Un trimestre débil no es un obstáculo: el pronóstico optimista impulsa el rally de las acciones de Super Micro Computer

Super Micro Computer no cumplió las expectativas de ingresos, pero las previsiones optimistas de crecimiento impulsaron las acciones de SMCI al alza

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) reportó ingresos de 4.600 millones USD y un beneficio ajustado por acción de 0,31 USD para el tercer trimestre del año fiscal 2025, ligeramente por encima de su previsión revisada pero por debajo de las expectativas de los analistas debido a retrasos en pedidos y a la continua incertidumbre macroeconómica. La empresa también anunció un importante acuerdo plurianual con DataVolt valorado en 20.000 millones USD.

Tras el informe, las acciones de SMCI cerraron el día con una ligera ganancia, pero cinco días después, el precio de la acción cotizaba un 40% por encima del cierre del 6 de mayo. Este fuerte aumento fue impulsado por una previsión de la firma de inversión Raymond James Financial, que sugirió que el precio de la acción de SMCI podría alcanzar los 41 USD.

La empresa parece estar recuperándose gradualmente de un período difícil en los últimos años, aunque sigue expuesta debido a su fuerte dependencia de los avances en inteligencia artificial.

Este artículo analiza Super Micro Computer, Inc., describe sus fuentes de ingresos, revisa su desempeño financiero del segundo trimestre de 2025 y presenta las expectativas para el año calendario 2025. Además, incluye un análisis técnico de SMCI que constituye la base para la previsión del precio de las acciones de Super Micro Computer para 2025.

Acerca de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer fue fundada en 1993 por Charles Liang. La empresa diseña y fabrica hardware para servidores, incluidas placas base, servidores, soluciones de almacenamiento de datos, sistemas GPU y otras tecnologías informáticas. Con instalaciones de fabricación propias en los Países Bajos, EE. UU. y Taiwán, puede adaptar sus productos a las demandas específicas de diferentes mercados.

Super Micro emplea un enfoque modular para ofrecer soluciones personalizadas a centros de datos, servicios en la nube y clientes empresariales. La empresa salió a bolsa el 29 de marzo de 2007, cotizando en NASDAQ bajo el símbolo SMCI.

Principales fuentes de ingresos de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer genera ingresos a partir de las siguientes fuentes:

• Sistemas de servidores – el segmento de ingresos más grande, que incluye:
• Servidores tipo rackmount – servidores de alto rendimiento diseñados para centros de datos, computación en la nube y cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA)
• Sistemas optimizados para GPU – servidores construidos para aplicaciones de inteligencia artificial, aprendizaje automático y aprendizaje profundo
• Servidores blade y de módulos múltiples – soluciones de alta densidad para empresas y entornos a hiperescala

• Sistemas de almacenamiento de datos – este segmento incluye soluciones de almacenamiento híbridas y totalmente en memoria flash, así como arquitecturas de almacenamiento definidas por software (SDS)
• Sistemas embebidos y de IoT – abarca ingresos provenientes de productos industriales y de computación en el borde (edge), incluidos servidores IoT y edge utilizados en ciudades inteligentes, automatización y procesamiento de datos en tiempo real. También incluye soluciones informáticas industriales para los sectores de salud, telecomunicaciones y manufactura
• Tecnologías de red y energía – este segmento comprende:

• Equipos de red de alto rendimiento – conmutadores Ethernet, adaptadores de red e interconectores para centros de datos
• Unidades de alimentación eléctrica (PSU) y sistemas de refrigeración – fuentes de alimentación modulares, eficientes energéticamente y redundantes, junto con soluciones de refrigeración por aire y por líquido

• Componentes y accesorios – ingresos provenientes de componentes individuales de hardware, como placas base, carcasas, procesadores, memoria, dispositivos de almacenamiento y aceleradores

El modelo de negocio de Super Micro se centra en sistemas informáticos modulares y personalizables dirigidos a empresas, proveedores de servicios en la nube y el sector de la inteligencia artificial.

Amenaza de exclusión de cotización para Super Micro Computer, Inc. en NASDAQ

Super Micro Computer enfrentó problemas graves relacionados con prácticas contables y gobernanza corporativa, lo que provocó la amenaza de su exclusión de la bolsa NASDAQ. Entre 2014 y 2017, la empresa cometió infracciones en la presentación de ingresos y gastos, lo que llevó a una investigación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). En 2020, la SEC determinó que la compañía y su exdirector financiero incurrieron en violaciones contables, lo que resultó en un acuerdo mediante el cual Super Micro aceptó pagar una multa de 17,5 millones de USD.

En 2018, Super Micro fue retirada temporalmente del listado de NASDAQ debido a retrasos en la presentación de sus informes financieros. La empresa no publicó datos financieros actualizados durante casi dos años, lo que generó preocupación entre inversores y reguladores.

En 2024, la empresa volvió a estar envuelta en controversia tras un informe de Hindenburg Research. El informe alegaba que Super Micro estaba involucrada en prácticas contables cuestionables y tenía vínculos con proveedores controlados por familiares de su CEO. Estas acusaciones generaron nuevas dudas sobre la transparencia de los informes financieros de la empresa.

Otro golpe se produjo cuando Super Micro decidió retrasar la presentación de su informe anual correspondiente al año fiscal 2024, lo que llevó a NASDAQ a emitir una advertencia sobre una posible exclusión. La situación se agravó en octubre de 2024, cuando la firma auditora Ernst & Young se negó a continuar trabajando con Super Micro, citando problemas con los controles internos, la gobernanza corporativa y posibles violaciones en las prácticas contables. La salida del auditor intensificó las sospechas de los inversores y contribuyó a la caída del precio de las acciones de la empresa.

En respuesta a la crisis, la Junta Directiva de Super Micro estableció un comité independiente especial para investigar las acusaciones de Ernst & Young y Hindenburg Research. En diciembre de 2024, el comité concluyó su investigación, afirmando que no existía evidencia de fraude o mala conducta por parte de la dirección de la empresa. Posteriormente, NASDAQ concedió a Super Micro una prórroga hasta febrero de 2025 para subsanar sus infracciones y presentar todos los informes requeridos.

Super Micro evitó con éxito la exclusión de cotización al presentar un plan de restablecimiento de cumplimiento y nombrar a BDO USA como su nuevo auditor. NASDAQ le concedió a la empresa una prórroga hasta el 25 de febrero de 2025 para entregar los informes 10-K y 10-Q correspondientes a los trimestres que finalizaron el 30 de septiembre y el 31 de diciembre de 2024. La empresa presentó todos los documentos requeridos antes de la fecha límite del 25 de febrero, restaurando su cumplimiento con los requisitos de NASDAQ y manteniendo su cotización. Como resultado, la exclusión no se concretó, pero el episodio puso de manifiesto problemas serios en los procesos internos de la compañía y debilitó la confianza de los inversores.

Informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2025 de Super Micro Computer, Inc.

El 25 de febrero, en medio de la amenaza de exclusión de cotización, Super Micro Computer publicó su informe financiero del segundo trimestre del año fiscal 2025 correspondiente al trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2024. A continuación, se presentan las principales cifras:

• Ingresos: 5.680 millones USD (+54%)
• Beneficio neto: 320,59 millones USD (+8%)
• Beneficio por acción: 0,51 USD (sin variación)
• Beneficio bruto: 670,02 millones USD (+18%)

Charles Liang, presidente y director ejecutivo de Super Micro, describió el segundo trimestre del ejercicio 2025 como relativamente sólido a pesar de los desafíos, destacando un aumento del 54% interanual en los ingresos. Este crecimiento fue impulsado por la fuerte demanda de soluciones de inteligencia artificial (IA) por parte de clientes existentes y nuevos. Reconoció ciertos obstáculos, incluyendo presiones de flujo de caja y preocupaciones del mercado respecto al retraso del informe financiero. Liang identificó la transición de GPUs Nvidia Hopper a Blackwell como un factor clave de crecimiento, con expectativas de aumento de suministro en el trimestre actual (Q3 FY2025).

El director financiero David Weigand aportó más detalles, señalando que el margen bruto se situó aproximadamente en el 11,9%, por debajo del 13,1% registrado en el primer trimestre del año fiscal 2025, debido a cambios en la combinación de productos y en la base de clientes. Subrayó que las plataformas relacionadas con IA representaron más del 70% de los ingresos, reforzando la sólida posición de la empresa en los mercados de clientes corporativos y proveedores de servicios en la nube.

Para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025, que finaliza el 31 de marzo de 2025, la empresa proyectó ingresos en el rango de 5.000 a 6.000 millones USD, lo que indica un crecimiento continuo, aunque a un ritmo más moderado debido a la dinámica competitiva del mercado de servidores de IA.

Charles Liang ha fijado como objetivo ambicioso alcanzar ingresos de 40.000 millones USD para comienzos del año fiscal 2026, citando capacidad de producción subutilizada en Malasia, Estados Unidos y Taiwán. Destacó el liderazgo de Super Micro en tecnología de refrigeración líquida directa (DLC), pronosticando que más del 30% de los nuevos centros de datos a nivel mundial adoptarán esta tecnología en los próximos 12 meses, posicionando a SMCI como un actor clave en esta transición. Liang también señaló planes para ampliar las operaciones de fabricación en Europa, EE. UU. y Taiwán para satisfacer la creciente demanda, especialmente de soluciones de infraestructura de IA.

Informe del tercer trimestre del año fiscal 2025 de Super Micro Computer, Inc.

• Ingresos: 4.600 millones USD (+19%)
• Beneficio neto: 108,77 millones USD (-73%)
• Beneficio por acción: 0,31 USD (-53%)
• Beneficio bruto: 440,21 millones USD (-27%)
• Margen bruto: 9,6% (-590 puntos básicos)

Super Micro registró ingresos de 4.600 millones USD, una cifra ligeramente superior a la previsión revisada pero aún por debajo de las expectativas de Wall Street, que habían sido alentadas por el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial a principios de este año. El beneficio por acción ajustado fue de 0,31 USD, también por debajo de los trimestres anteriores, lo que indica que la fase de hipercrecimiento se ha desacelerado, al menos temporalmente. La dirección atribuyó este rendimiento inferior a retrasos en los pedidos de clientes y a la incertidumbre en la cadena de suministro.

Un punto fuerte sigue siendo el impulsor a largo plazo de la adopción generalizada de infraestructura de IA. Super Micro está en el centro de esta tendencia, produciendo sistemas de servidores de alta densidad con refrigeración líquida que los clientes hiperescala compran activamente. Una asociación reciente con DataVolt demuestra que la empresa está ampliando su presencia en la región de Medio Oriente, donde se está produciendo un auge en los centros de datos.

Desde el punto de vista financiero, la empresa parece estable, con aproximadamente 1.400 millones USD en efectivo en su balance, aunque también presenta una deuda significativa —alrededor de 1.900 millones USD— que va en aumento. Además, gran parte del crecimiento de ingresos en los últimos trimestres ha provenido de un segmento muy reducido: los servidores para IA. Si este mercado se enfría (por ejemplo, debido a una saturación o al aumento de la competencia por parte de Dell, HPE y NVIDIA), se ejercería presión sobre los márgenes.

La empresa prevé ingresos para el cuarto trimestre de 2025 en un rango entre 5.600 y 6.400 millones USD, y un beneficio por acción entre 0,40 y 0,50 USD. No obstante, la previsión de ingresos para todo el año se ha reducido a 21.800–22.600 millones USD desde la estimación anterior de 23.500–25.000 millones USD, citando el aplazamiento del gasto de los clientes y la incertidumbre económica.

Super Micro sigue siendo uno de los actores clave en la infraestructura de IA y probablemente se beneficiará a largo plazo del crecimiento continuo de la industria. Sin embargo, debido a su fuerte dependencia de un único segmento, las acciones conllevan un riesgo de corrección si la demanda se desacelera o si la competencia se intensifica. Las acciones de SMCI deben considerarse un activo de alto riesgo con potencial de crecimiento, pero también con una elevada probabilidad de volatilidad y caídas.

Previsiones de expertos sobre las acciones de Super Micro Computer, Inc.

• Barchart: 4 de 15 analistas calificaron las acciones de Super Micro Computer como “Compra fuerte”, 3 como “Compra moderada”, 6 como “Mantener” y 2 como “Venta fuerte”. El precio objetivo más alto es de 100 USD, mientras que el más bajo es de 15 USD.
• MarketBeat: 6 de 19 expertos otorgaron una calificación de “Compra”, 11 recomendaron “Mantener” y 2 aconsejaron “Vender”. El precio objetivo más alto es de 93 USD y el más bajo es de 30 USD.
• TipRanks: de 12 analistas encuestados, 6 calificaron la acción como “Compra”, 5 recomendaron “Mantener” y 1 aconsejó “Vender”. El precio objetivo más alto es de 70 USD, y el más bajo, de 24 USD.
• Stock Analysis: de 18 expertos, 4 calificaron la acción como “Compra fuerte”, 2 como “Compra”, 11 como “Mantener” y 1 como “Vender”. El precio objetivo más alto es de 130 USD, y el más bajo, de 30 USD.

Previsión del precio de las acciones de Super Micro Computer, Inc. para 2025

Desde que alcanzaron su punto máximo en marzo de 2024, las acciones de Super Micro Computer han perdido un 67% de su valor, con una caída que llegó hasta el 86% en un momento dado. Pocas empresas han logrado evitar la quiebra o la adquisición tras una caída tan significativa en el precio de sus acciones. A junio de 2025, la acción sigue cotizando dentro de un canal descendente. En febrero, su precio rebotó desde la línea de tendencia, que actualmente actúa como resistencia. Con base en este comportamiento de precios, los posibles escenarios para el movimiento de las acciones de SMCI en 2025 son los siguientes:

Escenario base: un test del soporte en 37 USD, seguido de un rebote y una subida del precio hacia el rango de 66-76 USD. Esta previsión está respaldada por la asociación a largo plazo de la empresa con DataVolt y el desarrollo continuo de la IA, que se espera impulse la demanda de productos de Super Micro Computer.

Escenario negativo: se prevé una ruptura por debajo del nivel de soporte en 37 USD, lo que podría hacer caer el precio de la acción hasta los 18 USD.

Riesgos de invertir en acciones de Super Micro Computer, Inc.

Invertir en acciones de Super Micro Computer conlleva varios factores que podrían afectar negativamente los ingresos y beneficios de la empresa, impactando en última instancia los rendimientos de los inversores:

• Problemas contables: SMCI tiene un historial de retrasos en la presentación de informes financieros, incluidas reformulaciones y una multa de 17,5 millones de dólares impuesta por la SEC en 2020 por violaciones contables graves.
• Dependencia de grandes clientes: una parte significativa de los ingresos de SMCI proviene de unos pocos clientes clave. Informes financieros recientes indican que uno de sus mayores clientes representó aproximadamente el 22% de los ingresos totales. Esta alta dependencia supone riesgos, especialmente si estos clientes reducen significativamente sus volúmenes de pedidos.
• Aumento de la competencia: el mercado de servidores para IA se está volviendo cada vez más competitivo. Empresas como Dell Technologies (NYSE: DELL) y Wistron Corp. están desarrollando activamente soluciones similares, lo que podría hacer que SMCI pierda cuota de mercado y presione sus márgenes de beneficio.
• Dificultades financieras y restricciones de flujo de caja: a pesar del crecimiento de los ingresos, SMCI ha reportado históricamente flujo de caja libre negativo. Los requerimientos de capital de trabajo han aumentado y la empresa depende más del endeudamiento, lo que indica posibles desafíos financieros en el futuro.
• Venta de acciones por parte de ejecutivos: las recientes ventas a gran escala de acciones por parte del CEO y del CFO de SMCI han generado preocupación entre los inversores sobre las perspectivas futuras de la empresa.