Un trimestre récord no logra impulsar las acciones de NVIDIA: Google refuerza su posición en el mercado de la IA

NVIDIA presentó unos resultados sobresalientes para el Q3 de 2026, superando las expectativas de los analistas tanto en ingresos como en beneficios. Sin embargo, la reacción del mercado fue moderada en medio de la preocupación por un posible sobrecalentamiento del sector de la IA y el aumento de la competencia por parte de Alphabet.

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) publicó unos resultados excelentes para el Q3 del año fiscal 2026, superando una vez más las expectativas del mercado. Los ingresos alcanzaron 57 mil millones de USD, un aumento del 62% interanual, mientras que el beneficio por acción ajustado se situó en 1,30 USD. Esto se situó ligeramente por encima de las previsiones de los analistas, que proyectaban unos ingresos de alrededor de 55 mil millones de USD y un BPA de 1,26 USD.

La rentabilidad sigue siendo excepcionalmente alta, con un margen bruto del 73,6%, un beneficio operativo de 37,8 mil millones de USD y un beneficio neto no GAAP de 31,8 mil millones de USD. El principal motor de crecimiento fue el segmento de Data Centre, donde los ingresos aumentaron un 66% interanual hasta 51,2 mil millones de USD, representando alrededor del 90% de las ventas totales. Esto subraya la demanda sostenida de infraestructura de IA y el exitoso lanzamiento de la línea de productos Blackwell. El segmento de Gaming también se expandió hasta 4,3 mil millones de USD (+30% interanual), aunque ahora desempeña un papel menor en los ingresos globales.

La dirección espera que el crecimiento continúe en el próximo trimestre, pronosticando unos ingresos de alrededor de 65 mil millones de USD y un margen bruto del 75%. La demanda de aceleradores de IA y GPUs en la nube sigue siendo excepcionalmente fuerte, con algunos productos ya agotados y sin señales de desaceleración en los pedidos. Según la dirección, NVIDIA ya ha recibido pedidos confirmados de soluciones Blackwell y los próximos sistemas Rubin por un total de alrededor de 500 mil millones de USD hasta finales de 2026, lo que garantiza una alta utilización y un crecimiento sostenido durante al menos los próximos años.

La reacción de los inversores al informe del Q3 de 2026 fue mixta y volátil. Inmediatamente después de su publicación, las acciones de NVIDIA subieron alrededor de un 5%, añadiendo aproximadamente 220 mil millones de USD a su capitalización bursátil, ya que los inversores celebraron el incremento de los ingresos hasta 57 mil millones de USD, la superación del BPA y la sólida previsión para el Q4 de 65 mil millones de USD. Esto impulsó temporalmente al sector tecnológico en general y a los futuros sobre el S&P 500 y el NASDAQ.

Sin embargo, durante la sesión el sentimiento cambió cuando se activaron las tomas de beneficios en medio de la creciente preocupación por una posible burbuja de IA. Al cierre del 20 de noviembre, las acciones de NVIDIA habían caído alrededor de un 3%, arrastrando a la baja al sector de semiconductores en general. Jensen Huang comentó que el mercado no había sabido apreciar el “increíble trimestre” de la compañía, ya que la cotización cayó de 195 USD a 180 USD en un solo día, lo que supuso una pérdida de aproximadamente 350 mil millones de USD en valor de mercado.

En conjunto, la reacción reveló la ambivalencia de los inversores: por un lado, reconocen el rendimiento financiero fenomenal de NVIDIA, pero por otro cuestionan la sostenibilidad del auge de la IA y la elevada valoración de la acción. El informe confirmó una demanda robusta, pero el mercado respondió con volatilidad en lugar de crecimiento, una señal de que las expectativas para NVIDIA y todo el sector de la IA siguen siendo extremadamente altas.

Este artículo analiza NVIDIA Corporation, describe sus fuentes de ingresos, revisa su desempeño trimestral y presenta las expectativas para el próximo trimestre. También ofrece una previsión de las acciones de NVIDIA para 2025.

Acerca de NVIDIA Corporation

NVIDIA Corporation es una empresa tecnológica estadounidense fundada en 1993 por Jensen Huang, Chris Malachowsky y Curtis Priem. Jensen Huang ha sido el CEO desde la creación de la compañía. NVIDIA se especializa en la producción de unidades de procesamiento gráfico (GPU), chips para inteligencia artificial (IA), centros de datos y sistemas de conducción autónoma. La empresa desempeña un papel clave en el desarrollo de tecnologías para videojuegos, visualización profesional y computación basada en IA. Además, NVIDIA tuvo una presencia destacada en el sector de la minería de criptomonedas, ya que sus tarjetas gráficas fueron ampliamente utilizadas para minar Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales. La compañía salió a bolsa el 22 de enero de 1999 en el NASDAQ bajo el símbolo NVDA.

Principales fuentes de ingresos de NVIDIA Corporation

NVIDIA es conocida principalmente por sus GPU, pero recientemente ha ampliado su presencia en el segmento de la inteligencia artificial (IA), dominando el mercado con chips de alto rendimiento utilizados en el desarrollo de tecnologías de IA. La empresa informa los ingresos de este segmento bajo el apartado de Centros de Datos. El modelo de negocio de NVIDIA se centra en varias áreas clave:

• GPU: incluye los segmentos de Juegos y Visualización Profesional. La empresa suministra a la industria del videojuego GPU para PC gaming, consolas y otros dispositivos, garantizando experiencias de alto rendimiento. Visualización Profesional incluye la venta de GPU para profesionales del diseño gráfico 3D, CAD, animación, edición de vídeo y otras tareas que requieren gran potencia de cómputo.
• Centros de Datos: es uno de los segmentos de más rápido crecimiento para NVIDIA. La empresa desarrolla GPU y otras soluciones de hardware para centros de datos, utilizadas en infraestructura de IA, tecnologías de aprendizaje profundo, computación en la nube y procesamiento de grandes volúmenes de datos.
• Segmento Automotriz: NVIDIA desarrolla activamente productos para el sector automotriz, incluyendo plataformas para conducción autónoma y sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS).
• OEM y Otros: esta categoría incluye ingresos por licencias tecnológicas, ventas de otros chips y soluciones para fabricantes OEM, como los productores de laptops y otros dispositivos electrónicos.

NVIDIA diversifica sus operaciones abarcando diversos segmentos que van desde los videojuegos hasta centros de datos y componentes automotrices. La empresa publica estadísticas sobre los segmentos de Juegos, Centros de Datos, Visualización Profesional y Automotriz en sus informes trimestrales, mientras que otros indicadores se incluyen en la sección de Otros Ingresos.

Informe del segundo trimestre del año fiscal 2025 de NVIDIA Corporation

El 28 de agosto de 2024, NVIDIA publicó su informe de resultados correspondiente al segundo trimestre del año fiscal 2025, finalizado el 28 de julio de 2024. A continuación, se presentan las principales cifras en comparación con el mismo período del año anterior:

• Ingresos: 30.04 mil millones de USD (+122%)
• Beneficio neto: 16.95 mil millones de USD (+152%)
• Beneficio por acción (BPA): 0.68 USD (+152%)
• Beneficio operativo: 19.94 mil millones de USD (+156%)
• Margen bruto: 75.1% (+500 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Centro de Datos: 26.27 mil millones de USD (+154%)
• Juegos: 2.88 mil millones de USD (+16%)
• Visualización Profesional: 454 millones de USD (+20%)
• Automotriz: 346 millones de USD (+37%)

En la primera mitad de 2024, NVIDIA devolvió 15.40 mil millones de USD a sus accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Al cierre del segundo trimestre de 2024, la empresa disponía de 7.50 mil millones de USD adicionales para recompras. El 26 de agosto de 2024, el Consejo de Administración aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 50.00 mil millones de USD, sin fecha de expiración.

Aunque los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2025 superaron las previsiones de los analistas, las acciones de NVIDIA cayeron inmediatamente después del anuncio. A los inversores no les impresionó en exceso el crecimiento de ingresos y beneficios, ya que en el trimestre anterior los indicadores financieros se habían disparado entre un 200% y un 700%. Mantener un ritmo de crecimiento tan acelerado a largo plazo resulta poco realista, aunque las expectativas del mercado siguen siendo elevadas.

Un análisis fundamental del informe de NVIDIA muestra que los ingresos crecieron en todos los segmentos. El segmento de Centros de Datos, centrado en tecnologías de IA, se mantuvo como líder. El gráfico del margen operativo de la empresa a continuación ilustra hasta qué punto la inteligencia artificial ha impulsado el rendimiento de NVIDIA.

OpenAI anunció ChatGPT el 30 de noviembre de 2022, y para el primer trimestre de 2023, NVIDIA ya reportaba un aumento en su margen operativo. Desde entonces, este creció rápidamente, superando incluso los niveles registrados durante el auge de la minería de criptomonedas. Este fenómeno sugiere que la empresa ha estado elevando los precios de sus productos sin que ello afecte la demanda, lo cual le permite generar más de 50 centavos de beneficio por cada dólar invertido.

Informe del tercer trimestre del año fiscal 2025 de NVIDIA Corporation

El 20 de noviembre de 2024, NVIDIA publicó su informe de resultados correspondiente al tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025, finalizado el 27 de octubre de 2024. A continuación, se presentan las cifras clave en comparación con el mismo periodo del año anterior:

• Ingresos: 35.080 millones USD (+94%)
• Beneficio neto: 19.310 millones USD (+109%)
• Beneficio por acción: 0.78 USD (+111%)
• Ganancia operativa: 21.860 millones USD (+110%)
• Margen bruto: 74.6% (+60 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Centros de datos: 30.770 millones USD (+112%)
• Juegos: 3.270 millones USD (+15%)
• Visualización profesional: 486 millones USD (+17%)
• Automoción: 449 millones USD (+72%)

Jensen Huang comentó el informe afirmando que “la era de la inteligencia artificial está en pleno auge, impulsando un cambio global hacia la computación de NVIDIA”, subrayando la fuerte demanda de productos basados en las microarquitecturas Hopper y Blackwell, las cuales generaron resultados récord en el último trimestre.

Para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025, NVIDIA proyectó ingresos de 37.500 millones USD (con una posible desviación del 2%) y un margen bruto no-GAAP del 73.5%, reflejando confianza en un crecimiento sostenido a pesar de las restricciones de oferta, especialmente debido al aumento en la producción de chips Blackwell.

Informe del cuarto trimestre del año fiscal 2025 de NVIDIA Corporation

El 26 de febrero de 2024, NVIDIA publicó su informe de resultados correspondiente al cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025, finalizado el 26 de enero de 2025. A continuación, se presentan las cifras clave en comparación con el mismo periodo del año anterior:

• Ingresos: 39.330 millones USD (+78%)
• Beneficio neto: 22.090 millones USD (+80%)
• Beneficio por acción: 0.89 USD (+82%)
• Ganancia operativa: 24.030 millones USD (+77%)
• Margen bruto: 73.0% (+300 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Centros de datos: 35.580 millones USD (+93%)
• Juegos: 2.540 millones USD (-11%)
• Visualización profesional: 511 millones USD (+10%)
• Automoción: 570 millones USD (+103%)

Jensen Huang comentó el informe del cuarto trimestre fiscal 2025 señalando que “la inteligencia artificial se está desarrollando a un ritmo increíble, ya que la IA agentica y la IA física están creando la base de la próxima ola de inteligencia artificial, la cual revolucionará las industrias más grandes”, destacando el papel clave de la empresa en el auge de la IA, lo que llevó a ingresos récord de 39.300 millones USD. Resaltó los sólidos resultados del segmento de Centros de Datos, que alcanzó los 35.600 millones USD gracias a la demanda de soluciones basadas en las microarquitecturas Hopper y Blackwell.

Para el Q1 del año fiscal 2026, NVIDIA había proyectado ingresos de 43.00 mil millones USD (con una posible variación de 2%) y un margen bruto no-GAAP de 71.0%, lo que indicaba que los ingresos de la compañía seguían siendo sólidos. Sin embargo, la caída en el margen bruto generó preocupación entre los inversores.

Informe del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de NVIDIA Corporation

El 28 de mayo de 2025, NVIDIA presentó su informe correspondiente al primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, que finalizó el 27 de abril de 2025. A continuación, se muestran las cifras clave en comparación con el mismo periodo del año anterior:

• Ingresos: 44.060 millones USD (+69%)
• Beneficio neto: 18.780 millones USD (+26%)
• Beneficio por acción: 0.76 USD (+27%)
• Ganancia operativa: 21.630 millones USD (+28%)
• Margen bruto: 60.5% (-1,790 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Centros de datos: 39.110 millones USD (+73%)
• Juegos: 3.760 millones USD (+42%)
• Visualización profesional: 509 millones USD (+20%)
• Automoción: 567 millones USD (+72%)

El informe del Q1 fiscal 2026 de NVIDIA reforzó la posición de liderazgo de la compañía en la carrera global de la IA a pesar de serios obstáculos geopolíticos y regulatorios. Fue un trimestre récord, con ingresos que alcanzaron los 44.06 mil millones USD, un aumento del 69% interanual. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por la continua alta demanda de computación acelerada e infraestructura de IA. El segmento Data Center, que incluye ventas de GPU de alto rendimiento a grandes proveedores de la nube y clientes corporativos, generó 39.1 mil millones USD, un 73% más que el año anterior.

Sin embargo, el trimestre también presentó serios desafíos. Uno de los principales factores negativos fueron las restricciones del gobierno de EE. UU. a la exportación de chips avanzados de IA hacia China. Jensen Huang comentó sobre esta situación durante una conferencia telefónica, señalando que, a pesar de la persistente fuerte demanda de China, la compañía no pudo satisfacerla debido a limitaciones regulatorias. Como resultado, NVIDIA amortizó inventario por un valor de 4.5 mil millones USD, principalmente relacionado con chips H20 destinados al mercado chino, y estimó ingresos perdidos para el trimestre de aproximadamente 2.5 mil millones USD. Para el Q2 fiscal 2026, la compañía había proyectado una pérdida de ingresos de 8 mil millones USD debido a las restricciones.

Huang también expresó su preocupación por las consecuencias más amplias de estas restricciones comerciales, advirtiendo que la prohibición de exportar tecnología avanzada de IA podría haber acelerado inadvertidamente el desarrollo de la industria nacional de semiconductores de China, lo que en última instancia podría socavar el liderazgo tecnológico global de EE. UU. Huang también enfatizó que los ingresos provenientes de China representaban una parte menor de las ventas totales de NVIDIA en ese momento, con pérdidas compensadas principalmente por la creciente demanda en Norteamérica, Europa y mercados emergentes, incluidos Oriente Medio.

Para el Q2 del año fiscal 2026, NVIDIA esperaba ingresos de aproximadamente 45 mil millones USD. Esta previsión reflejaba el despliegue activo de la nueva arquitectura de chips Blackwell, que, según Huang, ya estaba experimentando una demanda sin precedentes por parte de hyperscalers, programas gubernamentales de desarrollo de IA y grandes clientes corporativos. La compañía anticipaba que la fuerte demanda de soluciones de hardware y productos de software de IA persistiría hasta el final del año fiscal.

Sin embargo, a pesar del continuo liderazgo tecnológico y la sólida demanda de soluciones de IA, NVIDIA enfrentó señales de desaceleración en su segmento clave de Data Center. Aunque los ingresos aumentaron un 73% interanual, el segmento no alcanzó las expectativas del mercado, lo que limitó el crecimiento de las acciones tras la publicación del informe. Esto pudo haber indicado el inicio de una fase de normalización después de la rápida aceleración impulsada por el auge de la IA.

No obstante, la compañía continuó demostrando un desempeño financiero excepcional y se mantuvo a la vanguardia de la innovación tecnológica. Las pérdidas relacionadas con las restricciones de exportación a China fueron severas, pero se compensaron principalmente con la demanda global y el despliegue de la arquitectura Blackwell de próxima generación. La estrategia de NVIDIA de diversificar su base de clientes y expandirse activamente en regiones con crecientes iniciativas de IA constituye una base sólida para un crecimiento sostenible en el año fiscal 2026 y más allá.

Resultados financieros Q2 2026 de NVIDIA Corporation

El 27 de agosto de 2025, NVIDIA publicó sus resultados financieros del Q2 2026 para el trimestre finalizado el 27 de julio de 2025. Las cifras clave en comparación con el mismo periodo del año anterior son las siguientes:

• Ingresos: 46.74 mil millones USD (+56%)
• Ingreso neto: 26.42 mil millones USD (+59%)
• Ganancias por acción (no-GAAP): 1.05 USD (+56%)
• Beneficio operativo: 30.16 mil millones USD (+30%)
• Margen bruto: 72.7% (-300 pb)

Ingresos por segmento:

• Data centers: 41.09 mil millones USD (+56%)
• Gaming: 4.28 mil millones USD (+48%)
• Professional Visualization: 601 millones USD (+32%)
• Automotive: 586 millones USD (+69%)
• OEM & otros: 173 millones USD (+97%)

NVIDIA informó de sólidos resultados para el Q2 de 2026. Los ingresos alcanzaron 46,7 mil millones de USD (+6% trimestral, +56% interanual). El principal motor fue el segmento de centros de datos, que registró 41,1 mil millones de USD (+5% trimestral, +56% interanual), con un crecimiento respaldado por los envíos de chips Blackwell (el subsegmento Blackwell Data Center aumentó un 17% secuencialmente). El margen bruto fue del 72,4% GAAP y del 72,7% no GAAP. El beneficio por acción ajustado (no GAAP EPS) se situó en 1,05 USD, aunque incluía un efecto positivo puntual derivado de la liberación de una reserva previamente constituida de 180 millones de USD relacionada con las entregas de chips H20 a China. Excluyendo este efecto puntual, el BPA habría sido de 1,04 USD. Los ingresos de Gaming aumentaron hasta 4,3 mil millones de USD, Professional Visualization alcanzó 601 millones de USD y Automotive fue de 586 millones de USD.

La compañía enfatizó que no hubo ventas de chips H20 a China durante el trimestre y que las previsiones para el siguiente periodo tampoco incluyen estas ventas. El consejo aprobó un aumento del programa de recompra de acciones en otros 60 mil millones de USD. El dividendo se fijó en 0,01 USD por acción, con fecha de registro el 11 de septiembre de 2025 y fecha de pago el 2 de octubre de 2025.

Las perspectivas para el Q3 de 2026 proyectaban ingresos de aproximadamente 54,0 mil millones de USD (±2%), un margen bruto no GAAP de alrededor del 73,5% (±50 pb), gastos operativos no GAAP de aproximadamente 4,2 mil millones de USD, otros ingresos de alrededor de 500 millones de USD y una tasa impositiva efectiva de aproximadamente el 16,5% (±1 pp). La compañía esperaba cerrar el ejercicio financiero con un margen no GAAP de alrededor del 73,5%. Es importante señalar que esta previsión no tenía en cuenta posibles ventas de chips H20 a China. Para los inversores, esto significa que el escenario base de la dirección se construyó únicamente sobre la demanda global actual y la aceleración de los envíos de los nuevos chips Blackwell, sin suponer una recuperación del mercado chino.

Resultados financieros Q3 2026 de NVIDIA Corporation

El 19 de noviembre de 2025, NVIDIA publicó sus resultados financieros del Q3 del ejercicio fiscal 2026, que finalizó el 26 de octubre de 2025. Las cifras clave, en comparación con el mismo periodo del año anterior, son las siguientes:

• Ingresos: 57,01 mil millones de USD (+62%)
• Beneficio neto (no GAAP): 31,76 mil millones de USD (+59%)
• Beneficio por acción (no GAAP): 1,30 USD (+60%)
• Beneficio operativo (no GAAP): 37,75 mil millones de USD (+62%)
• Margen bruto (no GAAP): 73,6% (–140 pb)

Ingresos por segmento:

• Data Center: 51,22 mil millones de USD (+66%)
• Gaming: 4,27 mil millones de USD (+30%)
• Professional Visualisation: 760 millones de USD (+56%)
• Automotive: 592 millones de USD (+32%)
• OEM & Other: 174 millones de USD (+79%)

Los resultados del Q3 del ejercicio fiscal 2026 de NVIDIA superaron las expectativas del mercado. Los ingresos alcanzaron aproximadamente 57 mil millones de USD y el BPA no GAAP fue de 1,30 USD, ambos por encima de las previsiones de los analistas. La compañía volvió a mostrar un fuerte crecimiento tanto en ingresos como en beneficios.

La principal fuente de ingresos sigue siendo el segmento de Data Center, que generó 51,2 mil millones de USD, un 66% más interanual y casi el 90% de los ingresos totales. Otros segmentos, incluido Gaming, continúan creciendo a un ritmo más lento y representan una proporción menor del total.

La dirección emitió unas sólidas perspectivas para el Q4 del ejercicio fiscal 2026, pronosticando unos ingresos de alrededor de 65 mil millones de USD y un margen bruto de aproximadamente el 75%, también por encima de las expectativas de los analistas. Según la dirección, NVIDIA ya ha asegurado pedidos confirmados de sus nuevos chips Blackwell y Rubin por valor de alrededor de 500 mil millones de USD hasta finales de 2026, y la demanda de hardware de IA sigue superando a la oferta.

La dirección también subrayó que el crecimiento actual no parece una burbuja: los clientes siguen invirtiendo fuertemente en infraestructura, mientras que la capacidad de producción sigue siendo un factor limitante. Sin embargo, los analistas advierten de que las tasas de crecimiento podrían desacelerarse finalmente debido a las limitaciones de suministro eléctrico y a la saturación del mercado. Por ahora, basándose en los resultados del Q3 y las previsiones para el próximo trimestre, la demanda de los productos de NVIDIA sigue siendo extremadamente fuerte.

Análisis fundamental de NVIDIA Corporation

A continuación se presenta el análisis fundamental de NVIDIA Corporation (NVDA) basado en los resultados del Q3 del ejercicio fiscal 2026:

• Liquidez y acceso a financiación: al final del Q3 del ejercicio fiscal 2026, NVIDIA disponía de 60,6 mil millones de USD en efectivo, equivalentes y valores negociables, un colchón de liquidez excepcionalmente sólido incluso para los estándares de una empresa de este tamaño. Durante el trimestre, el flujo de caja operativo alcanzó 23,8 mil millones de USD, mientras que el flujo de caja libre ascendió a 22,1 mil millones de USD. Esto demuestra que la generación de efectivo de NVIDIA está impulsada por una rentabilidad sostenida y no por desinversiones puntuales de activos.

La compañía no depende de la financiación mediante deuda: las agencias de calificación crediticia le asignan una calificación de grado de inversión alta, lo que garantiza tipos de interés bajos y una fuerte confianza del mercado. En la práctica, NVIDIA financia plenamente sus inversiones con recursos internos y puede seguir expandiéndose sin capital externo incluso en condiciones de mercado menos favorables.

• Deuda y apalancamiento: la carga de deuda de NVIDIA es mínima en relación con su tamaño. Al final del trimestre, los pasivos a largo plazo se situaban en 7,47 mil millones de USD, por debajo del trimestre anterior. Mientras tanto, con 60,6 mil millones de USD en efectivo e inversiones, la posición de caja neta de la compañía es de aproximadamente +53 mil millones de USD, una situación poco frecuente para una corporación de este tamaño. Los pagos de intereses no ejercen presión sobre las finanzas de la empresa: NVIDIA no solo cubre íntegramente su deuda con los beneficios, sino que también obtiene ingresos adicionales al invertir su excedente de efectivo.

Desde el punto de vista de la estabilidad financiera, NVIDIA prácticamente no afronta riesgos de deuda. La principal vulnerabilidad potencial no reside en el balance, sino en la ciclicidad de la demanda de infraestructura de IA.

• Flujos de caja, cobertura de dividendos y recompras de acciones:

La solidez financiera de NVIDIA se hace más evidente en sus flujos de caja. En el Q3, la compañía generó un flujo de caja libre de 22,1 mil millones de USD, más que suficiente para financiar tanto las inversiones como las retribuciones al accionista. Durante el trimestre, NVIDIA devolvió 12,7 mil millones de USD a los accionistas, incluidos 12,5 mil millones de USD en recompras de acciones y unos 243 millones de USD en dividendos.

En los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2026, el total de capital devuelto alcanzó 37 mil millones de USD, con 62,2 mil millones de USD aún disponibles bajo la autorización vigente, lo que permite a la empresa continuar su agresivo programa de recompras.

Los dividendos siguen siendo simbólicos, de 0,01 USD por acción al trimestre, y representan solo una parte insignificante del flujo de caja. Aunque NVIDIA podría aumentar fácilmente las distribuciones, la dirección prefiere las recompras, una elección lógica dado el elevado retorno del capital y el potencial de crecimiento.

Conclusión del análisis fundamental de NVIDIA:

A fecha del Q3 del ejercicio fiscal 2026, NVIDIA muestra una posición financiera excepcionalmente sólida. La empresa dispone de amplias reservas de liquidez, mantiene una posición de caja neta, soporta una deuda mínima y genera una rentabilidad récord y un robusto flujo de caja libre, suficiente para financiar tanto el crecimiento como las retribuciones a los accionistas.

La cuestión clave para NVIDIA no es la estabilidad financiera, sino la sostenibilidad del mercado de IA, es decir, cuánto tiempo puede prolongarse el boom de inversión en centros de datos. Incluso si el crecimiento se modera, el sólido balance de la compañía y su consistente generación de efectivo le otorgan una notable resiliencia, permitiendo a NVIDIA soportar una posible desaceleración sin aumentar la deuda ni diluir a los accionistas.

Analysis of key valuation multiples for NVIDIA Corporation

A continuación se presentan los principales múltiplos de valoración de NVIDIA basados en los resultados del Q3 del ejercicio fiscal 2026, calculados utilizando un precio por acción de 178 USD.

Analysis of NVIDIA’s valuation multiples – conclusion

Desde el punto de vista financiero, NVIDIA sigue siendo excepcionalmente sólida. La compañía genera un beneficio considerable, produce alrededor de 77 mil millones de USD de flujo de caja libre en los últimos doce meses, mantiene una posición de caja neta y atiende cómodamente toda su deuda, lo que indica un negocio de gran calidad real.

Sin embargo, la valoración actual del mercado es extremadamente alta. Casi todos los múltiplos clave (P/S, EV/Sales, EV/EBIT y P/FCF) se sitúan en niveles que solo suelen verse durante fases de crecimiento muy rápido. Esto significa que el precio de la acción solo se justifica si la compañía logra mantener un robusto crecimiento de ingresos y beneficios en el segmento de Data Center durante varios años más.

Previsiones de los expertos sobre las acciones de NVIDIA Corporation

• Barchart: 42 de 47 analistas calificaron las acciones de NVIDIA como Strong Buy, 2 como Buy, 2 como Hold y 1 como Strong Sell. El precio objetivo más alto es 352 USD y el más bajo es 140 USD.
• MarketBeat: 50 de 53 analistas otorgaron a la acción una calificación de Buy, 2 de Hold y 1 de Sell. El precio objetivo más alto es 352 USD y el más bajo es 205 USD.
• TipRanks: 39 de 41 analistas calificaron la acción como Buy, 1 como Hold y 1 como Sell. El precio objetivo más alto es 352 USD y el más bajo es 200 USD.
• Stock Analysis: 24 de 42 analistas calificaron las acciones como Strong Buy, 16 como Buy, 1 como Hold y 1 como Strong Sell. El precio objetivo más alto es 352 USD y el más bajo es 100 USD.

Previsión del precio de las acciones de NVIDIA Corporation para 2025

El 29 de octubre de 2025, el precio de las acciones de NVIDIA alcanzó un máximo de alrededor de 210 USD antes de comenzar a caer. Ni siquiera la publicación de un sólido informe de resultados del Q3 del ejercicio fiscal 2026 logró detener la tendencia bajista. Una presión adicional sobre las acciones de NVIDIA ha venido de la creciente presencia de Alphabet en el mercado de IA y de los elevados múltiplos de valoración, que implican un escenario de crecimiento excesivamente optimista necesario para justificar la valoración actual de la compañía.

Un factor clave que respalda el precio de las acciones de NVIDIA sigue siendo su programa de recompra de acciones y su fuerte capacidad de generación de caja, que la empresa canaliza en parte a recomprar sus propios títulos. Sin embargo, si los inversores comienzan a diversificar sus carteras y a rotar hacia las acciones de Alphabet, incluso las recompras a gran escala podrían no ser suficientes para evitar nuevas caídas en el precio de las acciones de NVIDIA.

Desde una perspectiva fundamental, el mercado está pasando gradualmente de una fase de euforia a otra de reevaluación de expectativas. Los inversores empiezan a tener en cuenta los riesgos de una desaceleración del ciclo de la IA, la intensificación de la competencia por parte de los hyperscalers y el limitado margen para una mayor expansión de múltiplos. En este entorno, NVIDIA sigue siendo el líder del sector, pero ya no es la única opción a la hora de invertir en inteligencia artificial.

Sobre la base del desempeño actual de las acciones de NVIDIA, los posibles escenarios para 2025 son los siguientes:

El escenario base para las acciones de NVIDIA anticipa una subida hacia la resistencia en torno a 200 USD, seguida de una corrección a corto plazo hasta el soporte cercano a 166 USD. Dado el amplio programa de recompra de acciones de la compañía, los contratos de suministro de chips a largo plazo para sistemas de IA y su posición dominante en el mercado, se espera que el interés de los inversores en las acciones de NVIDIA siga siendo fuerte. En consecuencia, un rebote desde el soporte en 166 USD podría conducir a un nuevo movimiento alcista hacia 210 USD.

La previsión alternativa para las acciones de NVIDIA contempla una ruptura por debajo del soporte en 166 USD. Un movimiento de este tipo podría intensificar el sentimiento negativo del mercado y desencadenar una oleada de ventas, llevando el precio de la acción hasta el siguiente nivel de soporte en 130 USD.

Alphabet Inc. challenges NVIDIA Corporation’s dominance

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) se ha convertido en uno de los principales riesgos estratégicos para la posición dominante de NVIDIA en el mercado de infraestructura de IA. Formalmente, Google sigue siendo un importante cliente de NVIDIA, pero al mismo tiempo está construyendo su propio ecosistema alternativo. Sus aceleradores TPU ya han alcanzado su séptima generación, mientras que los procesadores Axion basados en la arquitectura Arm permiten ejecutar determinadas cargas de trabajo de servidor sin utilizar soluciones de NVIDIA. Cuanto más exitosos sean estos desarrollos, menos dependerá Alphabet de la compra de GPUs, lo que significa que parte de la futura demanda de hardware de IA podría eludir por completo a NVIDIA.

El riesgo es especialmente significativo porque Google ya no vende solo capacidad en la nube, sino una plataforma de IA completamente integrada. TPU y Axion forman ahora parte del concepto AI Hypercomputer de Google Cloud, lo que significa que los clientes reciben soluciones listas para usar (como Vertex AI, Gemini y otras) sin necesidad de tener en cuenta de qué chips proceden los cálculos. A medida que los desarrolladores y las empresas adoptan este stack tecnológico, la ventaja exclusiva del ecosistema CUDA de NVIDIA se erosiona gradualmente. Para muchos casos de uso, las soluciones de NVIDIA dejan de ser la única opción viable y la compañía se enfrenta cada vez más a la competencia de otros gigantes tecnológicos que construyen sus propios sistemas verticalmente integrados.

Otra preocupación radica en la magnitud del gasto de capital de Alphabet. Google está incrementando significativamente su inversión en centros de datos, infraestructura de red y fabricación de chips, en lugar de en la compra de GPUs de NVIDIA. Socios importantes como Anthropic ya han demostrado que los grandes modelos de lenguaje pueden entrenarse eficazmente en TPUs. Si otros líderes tecnológicos siguen esta tendencia, la cuota de NVIDIA en la inversión global en hardware de IA podría reducirse más rápidamente de lo que el mercado espera actualmente.

No obstante, esta amenaza no debe considerarse crítica. En los próximos años, Alphabet seguirá siendo no solo un competidor, sino también uno de los mayores clientes de NVIDIA, ya que muchas cargas de trabajo de computación siguen siendo más adecuadas para los chips de NVIDIA. La madurez del ecosistema CUDA, la extensa base de desarrolladores y la facilidad para migrar proyectos entre plataformas en la nube continúan otorgando a NVIDIA una ventaja competitiva.

Desde la perspectiva del análisis fundamental, el techo de los escenarios ultraoptimistas se está volviendo más claro: cuanto más exitosa sea la estrategia de chips internos de Alphabet, mayor será la presión sobre las tasas de crecimiento futuras, la cuota de mercado y el poder de fijación de precios de NVIDIA. No se trata de un riesgo de colapso del negocio, sino del riesgo de que los resultados financieros a largo plazo de NVIDIA sean muy sólidos en lugar de extraordinarios, mientras que gran parte de la valoración actual se basa precisamente en esta última expectativa.

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.