Pronóstico de acciones de Super Micro Computer para 2026: ¿puede SMCI volver al crecimiento?

Super Micro Computer sorprendió al mercado con un fuerte crecimiento de los ingresos y beneficios por encima de las expectativas. La empresa sigue beneficiándose del auge de la infraestructura de IA, pero los márgenes continúan bajo presión. Por lo tanto, no solo será clave el crecimiento de las ventas, sino también la capacidad de la empresa para mejorar la rentabilidad.

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) registró un crecimiento muy fuerte de los ingresos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026. Las ventas subieron hasta 12.68 mil millones de USD, frente a 5.69 mil millones de USD un año antes, lo que representa un aumento interanual del 123%. El beneficio neto alcanzó 400.56 millones de USD, frente a 320.60 millones de USD el año pasado, y el BPA diluido aumentó hasta 0.60 USD desde 0.51 USD, reflejando un crecimiento de las ganancias, aunque a un ritmo más lento que la expansión de los ingresos.

Los resultados superaron las expectativas del mercado. El BPA no GAAP fue de 0.69 USD, frente a una estimación de consenso de alrededor de 0.49 USD. Los ingresos de 12.68 mil millones de USD también superaron significativamente la previsión de los analistas de aproximadamente 10.4 mil millones de USD.

El principal impulsor del trimestre fue una demanda excepcionalmente fuerte de servidores de IA. Además, alrededor de 1.5 mil millones de USD en envíos se trasladaron desde el trimestre anterior, compensando parcialmente los resultados más débiles del primer trimestre.

Sin embargo, permaneció una debilidad clave: el margen bruto cayó al 6.3% desde el 11.8% de hace un año, debido a aranceles, escasez de componentes de memoria y otras presiones sobre los costes.

La dirección también proporcionó una sólida previsión, proyectando ingresos de al menos 12.3 mil millones de USD para el tercer trimestre y elevando la guía de ingresos para todo el año hasta al menos 40 mil millones de USD para el ejercicio fiscal 2026.

Este artículo examina Super Micro Computer, Inc., detalla sus fuentes de ingresos, analiza el rendimiento trimestral de la empresa y expone las expectativas para el ejercicio fiscal 2026. También se proporciona un análisis técnico de las acciones de SMCI, que sirve de base para el pronóstico de acciones de Super Micro Computer para 2026.

Acerca de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer fue fundada en 1993 por Charles Liang. La empresa diseña y fabrica hardware de servidores, incluyendo placas base, servidores, soluciones de almacenamiento de datos, sistemas GPU y otras tecnologías de computación. Con instalaciones de fabricación propias en los Países Bajos, EE. UU. y Taiwán, puede adaptar sus productos a las demandas específicas de diferentes mercados.

Super Micro emplea un enfoque modular para ofrecer soluciones personalizadas para centros de datos, servicios en la nube y clientes empresariales. La empresa salió a bolsa el 29 de marzo de 2007, cotizando en NASDAQ bajo el ticker SMCI.

Principales fuentes de ingresos de Super Micro Computer, Inc.

Super Micro Computer genera ingresos de las siguientes fuentes:

• Server systems – el mayor segmento de ingresos, que incluye:
  • Rackmount servers – servidores de alto rendimiento diseñados para centros de datos, computación en la nube y cargas de trabajo de IA
  • GPU-optimised systems – servidores construidos para aplicaciones de inteligencia artificial (IA), aprendizaje automático y aprendizaje profundo
  • Blade and multi-module servers – soluciones de alta densidad para empresas y entornos hyperscale
• Data storage systems – este segmento incluye soluciones de almacenamiento all-flash e híbridas, así como arquitecturas de almacenamiento definido por software (SDS)
• Embedded and IoT systems – abarca ingresos de productos industriales y de computación perimetral, incluidos IoT y servidores de borde utilizados en ciudades inteligentes, automatización y procesamiento de datos en tiempo real. También incluye soluciones de computación industrial para salud, telecomunicaciones y manufactura
• Networking and power technologies – este segmento comprende:
  • High-performance networking equipment – conmutadores Ethernet, adaptadores de red e interconexiones para centros de datos
  • Power supply units (PSUs) and cooling systems – fuentes de alimentación modulares, eficientes y redundantes, junto con soluciones de refrigeración por aire y líquido
• Components and accessories – ingresos de componentes de hardware individuales, como placas base, chasis, procesadores, memoria, dispositivos de almacenamiento y aceleradores

El modelo de negocio de Super Micro se centra en sistemas de computación modulares y personalizables que atienden a empresas, proveedores de nube y la industria de inteligencia artificial.

Informe financiero del 2T de 2025 de Super Micro Computer, Inc.

El 25 de febrero, en medio de la amenaza de exclusión de cotización, Super Micro Computer publicó su informe financiero del 2T de 2025 para el trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2024. A continuación, las cifras clave:

• Revenue: 5.68 billion USD (+54%)
• Net profit: 320.59 million USD (+8%)
• Earnings per share: 0.51 USD (no change)
• Gross profit: 670.02 million USD (+18%)

Charles Liang, presidente y CEO de Super Micro, describió el 2T del AF2025 como relativamente sólido a pesar de los desafíos, destacando un aumento interanual de ingresos del 54%. Este crecimiento fue impulsado por la fuerte demanda de soluciones de IA tanto de clientes existentes como nuevos. Reconoció ciertos obstáculos, incluyendo presiones de flujo de caja y preocupaciones del mercado respecto al informe financiero retrasado. Liang identificó la transición de GPUs Nvidia Hopper a Blackwell como un factor clave de crecimiento, con una oferta que se espera aumente en el trimestre actual (3T AF2025).

El CFO David Weigand proporcionó más detalles, señalando que el margen bruto se situó aproximadamente en 11.9%, por debajo del 13.1% en el 1T AF2025, debido a cambios en la mezcla de productos y la base de clientes. Subrayó que las plataformas relacionadas con IA representaron más del 70% de los ingresos, reforzando la fuerte posición de la empresa en los mercados empresarial y de proveedores de nube.

Para el 3T del AF2025, que finaliza el 31 de marzo de 2025, la compañía proyectó ingresos en el rango de 5.00–6.00 mil millones USD, señalando un crecimiento continuado, aunque a un ritmo más moderado debido a la dinámica competitiva en el mercado de servidores de IA.

Charles Liang ha establecido un objetivo ambicioso de 40.00 mil millones USD en ingresos para inicios del AF2026, citando capacidad de producción infrautilizada en Malasia, EE. UU. y Taiwán. Subrayó el liderazgo de Super Micro en tecnología de refrigeración líquida directa (DLC), pronosticando que más del 30% de los nuevos centros de datos a nivel mundial adoptarán esta tecnología en 12 meses, posicionando a SMCI como un actor clave en esta transición. Liang también destacó planes para expandir las operaciones de fabricación en Europa, EE. UU. y Taiwán para satisfacer la creciente demanda, particularmente de soluciones de infraestructura de IA.

Informe del 3T del año fiscal 2025 de Super Micro Computer, Inc.

El 6 de mayo, Super Micro Computer publicó su informe financiero del 3T de 2025 para el trimestre que finalizó el 31 de marzo de 2025. A continuación, las cifras clave:

• Revenue: 4.60 billion USD (+19%)
• Net profit: 108.77 million USD (-73%)
• Earnings per share: 0.31 USD (-53%)
• Gross profit: 440.21 million USD (-27%)
• Gross margin: 9.6% (-590 bps)

Super Micro registró ingresos de 4.6 mil millones USD, ligeramente por encima de la previsión revisada pero aún por debajo de las expectativas de Wall Street, que habían sido impulsadas por la euforia de la IA a principios de este año. Las ganancias por acción ajustadas se situaron en 0.31 USD, también inferiores a las de trimestres anteriores, lo que sugiere que la fase de hipercrecimiento había comenzado a desacelerarse, al menos temporalmente. La dirección atribuyó el déficit a retrasos en pedidos de clientes e incertidumbres en la cadena de suministro.

Una fortaleza importante sigue siendo el motor a largo plazo de la adopción generalizada de infraestructura de IA. Super Micro está en el centro de esta tendencia, produciendo sistemas de servidores de alta densidad con refrigeración líquida que los clientes hyperscale compran activamente. Una asociación reciente con DataVolt demuestra que la compañía está expandiendo su presencia en Oriente Medio, donde se está produciendo un auge de centros de datos.

Financieramente, la empresa parece estable, con aproximadamente 1.4 mil millones USD en efectivo en su balance, aunque la deuda sigue siendo significativa – alrededor de 1.9 mil millones USD – y va en aumento. Además, gran parte del crecimiento de los ingresos en los últimos trimestres ha provenido de un segmento muy estrecho: servidores de IA. Si este mercado se enfría (por ejemplo, por saturación o mayor competencia de Dell, HPE y NVIDIA), ejercerá presión sobre los márgenes.

La guía de la compañía para el 4T de 2025 anticipa ingresos de 5.6–6.4 mil millones USD y ganancias por acción en el rango de 0.40–0.50 USD. Sin embargo, el pronóstico de ingresos para todo el año se redujo a 21.8–22.6 mil millones USD desde la estimación previa de 23.5–25.0 mil millones USD, citando retrasos en el gasto de clientes e incertidumbre económica.

Informe financiero del 4T de 2025 de Super Micro Computer, Inc.

El 5 de mayo, Super Micro Computer, Inc. publicó su informe financiero del 4T de 2025 para el periodo finalizado el 30 de junio de 2025. Los resultados financieros clave son los siguientes:

• Revenue: 5.76 billion USD (+7%)
• Net profit: 195.15 million USD (-34%)
• Earnings per share: 0.41 USD (-24%)
• Gross profit: 544.10 million USD (0%)
• Gross margin: 9.5% (-590 bps)

Los resultados del 4T de 2025 de Super Micro Computer, Inc. quedaron por debajo de las expectativas. Los ingresos alcanzaron 5.8 mil millones USD frente a previsiones de alrededor de 5.96 mil millones USD, reflejando principalmente cambios en los términos de contratos con clientes clave y retrasos en la entrega de componentes esenciales, incluidas GPUs de Nvidia. Las ganancias por acción no GAAP fueron de 0.41 USD, también por debajo de las expectativas del mercado. El margen bruto no GAAP disminuyó a 9.5%, continuando su tendencia a la baja en medio de costos crecientes, incluidos personal, impuestos y logística.

En el lado positivo, el flujo de caja operativo alcanzó 864 millones USD, lo que refleja una sólida conversión de ingresos en efectivo e indica una eficiencia operativa resistente. A pesar de los desafíos a corto plazo, la empresa mostró un fuerte crecimiento internacional: los ingresos en la región de Asia-Pacífico aumentaron un 91% interanual, en EMEA un 66%, mientras que el mercado de EE. UU. registró una caída del 33%.

La dirección reafirmó su enfoque estratégico en expandir la base de clientes hyperscale y de IA, apuntando a 6–8 clientes principales en el AF2026. La guía para el 1T del AF2026 proyecta ingresos en el rango de 6–7 mil millones USD y EPS no GAAP de 0.40–0.52 USD. Para todo el AF2026, la empresa espera ingresos de al menos 33 mil millones USD. Sin embargo, algunos analistas consideran este pronóstico excesivamente optimista, citando una competencia que se intensifica, márgenes en declive y dependencia de un número limitado de clientes clave.

Resultados financieros del 1T 2026 de Super Micro Computer, Inc.

El 5 de mayo, Super Micro Computer publicó sus resultados del 1T del año fiscal 2026 (4T del año calendario 2025), finalizado el 30 de junio de 2025. Las cifras clave son las siguientes:

• Ingresos: 5.02 mil millones de USD (–15%)
• Ingreso neto: 239.90 millones de USD (–50%)
• Ganancias por acción: 0.35 USD (–52%)
• Beneficio bruto: 474.45 millones de USD (–39%)
• Margen bruto: 9.5% (–360 pb)

Super Micro registró un trimestre débil, incumpliendo las expectativas del mercado: unos ingresos de alrededor de 5.0 mil millones de USD y un BPA no GAAP de 0.35 USD estuvieron por debajo de las previsiones de los analistas de aproximadamente 5.8–6.0 mil millones de USD en ingresos y alrededor de 0.46 USD en BPA.

Sobre una base no GAAP, la rentabilidad cayó con fuerza interanualmente: el margen bruto bajó al 9.5% desde el 13.1% de un año antes, el beneficio neto ajustado descendió a unos 240 millones de USD, y el BPA no GAAP cayó a 0.35 USD desde 0.73 USD. Los ingresos se contrajeron aproximadamente un 15% interanual y alrededor de un 13% trimestral, mientras que el flujo de caja operativo fue negativo en aproximadamente –918 millones de USD debido al aumento de inventario y cuentas por cobrar. El balance muestra 4.2 mil millones de USD en efectivo y equivalentes de efectivo y aproximadamente 4.8 mil millones de USD en deuda, lo que indica que la empresa pasó a una posición modesta de deuda neta.

La principal razón de las débiles cifras trimestrales fue el aplazamiento de entregas de varios grandes proyectos de IA a petición de los clientes, ya que esperaban nuevos sistemas basados en NVIDIA Blackwell y configuraciones actualizadas. Como resultado, parte de la cartera de pedidos existente no se reconoció en los ingresos reportados.

Sin embargo, la dirección emitió una previsión agresiva: para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, la empresa esperaba ingresos de 10 a 11 mil millones de USD y BPA no GAAP de 0.46 a 0.54 USD, lo que implicaba un aumento casi del doble en las ventas trimestrales. Para todo el ejercicio fiscal 2026, Super Micro planeaba generar ingresos de al menos 36 mil millones de USD (frente a la guía anterior de alrededor de 33 mil millones de USD), basándose en una cartera de pedidos de rápido crecimiento, incluidos más de 13 mil millones de USD en sistemas construidos sobre NVIDIA Blackwell Ultra. La dirección también declaró su objetivo de lograr crecimiento secuencial en cada trimestre del año.

Resultados financieros de Super Micro Computer, Inc. del segundo trimestre de 2026

El 3 de febrero de 2026, Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) publicó sus resultados financieros del segundo trimestre de 2026 para el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2025. Las cifras clave en comparación con el mismo periodo del año anterior son las siguientes:

• Ingresos: 12.68 mil millones de USD (+123%)
• Beneficio neto: 400.56 millones de USD (+25%)
• Beneficio por acción: 0.60 USD (+18%)
• Beneficio bruto: 798.57 millones de USD (+19%)
• Margen bruto: 6.3% (–550 pb)

El trimestre fue muy sólido en ingresos. Las ventas alcanzaron 12.68 mil millones de USD, el beneficio neto fue de 400.56 millones de USD, el BPA diluido subió a 0.60 USD y el beneficio bruto aumentó a 798.57 millones de USD. Sin embargo, la principal debilidad persistió: el margen bruto cayó al 6.3% desde el 11.8% de hace un año, y el margen bruto no GAAP descendió al 6.4% desde el 11.9%.

En comparación con las expectativas del mercado, este ya no fue un trimestre débil como el primer trimestre de 2026; la empresa superó con holgura tanto las previsiones de los analistas como su propia guía interna.

El principal impulsor del crecimiento fue la recuperación de envíos aplazados, junto con una demanda excepcionalmente fuerte de infraestructura de IA. La dirección informó de que alrededor de 1.5 mil millones de USD de ingresos provinieron de envíos retrasados desde el primer trimestre, mientras que las plataformas AI GPU representaron más del 90% de los ingresos trimestrales. La mayor parte de las ventas provino de grandes centros de datos y del segmento OEM, que generó 10.7 mil millones de USD, o el 84% de los ingresos totales. Esta concentración también representa un riesgo notable, dado que un gran cliente representó aproximadamente el 63% de las ventas trimestrales, lo que pone de relieve una dependencia continua de unos pocos grandes clientes.

Los márgenes siguen siendo una preocupación pese al explosivo crecimiento de los ingresos. La empresa está generando muchos más ingresos, pero menos beneficio por cada dólar de ventas.

La calidad del flujo de caja ha mejorado, pero sigue siendo imperfecta. El flujo de caja operativo en el segundo trimestre fue negativo en 24 millones de USD, frente a –918 millones de USD en el primer trimestre, y el flujo de caja libre fue de alrededor de –45 millones de USD. Al final del trimestre, la empresa mantenía 4.1 mil millones de USD en efectivo frente a 4.9 mil millones de USD en deuda bancaria y bonos convertibles, lo que resultó en una deuda neta de aproximadamente 787 millones de USD. El inventario aumentó hasta 10.6 mil millones de USD y las cuentas por cobrar hasta 11.0 mil millones de USD, reflejando una agresiva inversión en capital de trabajo en anticipación de futuros envíos.

La previsión de la dirección también parece sólida. Para el tercer trimestre de 2026, la empresa espera al menos 12.3 mil millones de USD en ingresos (+167% interanual), un BPA GAAP no inferior a 0.52 USD, un BPA no GAAP no inferior a 0.60 USD (+94% interanual) y una mejora de 30 puntos básicos en el margen bruto en relación con el segundo trimestre.

La previsión de ingresos para todo el año se ha elevado a 40 mil millones de USD, frente a los 36 mil millones de USD anteriores, lo que implica un aumento del 82% respecto a 2025.

En resumen, Super Micro presentó un trimestre sólido en términos de ingresos, BPA y previsiones, pero siguen existiendo ciertas vulnerabilidades. Los resultados confirman la enorme demanda de sus servidores de IA e indican que el bajo rendimiento del primer trimestre se debió en gran medida a envíos aplazados y no a un colapso de la demanda. Al mismo tiempo, el negocio está creciendo a costa de márgenes muy bajos, un elevado consumo de capital de trabajo y una dependencia significativa de unos pocos grandes clientes. La cuestión clave ahora no es si Super Micro está creciendo, sino si la empresa puede sostener este volumen de ventas mientras mejora gradualmente los márgenes.

Análisis de impulsores clave de crecimiento y riesgos para Super Micro Computer, Inc.

A continuación se muestran los múltiplos de valoración clave para Super Micro Computer, Inc. para el 1T del año fiscal 2026, calculados usando métricas no-GAAP a un precio de acción de 36 USD:

Según los ingresos, las acciones de Super Micro parecen baratas. Los ratios P/S y EV/Sales están por debajo de 1, lo que se considera una valoración baja para una empresa con ventas en rápido crecimiento. El balance también parece sólido, con baja deuda, un ratio Net Debt/EBITDA por debajo de 1 y ganancias suficientes para cubrir cómodamente los pagos de intereses.

Sin embargo, al observar la rentabilidad, especialmente el flujo de caja, la imagen es menos favorable. El P/E ronda 22, el EV/EBITDA está cerca de 18 y el EV/EBIT se sitúa aproximadamente en 19, lo que ya no puede considerarse bajo para una empresa con márgenes inestables. El principal problema es el débil flujo de caja libre. Como resultado, el ratio P/FCF es alto y la rentabilidad del FCF es baja. Esto indica que el mercado todavía cree en el crecimiento de los ingresos, pero no está seguro de que se traduzca rápidamente en un flujo de caja estable.

En conjunto, las acciones de SMCI parecen baratas según los ingresos, pero no en términos de beneficios ni de calidad del efectivo. Si la empresa logra estabilizar sus márgenes y aumentar el flujo de caja libre, la valoración podría volverse significativamente más atractiva. Por el contrario, si el flujo de caja sigue siendo débil, la baja valoración basada solo en ingresos no proporcionará un fuerte soporte para la acción.

Previsiones de expertos sobre las acciones de Super Micro Computer, Inc.

• Barchart: 6 de 19 analistas calificaron las acciones de Super Micro Computer como Strong Buy, 2 como Moderate Buy, 8 como Hold, 1 como Sell y 2 como Strong Sell. El precio objetivo superior es de 64 USD y el inferior de 15 USD.
• MarketBeat: 5 de 15 analistas asignaron una calificación Buy a las acciones, 8 recomendaron Hold y 2 recomendaron Sell. El precio objetivo superior es de 64 USD y el inferior de 27 USD.
• TipRanks: 2 de 10 analistas calificaron las acciones como Buy, 6 como Hold y 2 como Sell. El precio objetivo superior es de 63 USD y el inferior de 26 USD.
• Stock Analysis: 4 de 16 expertos calificaron las acciones como Strong Buy, 1 como Buy, 8 como Hold y 3 como Strong Sell. El precio objetivo superior es de 70 USD y el inferior de 26 USD.

Previsión del precio de las acciones de Super Micro Computer, Inc. para 2026

Tras una caída del 85% desde su máximo histórico, las acciones de Super Micro Computer aún no han logrado establecer una tendencia alcista estable. La acción cotiza dentro de un amplio rango de 27 a 60 USD, rompiendo ocasionalmente este rango. Tras la publicación del informe trimestral, no ha habido cambios significativos: las acciones siguen cerca del soporte en 27 USD. El indicador Stochastic se encuentra en zona de sobreventa, pero sus líneas se cruzan desde arriba, lo que sugiere el potencial de otra onda bajista. Basándose en el comportamiento actual de las acciones de Super Micro Computer, los movimientos de precio esperados para SMCI en 2026 son los siguientes:

El pronóstico principal para las acciones de Super Micro Computer anticipa una ruptura por debajo del soporte en 27 USD, seguida de una caída hasta 18 USD. En este nivel, se espera que aumente el interés de los inversores por la acción, lo que podría impulsar las acciones de SMCI hasta 40 USD. Una ruptura por encima de esta resistencia podría catalizar nuevas ganancias hacia 66 USD.

Un pronóstico alternativo para las acciones de Super Micro Computer supone una ruptura por encima del nivel de resistencia de 40 USD. En este escenario, se espera que la acción suba hacia 66 USD.

Riesgos de invertir en acciones de Super Micro Computer, Inc.

Invertir en acciones de Super Micro Computer implica varios factores que podrían afectar negativamente los ingresos y beneficios de la empresa, así como la rentabilidad para los inversores:

• Riesgos de gobierno corporativo e información financiera. En su informe anual de 2025, la empresa reconoció que el proceso de corregir deficiencias significativas en el control interno aún no se había completado. El auditor BDO señaló explícitamente que, a 30 de junio de 2025, Supermicro no mantenía un control interno efectivo sobre la información financiera. Las debilidades identificadas estaban relacionadas con deficiencias en los controles de TI, segregación de funciones, integridad y precisión de los datos, y divulgación oportuna de ciertas transacciones con partes relacionadas. Para el mercado, este es un asunto sensible, ya que tales deficiencias incrementan el riesgo de errores contables, reformulaciones y pérdida de confianza de los inversores.
• Alta concentración de clientes. La empresa ya presenta una significativa concentración de ingresos: en el ejercicio fiscal 2025, cuatro clientes representaron individualmente el 10% o más de las ventas, y en el segundo trimestre de 2026, un único gran cliente de centro de datos aportó aproximadamente el 63% de los ingresos totales. Esto significa que el retraso, la cancelación o la renegociación de incluso un solo gran contrato podría tener un impacto significativo en los ingresos y la rentabilidad.
• Dependencia de un número limitado de proveedores y escasez de componentes. Supermicro señala que depende de un grupo restringido de proveedores para ciertos componentes, y que los precios y la disponibilidad de materiales críticos siguen siendo volátiles. Las interrupciones del suministro, la escasez de GPU, memoria, SSD u otros componentes podrían traducirse en retrasos en las entregas, mayores costes y un desempeño financiero más débil.
• Débil flujo de caja y crecientes necesidades de financiación. A diciembre de 2025, la empresa mantenía alrededor de 4.1 mil millones de USD en efectivo, mientras que la deuda bancaria total y los bonos convertibles ascendían a 4.9 mil millones de USD. En los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2026, el flujo de caja operativo fue negativo, totalizando –941 millones de USD, debido principalmente al aumento de cuentas por cobrar e inventario. En consecuencia, incluso en un contexto de crecimiento del negocio, la empresa podría requerir capital adicional, lo que podría conducir a dilución para los accionistas o a nuevos aumentos del apalancamiento.

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.