, Estados Unidos y Taiwán, puede adaptar sus productos a las demandas específicas de distintos mercados.

Super Micro emplea un enfoque modular para ofrecer soluciones personalizadas para centros de datos, servicios en la nube y clientes empresariales. La empresa salió a bolsa el 29 de marzo de 2007, cotizando en NASDAQ bajo el símbolo SMCI.

Principales fuentes de ingresos de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer genera ingresos a partir de las siguientes fuentes:

• Sistemas de servidores – el segmento de ingresos más grande, que incluye:
  • Servidores Rackmount – servidores de alto rendimiento diseñados para centros de datos, computación en la nube y cargas de trabajo de IA
  • Sistemas optimizados para GPU – servidores diseñados para aplicaciones de inteligencia artificial (IA), aprendizaje automático y aprendizaje profundo
  • Servidores Blade y multi-módulo – soluciones de alta densidad para empresas y entornos hiperescala

• Sistemas de almacenamiento de datos – este segmento incluye soluciones de almacenamiento all-flash e híbridas, así como arquitecturas de almacenamiento definido por software (SDS)

• Sistemas embebidos e IoT – abarca ingresos procedentes de productos de computación industrial y de borde, incluyendo servidores IoT y edge utilizados en ciudades inteligentes, automatización y procesamiento de datos en tiempo real. También incluye soluciones de computación industrial para los sectores sanitario, de telecomunicaciones y manufacturero
• Tecnologías de red y energía – este segmento comprende: ##. Equipos de red de alto rendimiento – conmutadores Ethernet, adaptadores de red e interconexiones para centros de datos
  • Unidades de suministro de energía (PSUs) y sistemas de refrigeración – fuentes de alimentación modulares, energéticamente eficientes y redundantes, junto con soluciones de refrigeración por aire y líquido
• Componentes y accesorios – ingresos provenientes de componentes de hardware individuales, como placas base, chasis, procesadores, memoria, dispositivos de almacenamiento y aceleradores

El modelo de negocio de Super Micro se centra en sistemas de computación modulares y personalizables, dirigidos a empresas, proveedores de nube e industria de inteligencia artificial.

Amenaza de exclusión de Super Micro Computer, Inc. del NASDAQ

Super Micro Computer enfrentó problemas graves relacionados con prácticas contables y gobernanza corporativa, lo que llevó a la amenaza de exclusión de la bolsa NASDAQ. Entre 2014 y 2017, la empresa cometió violaciones en los informes de ingresos y gastos, lo que provocó una investigación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). En 2020, la SEC determinó que la empresa y su exdirector financiero habían incurrido en violaciones contables, resultando en un acuerdo en el cual Super Micro aceptó pagar una multa de 17.50 millones de USD.

En 2018, Super Micro fue retirada temporalmente de la cotización en NASDAQ debido a retrasos en la presentación de sus informes financieros. La empresa no publicó datos financieros actualizados durante casi dos años, lo que generó preocupación entre inversores y reguladores.

En 2024, la empresa se vio nuevamente envuelta en controversia tras un informe de Hindenburg Research. El informe alegaba que Super Micro estaba involucrada en prácticas contables cuestionables y tenía vínculos con proveedores controlados por familiares de su CEO. Estas acusaciones generaron nuevas dudas sobre la transparencia de los informes financieros de la empresa.

Un golpe adicional ocurrió cuando Super Micro decidió retrasar la presentación de su informe anual para el año fiscal 2024, lo que llevó a una advertencia por parte del NASDAQ sobre la posibilidad de ser excluida del mercado. La situación empeoró en octubre de 2024 cuando la firma de auditoría Ernst & Young se negó a continuar trabajando con Super Micro, citando problemas con los controles internos, la gobernanza corporativa y posibles violaciones de prácticas contables. La salida del auditor agravó aún más las sospechas de los inversores, contribuyendo a la caída del precio de las acciones de la empresa.

En respuesta a la crisis, la Junta Directiva de Super Micro estableció un comité especial independiente para investigar las acusaciones hechas por Ernst & Young y Hindenburg Research. En diciembre de 2024, el comité concluyó su investigación, declarando que no había evidencia de fraude o conducta indebida por parte de la dirección de la empresa. Tras esto, NASDAQ concedió a Super Micro una prórroga hasta febrero de 2025 para abordar sus infracciones y presentar todos los informes requeridos.

Super Micro evitó exitosamente la exclusión al presentar un plan de restauración de cumplimiento y nombrar a un nuevo auditor, BDO USA. NASDAQ otorgó a la empresa una extensión hasta el 25 de febrero de 2025 para presentar los informes 10-K y 10-Q correspondientes a los trimestres que finalizaron el 30 de septiembre y el 31 de diciembre de 2024. La empresa presentó todos los documentos requeridos antes del plazo del 25 de febrero, restableciendo su cumplimiento con los requisitos del NASDAQ y manteniendo su cotización. Como resultado, no se produjo la exclusión, pero el episodio puso de relieve problemas serios con los procesos internos de la empresa y erosionó la confianza de los inversores.

Informe financiero del segundo trimestre de 2025 de Super Micro Computer, Inc.

El 25 de febrero, en medio de la amenaza de exclusión, Super Micro Computer publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2025 para el período que finalizó el 31 de diciembre de 2024. A continuación se presentan las cifras clave:

• Ingresos: 5.68 mil millones de dólares estadounidenses (+54%)
• Beneficio neto: 320.59 millones de dólares estadounidenses (+8%)
• Ganancias por acción: 0.51 dólares estadounidenses (sin cambios)
• Beneficio bruto: 670.02 millones de dólares estadounidenses (+18%)

Charles Liang, presidente y CEO de Super Micro, describió el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025 como relativamente sólido a pesar de los desafíos, destacando un aumento del 54% en los ingresos interanuales. Este crecimiento fue impulsado por una sólida demanda de soluciones de IA tanto de clientes existentes como nuevos. Reconoció ciertos obstáculos, incluyendo presiones sobre el flujo de caja y preocupaciones del mercado por el retraso en la presentación del informe financiero. Liang identificó la transición de las GPU Nvidia Hopper a Blackwell como un factor clave de crecimiento, con un suministro que se espera aumente en el trimestre actual (tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025).

El director financiero David Weigand proporcionó más detalles, señalando que el margen bruto se situó en aproximadamente el 11.9%, por debajo del 13.1% del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, debido a cambios en la combinación de productos y la base de clientes. Enfatizó que las plataformas relacionadas con IA representaron más del 70% de los ingresos, lo que refuerza la sólida posición de la empresa en los mercados empresariales y de proveedores de servicios en la nube.

Para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025, que finaliza el 31 de marzo de 2025, la empresa proyecta ingresos en el rango de 5.00-6.00 mil millones de dólares estadounidenses, lo que indica un crecimiento continuo, aunque a un ritmo más moderado debido a la dinámica competitiva en el mercado de servidores para IA.

Charles Liang ha establecido un ambicioso objetivo de ingresos de 40.00 mil millones de dólares estadounidenses para principios del ejercicio fiscal 2026, citando una capacidad de producción infrautilizada en Malasia, EE. UU. y Taiwán. Subrayó el liderazgo de Super Micro en la tecnología de refrigeración líquida directa (DLC), pronosticando que más del 30% de los nuevos centros de datos en todo el mundo adoptarán esta tecnología dentro de los próximos 12 meses, posicionando a SMCI como un actor clave en esta transición. Liang también destacó los planes de expansión de la fabricación en Europa, EE. UU. y Taiwán para satisfacer la creciente demanda, especialmente en soluciones de infraestructura de IA.

Pronósticos de expertos para las acciones de Super Micro Computer, Inc.

• Barchart: tres de 14 analistas calificaron las acciones de Super Micro Computer como una Compra Fuerte, dos como Compra Moderada, siete como Mantener y dos como Venta Fuerte. El precio objetivo más alto para el potencial alcista es de 100 dólares estadounidenses, mientras que el precio objetivo más bajo para vender es de 15 dólares estadounidenses
• MarketBeat: seis de 18 expertos asignaron una calificación de Compra, 10 recomendaron Mantener y dos las calificaron como Venta. El precio objetivo más alto para el potencial alcista es de 93 dólares estadounidenses, mientras que el precio objetivo más bajo para vender es de 33 dólares estadounidenses
• TipRanks: cuatro de los 10 analistas encuestados calificaron las acciones como Compra, cuatro recomendaron Mantener y dos las calificaron como Venta. El precio objetivo más alto para el potencial alcista es de 70 dólares estadounidenses, mientras que el precio objetivo más bajo para vender es de 15 dólares estadounidenses
• Stock Analysis: cuatro de 17 expertos calificaron las acciones como Compra Fuerte, uno como Compra, diez como Mantener y dos como Venta. El precio objetivo más alto para el potencial alcista es de 130 dólares estadounidenses, mientras que el precio objetivo más bajo para vender es de 33 dólares estadounidenses

Pronóstico del precio de las acciones de Super Micro Computer, Inc. para 2025

Desde su pico en marzo de 2024, las acciones de Super Micro Computer han perdido el 67% de su valor, con una caída máxima del 86%. Pocas empresas han logrado evitar la bancarrota o ser adquiridas después de una caída tan significativa en el precio de sus acciones. En marzo de 2025, la acción permanece dentro de un canal descendente, y en febrero su precio rebotó desde la línea de tendencia, que actúa como resistencia. Dado el desempeño actual de las acciones de Super Micro Computer, exploremos los posibles movimientos para 2025.

El pronóstico base para las acciones de Super Micro Computer anticipa una mayor caída dentro del canal descendente hacia el soporte en los 23 dólares estadounidenses. Una ruptura por debajo de este nivel podría actuar como catalizador para una caída más profunda hasta los 12 dólares estadounidenses. En tales circunstancias, no se puede descartar una adquisición de la empresa, lo que podría tener un impacto positivo en el precio de sus acciones.

El pronóstico alternativo para las acciones de Super Micro Computer sugiere una ruptura por encima de la resistencia en los 50 dólares estadounidenses. En este escenario, el precio de la acción podría subir hasta los 70 dólares estadounidenses. Sin embargo, para que esto ocurra, la empresa debe recuperar la confianza de los inversores, que ha sido socavada por los retrasos en los informes financieros, disputas con los auditores y una advertencia de exclusión por parte del NASDAQ.

Riesgos de invertir en las acciones de Super Micro Computer, Inc.

Invertir en las acciones de Super Micro Computer conlleva varios factores que podrían afectar negativamente los ingresos y beneficios de la empresa, impactando en última instancia el rendimiento para los inversores:

• Problemas contables: SMCI tiene un historial de retrasos en la presentación de informes financieros, incluidas reformulaciones y una multa de 17.50 millones de dólares estadounidenses impuesta por la SEC en 2020 por violaciones contables graves
• Dependencia de clientes importantes: una parte significativa de los ingresos de SMCI proviene de unos pocos clientes clave. Los informes financieros recientes indican que uno de sus mayores clientes representó aproximadamente el 22% del total de ingresos. Esta alta dependencia implica riesgos, especialmente si estos clientes reducen significativamente sus volúmenes de pedido
• Competencia creciente: el mercado de servidores de IA es cada vez más competitivo. Empresas como Dell Technologies (NYSE: DELL) y Wistron Corp. están desarrollando activamente soluciones similares, lo que podría llevar a una disminución de la cuota de mercado de SMCI y presionar sus márgenes de beneficio
• Dificultades financieras y restricciones de flujo de caja: a pesar del crecimiento de ingresos, SMCI ha reportado históricamente un flujo de caja libre negativo. Los requerimientos de capital de trabajo han aumentado, y la dependencia de deuda de la empresa ha crecido, lo que indica posibles desafíos financieros futuros
• Venta de acciones por parte de ejecutivos: las recientes ventas a gran escala de acciones por parte del CEO y CFO de SMCI han generado preocupación entre los inversores sobre las perspectivas futuras de la empresa

Resumen

Los resultados financieros del segundo trimestre de 2025 de Super Micro Computer indican una posición resiliente de la empresa, aunque persisten preocupaciones sobre sus bajos márgenes de beneficio. Si bien la presentación tardía de los informes financieros ha permitido a la empresa abordar los problemas de cumplimiento con NASDAQ y estabilizar las preocupaciones sobre la gobernanza corporativa, el escepticismo persistente de los inversores debido a irregularidades pasadas en los informes continúa pesando sobre el potencial de crecimiento de las acciones.

Para sostener el crecimiento de ingresos este año, SMCI podría aprovechar su liderazgo en tecnología de refrigeración líquida directa, alineándose con la transición de la industria hacia centros de datos energéticamente eficientes. Esta innovación proporciona una ventaja competitiva a medida que aumenta su adopción. La expansión de la capacidad de fabricación en regiones clave –Malasia, EE. UU. y Taiwán– debería ayudar a satisfacer la creciente demanda, particularmente a medida que las GPU de nueva generación como Blackwell de Nvidia se vuelven más ampliamente disponibles.

En general, la empresa tiene potencial de crecimiento, pero su reputación ha sido significativamente dañada. Más allá de ofrecer buenos resultados, Super Micro Computer debe ahora trabajar para reconstruir la confianza de los inversores.