Oracle: la apuesta por la IA conduce a un aumento de la deuda y presión sobre el precio de las acciones

Los resultados financieros de Oracle para el Q2 2026 confirmaron el crecimiento continuo en el negocio cloud, pero también destacaron un déficit de FCF que se profundiza y un aumento en los niveles de deuda. Las acciones de la compañía siguen bajo presión en medio de dudas sobre su capacidad para sostener inversiones a gran escala en IA sin socavar la estabilidad financiera.

El informe de Oracle Corporation (NYSE: ORCL) para el Q2 del año fiscal 2026 resultó mixto. Los ingresos ascendieron a 16.06 mil millones de USD (+14% interanual), quedando ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas, mientras que el beneficio por acción no-GAAP alcanzó 2.26 USD, notablemente por encima de las previsiones, en parte debido a ingresos extraordinarios por la venta de una participación en Ampere. El segmento cloud sigue siendo el principal motor de crecimiento, con ingresos totales por servicios cloud que alcanzaron 8.0 mil millones de USD (+34% interanual), de los cuales la infraestructura OCI creció alrededor de 66–68%, y las aplicaciones cloud aumentaron aproximadamente 11% interanual.

La situación de los flujos de caja es más débil: durante los últimos 12 meses, el flujo de caja operativo ascendió a 22 mil millones de USD, lo que no cubre el gasto de capital récord en centros de datos (aproximadamente 35–36 mil millones de USD). Como resultado, el flujo de caja libre se ha vuelto negativo y la deuda sigue aumentando.

Para el Q3 del año fiscal 2026, la compañía prevé un crecimiento de ingresos del 16–18% en moneda constante (hasta 19–21% en USD); sin embargo, la guía para el EPS no-GAAP es de 1.64–1.68 USD, por debajo de la expectativa media del mercado (~1.72 USD). A nivel de año completo 2026, Oracle mantiene su objetivo de ingresos de alrededor de 67 mil millones de USD mientras eleva su plan de CapEx a 50 mil millones de USD y continúa invirtiendo fuertemente en infraestructura de IA.

Este artículo examina Oracle Corporation, describe su modelo de negocio y ofrece un análisis fundamental del informe financiero de Oracle. También incluye un análisis técnico de las acciones de Oracle Corporation basado en su rendimiento actual, a partir del cual se deriva una previsión para las acciones de ORCL para 2026.

Acerca de Oracle Corporation

Oracle Corporation es una empresa tecnológica estadounidense fundada en 1977 por Larry Ellison, Bob Miner y Ed Oates bajo el nombre original de Software Development Laboratories. Inicialmente, la sede estaba ubicada en Austin, Texas. Tras el cambio de nombre a Oracle en 1982, la compañía se especializó en el desarrollo de software y tecnologías en la nube, incluyendo sistemas de gestión de bases de datos (DBMS), software empresarial, soluciones en la nube e infraestructura. La empresa es reconocida por su producto insignia, Oracle Database, y también está expandiendo activamente sus servicios en la nube (Oracle Cloud), compitiendo con AWS, Google Cloud y Microsoft Azure.

Oracle salió a bolsa el 12 de marzo de 1986 en el NASDAQ con el símbolo de cotización ORCL, convirtiéndose en una de las primeras empresas tecnológicas en cotizar en el mercado público. Hoy en día, Oracle es uno de los actores más destacados de la industria tecnológica empresarial, enfocándose en la digitalización de los negocios y las innovaciones en la nube.

Fuentes principales de ingresos de Oracle Corporation

Las principales fuentes de ingresos de Oracle se derivan de los siguientes segmentos de negocio:

• Servicios en la nube y licencias: esta es la fuente de ingresos más grande, representando aproximadamente el 86 % del total. Oracle proporciona licencias para sus productos de software, como Java, Oracle Applications, Oracle Database, Oracle Middleware, entre otros. Este segmento también incluye la computación en la nube a través de la plataforma Oracle Cloud, que abarca los modelos IaaS (Infraestructura como Servicio), PaaS (Plataforma como Servicio) y SaaS (Software como Servicio).
• Hardware: alrededor del 5 % de los ingresos proviene de la venta de hardware, incluidos servidores, sistemas de almacenamiento y equipos especializados. La producción se subcontrata a socios externos, y los ingresos se complementan con el software relacionado con ese hardware.
• Servicios: aproximadamente el 9 % de los ingresos se genera a partir del soporte técnico y los servicios de consultoría. Esto incluye el soporte a usuarios del software Oracle, actualizaciones, formación y asistencia en la integración de soluciones. Este segmento es crucial para la retención de clientes y para garantizar flujos de ingresos estables.

Informe del Q3 del año fiscal 2025 de Oracle Corporation

El 10 de marzo, Oracle Corporation publicó sus resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2025, correspondiente al periodo que finalizó el 28 de febrero de 2025. A continuación se presentan las cifras clave:

• Ingresos: 14.130 millones de USD (+6 %)
• Beneficio neto: 4.230 millones de USD (+6 %)
• Ganancias por acción: 1,47 USD (+4 %)
• Margen operativo: 44,00 % (sin cambios)

Ingresos por segmento:

• Servicios en la nube y soporte de licencias: 11.000 millones de USD (+10 %)
• Ingresos en la nube (IaaS más SaaS): 6.200 millones de USD (+23 %)
• Licencias en la nube y licencias on-premise: 1.120 millones de USD (−10 %)
• Hardware: 703 millones de USD (−7 %)
• Servicios: 1.290 millones de USD (−1 %)

Los resultados de Oracle para el tercer trimestre de 2025 presentan un panorama mixto, reflejando tanto logros como desafíos.

Los ingresos totales de 14.100 millones de USD estuvieron por debajo de los 14.400 millones de USD previstos por los analistas, lo que indica dificultades para cumplir con las expectativas del mercado. Las ganancias ajustadas por acción fueron de 1,47 USD, por debajo de los 1,49 USD esperados, lo que señala una disminución en la rentabilidad. Además, si bien los ingresos por servicios en la nube y soporte de licencias aumentaron un 10 %, no alcanzaron los 11.200 millones de USD esperados, lo que apunta a retos en la monetización total del mercado cloud.

En el lado positivo, la empresa firmó alianzas estratégicas con OpenAI, Meta Platforms (NASDAQ: META) y NVIDIA (NASDAQ: NVDA), que según la CEO Safra Catz, se espera que impulsen un aumento de ingresos del 15 % en el ejercicio fiscal 2026, que comienza en junio de este año. Además, Oracle planea duplicar su capacidad de centros de datos durante el año para satisfacer la creciente demanda de servicios cloud. También ha invertido en el proyecto Stargate, que tiene como objetivo desarrollar infraestructura de red y nube para computación escalable y aplicaciones de IA. Para los accionistas, una noticia positiva fue el anuncio de un aumento del 25 % en los dividendos trimestrales, elevándolos a 0,50 USD por acción.

Informe del Q4 del año fiscal 2025 de Oracle Corporation

El 11 de junio, Oracle Corporation publicó su informe correspondiente al cuarto trimestre del año fiscal 2025, que finalizó el 31 de mayo. A continuación, se presentan los principales resultados:

• Ingresos: 15.900 millones de USD (+11 %)
• Beneficio neto: 3.420 millones de USD (+9 %)
• Ganancias por acción: 1,70 USD (+4 %)
• Margen operativo: 44,00 % (−300 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Servicios en la nube y soporte de licencias: 11.700 millones de USD (+14 %)

##. Ingresos en la nube (IaaS + SaaS): 6.700 millones de USD (+27 %)

• Licencias en la nube y licencias on-premise: 2.010 millones de USD (+9 %)
• Hardware: 850 millones de USD (−2 %)
• Servicios: 1.350 millones de USD (sin variación indicada)

El informe del Q4 fiscal 2025 de Oracle Corporation demostró la acelerada transición de la compañía hacia un modelo de negocio centrado en la nube. Los ingresos totales aumentaron un 11% interanual hasta 15.9 mil millones USD, con un EPS ajustado que alcanzó 1.70 USD, superando las expectativas de los analistas. El crecimiento de los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) del 52% hasta 3 mil millones USD fue particularmente notable, convirtiendo a este segmento en el principal motor de crecimiento de la compañía.

La dirección enfatizó la fortaleza de las Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO), que aumentaron un 41% hasta 138 mil millones USD. La CFO Safra Catz señaló que esta cifra podría más que duplicarse en el FY2026, proporcionando gran visibilidad sobre los ingresos futuros. Según la guía de la compañía, se espera que el segmento de la nube se acelere significativamente el próximo año, con ingresos totales de nube proyectados a subir más del 40% y los ingresos de OCI más del 70%.

El Presidente de la Junta y Director de Tecnología Larry Ellison anunció una agresiva expansión de la red global de centros de datos de Oracle, incluyendo cientos de nuevos despliegues en sus plataformas Multi-Cloud y Cloud@Customer. Estas iniciativas, respaldadas por un programa de inversión de 25 mil millones USD, fortalecieron la posición de Oracle frente a grandes competidores como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud. Además, la compañía participa activamente en iniciativas de IA generativa, incluyendo soporte de infraestructura para startups de IA y una posible participación en proyectos como la escisión de TikTok en EE. UU.

Las acciones de la compañía ganaron un 14% tras la publicación del informe, reflejando la creciente confianza de los inversores. Oracle está logrando con éxito la transición de un modelo de licencias tradicional a uno basado en ingresos recurrentes de la nube. No obstante, los inversores deben considerar la alta carga de deuda de la compañía y los múltiplos de valoración relativamente elevados en comparación con los competidores.

Para el FY2026, la compañía pronosticó ingresos de al menos 67 mil millones USD, lo que corresponde a un crecimiento anual del 16–17%. Junto con el crecimiento del RPO y la demanda sostenida de OCI, este pronóstico sentó las bases para un impulso positivo continuo. Así, Oracle consolidó su estatus como un jugador serio en el mercado de infraestructura en la nube empresarial, y sus inversiones estratégicas parecen capaces de ofrecer retornos a largo plazo para los accionistas.

Resultados de Oracle Corporation Q1 FY2026

El 9 de septiembre, Oracle Corporation publicó su informe para el Q1 FY2026, que finalizó el 31 de agosto. Las cifras clave son las siguientes:

• Ingresos: 14.93 mil millones USD (+12% interanual)
• Ingreso neto (no GAAP): 4.28 mil millones USD (+8% interanual)
• Ganancias por acción (no GAAP): 1.47 USD (+6% interanual)
• Margen operativo: 42.00% (-100 pbs)

Ingresos por segmento:

• Cloud: 7.19 mil millones USD (+28% interanual)
• Software: 5.72 mil millones USD (-1% interanual)
• Hardware: 670 millones USD (+2% interanual)
• Services: 1.35 mil millones USD (+7% interanual)

Oracle mantuvo la guía emitida tras su informe del Q4 FY2025 y presentó sólidos resultados en el Q1 FY2026. El crecimiento fue impulsado principalmente por las operaciones en la nube, particularmente Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Aunque los ingresos estuvieron ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas, el informe fue recibido positivamente por el mercado, principalmente debido al fuerte aumento en la cartera de contratos, que respalda los ingresos futuros. Los ingresos totales ascendieron a 14.93 mil millones USD, un 12% más interanual pero un 6% menos en comparación con el trimestre anterior. El beneficio operativo no GAAP subió a 6.24 mil millones USD, mientras que el ingreso neto alcanzó 4.28 mil millones USD. El EPS GAAP fue de 1.01 USD (−2%), mientras que el EPS no GAAP se situó en 1.47 USD (+6%). Aunque ligeramente por debajo de las expectativas, un aspecto muy positivo fue el aumento de las Obligaciones de Desempeño Pendientes (RPO) hasta 455 mil millones USD, un 359% más que el año anterior.

La mezcla de ingresos se desplazó aún más hacia la nube. El segmento de cloud aportó 7.19 mil millones USD (+28% interanual), representando ahora casi la mitad de los ingresos totales de la compañía. Los ingresos de Software cayeron a 5.72 mil millones USD, mientras que Hardware subió a 670 millones USD y Services a 1.35 mil millones USD.

Los retornos de capital a los accionistas siguen siendo limitados. En el trimestre, Oracle recompró alrededor de 0.4 millones de acciones por un valor de 93 millones USD y declaró su dividendo trimestral regular de 0.50 USD por acción, pagadero en octubre. A pesar de un sólido flujo de caja operativo de 21.5 mil millones USD en los últimos doce meses, la compañía actualmente gasta más de lo que genera: el flujo de caja libre en el mismo período fue de –5.88 mil millones USD. Esto refleja la inversión récord en centros de datos, ya que Oracle expande rápidamente la capacidad para cargas de trabajo en la nube y de IA. Para el FY2026, la compañía planea gastar aproximadamente 35 mil millones USD en la construcción de dicha infraestructura.

La dirección espera que el negocio de la nube se acelere. En el Q2 FY2026, Oracle pronostica un crecimiento total de ingresos de 12–14% en moneda constante y un EPS en el rango de 1.61–1.65 USD. Se proyecta que los ingresos de cloud aumenten más de un 30%. La compañía elevó la guía para OCI de manera independiente: se espera un crecimiento del 77% interanual, hasta 18 mil millones USD, con un objetivo a largo plazo de 144 mil millones USD para el FY2030. Oracle también informó de colaboraciones a gran escala con los principales proveedores de nube (Microsoft Azure, AWS y Google Cloud) y de la construcción de 71 centros de datos conjuntos, de los cuales 37 ya están en fase de lanzamiento. Los ingresos de bases de datos en el entorno multicloud aumentaron más de quince veces interanual. Entre los principales socios de Oracle se encuentran OpenAI, xAI, Meta, NVIDIA y AMD, todos ellos utilizando activamente OCI para cargas de trabajo de IA.

Resultados financieros de Oracle Corporation Q2 2026

El 10 de diciembre, Oracle Corporation publicó sus resultados del Q2 del año fiscal 2026, que finalizó el 30 de noviembre. Las cifras clave son las siguientes:

• Revenue: 16.06 mil millones de USD (+14%)
• Net income (non-GAAP): 6.60 mil millones de USD (+57%)
• Earnings per share (non-GAAP): 2.26 USD (+54%)
• Operating margin: 41.85% (–151 bps)

Ingresos por segmento:

• Cloud: 7.98 mil millones de USD (+34%)
• Software: 5.88 mil millones de USD (-3%)
• Hardware: 0.78 millones de USD (+7%)
• Services: 1.43 mil millones de USD (+7%)

El informe de Oracle para el Q2 del año fiscal 2026 resultó mixto: las ganancias superaron las expectativas, mientras que los ingresos y la guía fueron ligeramente decepcionantes. Los ingresos aumentaron un 14% interanual hasta 16.1 mil millones de USD, quedando justo por debajo de la previsión del mercado (alrededor de 16.2 mil millones de USD). El beneficio por acción no-GAAP ascendió a 2.26 USD, significativamente por encima de las expectativas (~1.64 USD), en gran medida debido a ingresos extraordinarios por la venta de una participación en Ampere, que añadió 2.7 mil millones de USD. El beneficio operativo no-GAAP aumentó a 6.7 mil millones de USD (+10% interanual), mientras que el beneficio neto subió a 6.6 mil millones de USD (+57% interanual).

El principal motor de crecimiento fue el negocio cloud: los ingresos totales por servicios cloud alcanzaron 7.98 mil millones de USD (+34% interanual), de los cuales la infraestructura registró un crecimiento de 66–68% interanual hasta 4.1 mil millones de USD, mientras que las aplicaciones cloud generaron 3.9 mil millones de USD (+11% interanual). Al mismo tiempo, remaining performance obligations (RPO) se disparó a 523 mil millones de USD (+438% interanual), incluyendo nuevos grandes acuerdos con Meta (NASDAQ: META), NVIDIA (NASDAQ: NVDA) y otros, confirmando una fuerte demanda de la infraestructura de IA de Oracle.

Los flujos de caja y la guía fueron los puntos más débiles del informe. Durante los últimos 12 meses, el flujo de caja operativo ascendió a alrededor de 22.3 mil millones de USD (+10% interanual). Sin embargo, debido a la fuerte inversión en centros de datos (CapEx de 35.5 mil millones de USD, incluyendo 12 mil millones de USD en Q2), el flujo de caja libre se volvió negativo en alrededor de –13 mil millones de USD. La deuda superó los 110 mil millones de USD, aumentando las preocupaciones entre los inversores.

La compañía continúa pagando un dividendo trimestral estable: el consejo de administración declaró un dividendo de 0.50 USD por acción, con fecha de registro el 9 de enero de 2026 y fecha de pago el 23 de enero de 2026. Durante los primeros seis meses del año fiscal 2026, Oracle pagó aproximadamente 2.85 mil millones de USD en dividendos. Esto significa que una parte significativa del flujo de caja operativo se está devolviendo a los accionistas, mientras la compañía financia simultáneamente un programa masivo de inversión en infraestructura cloud e IA. Las recompras de acciones durante este semestre fueron modestas: según los datos disponibles, Oracle recompró sus propias acciones por aproximadamente 95 millones de USD, muy por debajo de los pagos de dividendos y del volumen de deuda emitida. En efecto, el enfoque actual del retorno de capital está en los dividendos más que en recompras agresivas de acciones.

La compañía mantuvo sin cambios su guía de ingresos para el año completo en 67 mil millones de USD, pero proporcionó una guía cautelosa para el Q3: crecimiento de ingresos del 16–18% en moneda constante y beneficio por acción de 1.64–1.68 USD, por debajo de las expectativas de consenso (1.72 USD). Además, Oracle elevó su plan anual de gasto de capital a 50 mil millones de USD (anteriormente 35 mil millones de USD), continuando invirtiendo fuertemente en centros de datos de IA. Como resultado, persisten las dudas sobre el momento de un retorno a un flujo de caja libre sosteniblemente positivo.

Análisis fundamental de Oracle Corporation

A continuación se presenta un análisis fundamental de ORCL basado en los resultados del Q2 del año fiscal 2026:

• Flujos de caja y sostenibilidad: durante los últimos 12 meses, Oracle generó 22.3 mil millones de USD en flujo de caja operativo (+10% interanual), lo que indica que el negocio principal sigue produciendo efectivo sustancial de las operaciones en curso. Sin embargo, en el contexto de una construcción agresiva de centros de datos para soportar cargas de trabajo de IA, el gasto de capital durante el mismo periodo alcanzó 35.5 mil millones de USD, y el flujo de caja libre acumulado en los últimos cuatro trimestres se volvió negativo en –13.2 mil millones de USD.

Por separado, durante los primeros seis meses del año fiscal 2026, el flujo de caja operativo ascendió a 10.2 mil millones de USD, mientras que el CapEx alcanzó 20.5 mil millones de USD, resultando en un flujo de caja libre negativo de –10.3 mil millones de USD – lo que significa que la compañía actualmente está gastando aproximadamente el doble en construcción de infraestructura de lo que está generando en efectivo operativo. Esto sugiere que, aunque el negocio operativo en sí sigue siendo lo suficientemente fuerte, el nivel actual de inversión claramente excede la capacidad de generación interna de efectivo, y el flujo de caja libre negativo debe por tanto cubrirse con otras fuentes de financiación.

• *Balance y carga de deuda*: a 30 de noviembre de 2025, Oracle tenía 19.8 mil millones de USD en efectivo y equivalentes, incluyendo valores negociables, frente a activos totales de 205 mil millones de USD. Al mismo tiempo, la deuda total aumentó a 108.1 mil millones de USD (8.1 mil millones de USD en préstamos a corto plazo y 100 mil millones de USD en deuda a largo plazo), lo que implica una deuda neta de aproximadamente 88 mil millones de USD – una relación efectivo/deuda de alrededor de 0.18 apunta a un alto nivel de apalancamiento. Durante el periodo de seis meses, la deuda total subió de 92.6 mil millones de USD a 108.1 mil millones de USD tras la emisión de 17.9 mil millones de USD en senior notes en septiembre, lo que indica que la compañía está captando deuda activamente para financiar su programa de CapEx. El mercado lo está notando: según informes de prensa, el coste del seguro contra impago (CDS) y los rendimientos de los bonos han ido subiendo. Aunque actualmente no hay señales formales de un riesgo inminente de insolvencia, la carga de deuda ya es elevada y continúa aumentando.

*Análisis fundamental para ORCL – conclusión*

Desde una perspectiva de sostenibilidad financiera, Oracle se encuentra actualmente en una posición ambivalente. Por un lado, la compañía tiene un fuerte negocio operativo, crecimiento de ingresos de doble dígito, un segmento cloud en rápida expansión, una gran cartera de contratos a largo plazo y un flujo de caja operativo significativo que, en condiciones normales, sería suficiente para atender la deuda cómodamente y respaldar una inversión moderada. Por otro lado, el nivel actual de CapEx dirigido a centros de datos de IA excede materialmente los flujos de caja internos, resultando en un flujo de caja libre profundamente negativo y un aumento notable de la deuda y del riesgo financiero. Fundamentalmente, Oracle sigue lejos de un escenario de inestabilidad financiera aguda: mantiene acceso a los mercados de capital, opera un negocio en crecimiento y posee activos de infraestructura tangibles. Sin embargo, el colchón del balance ya no es cómodo, y la sostenibilidad de este modelo en adelante depende de dos condiciones clave: acceso continuo a deuda relativamente barata y la monetización efectiva de las inversiones en IA a través del crecimiento de ingresos y márgenes en los próximos años. Como resultado, las acciones de ORCL deberían verse actualmente no como un activo defensivo clásico orientado a dividendos, sino como una compañía con un negocio subyacente fuerte y un riesgo financiero claramente elevado debido a programas de crecimiento agresivos financiados con deuda.

Análisis de múltiplos clave de valoración de Oracle Corporation

A continuación se presentan los múltiplos clave de valoración de Oracle Corporation para el Q2 del año fiscal 2026, calculados utilizando métricas no-GAAP a un precio de acción de 190 USD.

Análisis de múltiplos de valoración para Oracle Corporation – conclusión

En términos de escala del negocio y ganancias reportadas, Oracle actualmente parece fuerte: los ingresos TTM superan 60 mil millones de USD, el beneficio neto y el EBITDA están en decenas de miles de millones de USD, los segmentos cloud e IA continúan expandiéndose, y la cartera de obligaciones futuras ha crecido varias veces durante el último año, incluyendo grandes contratos con OpenAI, Meta, NVIDIA y otros. Al mismo tiempo, sin embargo, la compañía ha entrado en una fase de inversión agresiva: el CapEx en centros de datos e infraestructura de IA se ha disparado, la deuda está aumentando rápidamente, y el flujo de caja libre ha permanecido negativo durante varios trimestres consecutivos.

En este contexto, los múltiplos de valoración están firmemente en la zona roja: es una valoración cara incluso según los estándares de un gigante de software de alta calidad. Net Debt/EBITDA ya se acerca al extremo superior del rango cómodo, mientras que las métricas basadas en FCF se ven débiles debido a un flujo de caja persistentemente negativo.

Como resultado, a 190 USD por acción, Oracle es una acción de alta calidad pero fuertemente apalancada y cara. El mercado actualmente la está valorando como si las masivas inversiones en centros de datos y proyectos de IA fueran a dar frutos rápidamente y generar altos retornos. Si esto no se materializa, o si la recuperación resulta más lenta y menos rentable de lo que esperan los inversores, el margen de seguridad a esta valoración es mínimo.

Por qué están cayendo las acciones de Oracle Corporation

El descenso de las acciones de Oracle Corporation comenzó tras la publicación de los resultados del Q1 del año fiscal 2026 en septiembre de 2025. Aislado, el informe trimestral parecía aceptable en términos de rendimiento operativo: los ingresos crecían a tasas de doble dígito, el negocio cloud mostraba un fuerte impulso, y la cartera de contratos a largo plazo continuaba expandiéndose. Sin embargo, el mercado observó que, en un horizonte de 12 meses, el flujo de caja libre ya se había vuelto negativo debido a un gasto de capital excepcionalmente alto en centros de datos, mientras que el flujo de caja operativo era insuficiente para cubrir inversiones a esta escala.

Como resultado, tras el informe de septiembre, la atención de los inversores se desplazó hacia la estructura de financiación de Oracle y la carga de deuda. Esto se reflejó rápidamente en los mercados de crédito: según los datos disponibles, el spread del CDS a 5 años de Oracle se duplicó desde septiembre y alcanzó 108 pb a finales de noviembre, mientras que los volúmenes de negociación de CDS se dispararon de 200 millones a 5 mil millones de USD en solo siete semanas. La deuda total de la compañía ya supera 104 mil millones de USD, y Oracle planea captar decenas de miles de millones más mediante préstamos sindicados para financiar inversiones en infraestructura de IA. Al mismo tiempo, las calificaciones crediticias de Moody’s (Baa2) y S&P (BBB) están solo un escalón por encima del nivel basura y tienen perspectiva negativa.

La situación se vio agravada aún más por el informe del Q2 del año fiscal 2026 y el flujo de noticias relacionado. Las acciones de Oracle cayeron bruscamente tras la publicación de los resultados trimestrales. Los participantes del mercado vieron que el CapEx había aumentado aún más de lo esperado previamente, mientras que el flujo de caja libre ya era negativo, reforzando las dudas sobre cuánto tiempo puede sostenerse ese nivel de inversión sin más acumulación de deuda y presión sobre las calificaciones crediticias. Esto fue seguido por informes de retrasos en algunos proyectos de centros de datos que Oracle está construyendo para OpenAI, lo que añadió más presión al precio de las acciones de Oracle, así como a las acciones de otras compañías involucradas en infraestructura de IA. Los inversores comenzaron a incorporar el riesgo de deslizamiento en los plazos de los proyectos y una posible reasignación de pedidos. Al mismo tiempo, el índice de riesgo crediticio de Oracle alcanzó su nivel más alto desde 2009, sirviendo como confirmación formal de que los mercados de crédito ahora ven a la compañía como un prestatario más arriesgado que antes. En este contexto, las acciones de Oracle han caído alrededor de 45% desde sus máximos de otoño.

Previsiones de los expertos para las acciones de Oracle Corporation en 2025

• Barchart: 28 de 41 analistas calificaron las acciones de Oracle Corporation como Strong Buy, 1 como Buy, 11 como Hold y 1 como Sell. El objetivo de precio superior es 400 USD y el límite inferior es 175 USD.
• MarketBeat: 30 de 43 analistas asignaron una calificación Buy a la acción, 11 emitieron recomendaciones Hold y 2 la calificaron Sell. El objetivo de precio superior es 400 USD y el límite inferior es 130 USD.
• TipRanks: 25 de 36 profesionales recomendaron Buy, 10 aconsejaron Hold y 1 recomendó Sell. El objetivo de precio superior es 400 USD y el límite inferior es 175 USD.
• Stock Analysis: 10 de 32 expertos calificaron las acciones como Strong Buy, 14 como Buy, 7 como Hold y 1 como Strong Sell. El objetivo de precio superior es 400 USD y el límite inferior es 175 USD.

Pronóstico del precio de las acciones de Oracle Corporation para 2026

De abril a septiembre de 2025, las acciones de ORCL subieron un 193%, rompiendo todos los niveles clave de resistencia y alcanzando un máximo histórico en 346 USD. Dado el ritmo de este rally, aumentó la probabilidad de una corrección, y no tardó en materializarse. El aumento de los niveles de deuda y el flujo de caja libre negativo inquietaron a los inversores, desencadenando ventas y una caída de alrededor del 48% desde el máximo histórico. Como resultado, la corrección inicialmente esperada evolucionó hacia una fuerte caída del precio de las acciones de ORCL. Basándose en el rendimiento actual de las acciones de Oracle, los posibles escenarios de precio para 2026 son los siguientes.

El pronóstico de escenario base para las acciones de Oracle Corporation sugiere una nueva caída hacia el soporte en 120 USD. En este nivel, la demanda puede aumentar debido a la toma de beneficios por parte de inversores que se habían posicionado a la baja, lo que potencialmente desencadenaría un rebote a corto plazo hacia 195 USD. La dinámica posterior del precio dependerá de la posición financiera de la compañía: si la deuda continúa aumentando en el próximo informe trimestral, una nueva ola de ventas podría empujar el precio de la acción hasta 60 USD. La rentabilidad por dividendo anual de Oracle sigue siendo baja, alrededor del 1%, y aun si el precio de la acción cayera a 60 USD, no superaría el 3% con los niveles de pago actuales. Es poco probable que tal rendimiento atraiga a inversores orientados a ingresos, especialmente dada la creciente deuda de la compañía, que en última instancia podría llevar a una reducción o suspensión de los pagos de dividendos. Como resultado, no debería esperarse un aumento de la demanda impulsado por dividendos, dejando los niveles de deuda como el factor clave.

La previsión alternativa para las acciones de Oracle Corporation sugiere una ruptura por encima de la resistencia en 195 USD. Este resultado podría materializarse si la compañía devuelve el FCF a territorio positivo en los próximos resultados trimestrales. En ese caso, los precios podrían moverse hacia el siguiente nivel de resistencia en 260 USD. Sin embargo, una subida adicional estaría limitada, ya que los participantes del mercado exigirían confirmación de un crecimiento sostenible del FCF en trimestres posteriores. Por tanto, parece probable la negociación dentro del rango de 220–260 USD. Con una mejora continua de las métricas financieras, las acciones de ORCL podrían romper por encima de 260 USD y volver a acercarse al máximo histórico de 346 USD.

Riesgos de invertir en acciones de Oracle Corporation

Invertir en las acciones de Oracle Corporation está asociado con varios riesgos que podrían afectar negativamente los ingresos de la compañía e impactar a sus inversores. A continuación se presentan los principales riesgos:

#.Competencia intensa en computación cloud: Oracle enfrenta una feroz competencia de gigantes como Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) y Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT), que dominan el mercado de tecnología cloud. Si Oracle no logra implementar plenamente innovaciones y ofrecer precios competitivos, puede perder cuota de mercado, reduciendo así sus ingresos.

#.Desaceleraciones económicas: el modelo de negocio de Oracle está orientado a empresas y depende de los presupuestos corporativos de TI. Durante recesiones o desaceleraciones económicas, las compañías pueden retrasar o recortar el gasto en software, servicios cloud o actualizaciones de hardware, lo que afectaría directamente los ingresos de Oracle.

#.Escalabilidad limitada de la infraestructura: con una demanda en rápido crecimiento de servicios cloud, particularmente de proyectos relacionados con IA, Oracle puede enfrentar una escasez de capacidad de cómputo. A pesar de los planes anunciados de expansión de centros de datos y de una inversión de capital significativa, el proceso de ampliar la infraestructura requiere tiempo y recursos. Esto puede retrasar la ejecución de contratos y el reconocimiento de ingresos e incluso llevar a la pérdida de clientes hacia competidores con arquitecturas más escalables. Como resultado, el crecimiento de ingresos a corto plazo puede estar limitado a pesar de una fuerte demanda.

#.Restricciones de infraestructura y riesgos de ejecución para proyectos de IA: en medio de una demanda explosiva de servicios cloud e IA, Oracle está expandiendo agresivamente su capacidad de centros de datos, pero la construcción y puesta en marcha de infraestructura llevan tiempo y requieren desembolsos de capital sustanciales. La compañía ya enfrenta retrasos en ciertos proyectos de centros de datos enfocados en IA, incluyendo los de grandes clientes como OpenAI. Esto crea riesgos de ejecución tardía de contratos, reconocimiento tardío de ingresos y una posible reasignación de parte de la demanda hacia competidores que puedan escalar la infraestructura más rápidamente.

#.Aumento de la carga de deuda y riesgo crediticio: para financiar inversiones en IA, Oracle ha emitido decenas de miles de millones de USD en bonos en los últimos años, llevando la deuda total por encima de 100 mil millones de USD, mientras que el flujo de caja libre se ha vuelto negativo en medio de un CapEx récord. La compañía se está volviendo cada vez más dependiente de financiación externa, y los tenedores de bonos requieren pagos fijos regulares, a diferencia de los accionistas, que pueden tolerar FCF negativo en anticipación de crecimiento futuro. En este contexto, el coste del seguro contra impago para Oracle (CDS) ha subido a su nivel más alto desde 2009, reflejando una percepción de mercado elevada del riesgo crediticio. Si las condiciones en los mercados de deuda se deterioran, la compañía puede verse obligada a recortar CapEx, ralentizando el despliegue de infraestructura de IA, o captar capital en términos menos favorables.

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.