Tesla vuelve a registrar un flujo de caja libre positivo, pero las ganancias siguen bajo presión: pronóstico de las acciones TSLA

Tesla mejoró su margen operativo y recuperó un flujo de caja libre positivo, pero los elevados costos de nuevos proyectos siguen presionando las ganancias. El pronóstico de las acciones TSLA sigue siendo negativo: una ruptura por debajo del soporte de 350 USD podría abrir camino a nuevas caídas.

En el tercer trimestre de 2026, los resultados financieros de Tesla (NASDAQ: TSLA) mejoraron respecto a la primavera. El margen operativo subió del 1,4% al 2,6% y el flujo de caja libre volvió a ser positivo. Los ingresos alcanzaron 28,05 mil millones de USD, prácticamente sin cambios interanuales. El beneficio neto ajustado aumentó un 47% respecto al trimestre anterior, pero cayó un 4% interanual debido a los importantes gastos en IA, robots y nuevos productos.

Para reducir la presión presupuestaria, Tesla recortó su previsión anual de inversión de capital de 25 a 20 mil millones de USD. La compañía se concentra en el servicio Robotaxi, los vehículos autónomos Cybercab, los camiones Semi, los robots Optimus y el negocio energético. Se espera que Robotaxi alcance rentabilidad en 2027, mientras que las ventas de robots Optimus a clientes externos comenzarían hacia finales de 2027.

Este artículo analiza las acciones Tesla tras el informe del tercer trimestre de 2026, examinando las principales fuentes de ingresos, los resultados financieros y los riesgos del negocio. También presenta un análisis fundamental de TSLA, previsiones de analistas y un análisis técnico de TSLA, que sustentan el pronóstico de las acciones TSLA tras el informe trimestral.

Acerca de Tesla, Inc.

Tesla fue fundada en 2003 por Martin Eberhard y Marc Tarpenning. En 2004, Elon Musk se unió a los cofundadores, convirtiéndose en el mayor inversor de la empresa y presidente de su consejo de administración. En 2008, Musk asumió como director ejecutivo.

Al principio, la compañía se dedicaba exclusivamente a fabricar vehículos eléctricos, pero con el tiempo se expandió a otras áreas. Tesla comenzó a producir el Roadster en 2008, tras presentar el prototipo en 2006. Posteriormente desarrolló los sistemas de asistencia al conductor Autopilot y Full Self-Driving (Supervised). La versión de FSD para consumidores exige supervisión constante del conductor y no hace que el vehículo sea completamente autónomo.

En 2015, Tesla lanzó su negocio energético, Tesla Energy, mientras que la adquisición de SolarCity en 2016 amplió su presencia en el mercado solar. Hoy produce sistemas de almacenamiento energético, desarrolla su servicio Robotaxi y aumenta la producción del camión eléctrico Tesla Semi. Otras áreas de desarrollo incluyen el robot humanoide Optimus y la infraestructura informática para entrenar inteligencia artificial.

Principales fuentes de ingresos de Tesla, Inc.

Tesla, Inc. obtiene ingresos de diversas fuentes, reflejo de su variedad de productos y servicios. Las principales son:

• Automotriz: venta y arrendamiento de vehículos, créditos regulatorios y funciones de software relacionadas con los automóviles, incluido FSD.

• Generación y almacenamiento de energía: venta e instalación de sistemas de energía solar y productos de almacenamiento, incluidos Powerwall y Megapack.

• Servicios y otros ingresos: mantenimiento y reparación de vehículos, infraestructura de carga Supercharger, seguros y venta de vehículos usados y repuestos.

Desempeño del tercer trimestre de 2024 de Tesla, Inc.

El 23 de octubre, Tesla publicó sus resultados del tercer trimestre de 2024. Las principales cifras fueron:

• Ingresos totales: 25,18 mil millones de USD (+8%)

• Beneficio neto: 2,51 mil millones de USD (+8%)

• Beneficio por acción: 0,72 USD (+9%)

• Margen operativo: 10,8% (+323 puntos básicos)

• Inversiones de capital: 3,51 mil millones de USD (+43%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 20,02 mil millones de USD (+2%)

• Generación y almacenamiento de energía: 2,38 mil millones de USD (+52%)

• Servicios y otros ingresos: 2,79 mil millones de USD (+29%)

La dirección explicó que los ingresos de 25,18 mil millones de USD quedaron por debajo del consenso de Wall Street de 25,47 mil millones de USD, pero las ganancias superaron las expectativas: 0,72 USD por acción frente a 0,60 USD previstos. Esto se debió a la mejora del margen bruto por menores costos de producción por vehículo. En el tercer trimestre de 2024, Tesla entregó 462.890 vehículos eléctricos, por debajo del máximo histórico del cuarto trimestre de 2023, de 484.507 vehículos.

Tesla planeaba lanzar modelos más asequibles en el primer semestre de 2025 y esperaba un crecimiento de ventas del 20–30% el año siguiente. La producción en masa del Cybercab estaba prevista para 2026. A largo plazo, la dirección esperaba alcanzar al menos 2 millones de unidades anuales, aunque esto no significaba necesariamente producir esa cantidad en 2026. También informó que sus celdas de batería 4680 se aproximaban a la competitividad de costos, lo que podría cambiar sustancialmente la economía de la producción de baterías.

Desempeño del cuarto trimestre de 2024 de Tesla, Inc.

El 29 de enero, Tesla publicó los resultados del cuarto trimestre de 2024, que mostraron una caída del 15% en el beneficio neto. Principales cifras:

• Ingresos totales: 25,71 mil millones de USD (+2%)

• Beneficio neto: 2,11 mil millones de USD (–15%)

• Beneficio por acción: 0,60 USD (–16%)

• Margen operativo: 6,2% (–204 puntos básicos)

• Inversiones de capital: 2,78 mil millones de USD (+21%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 19,80 mil millones de USD (–8%)

• Generación y almacenamiento de energía: 3,06 mil millones de USD (+113%)

• Servicios y otros ingresos: 2,85 mil millones de USD (+31%)

Tesla alcanzó un récord trimestral de 495.570 vehículos entregados en el cuarto trimestre de 2024. Durante 2024, el Tesla Model Y continuó siendo uno de los modelos más vendidos del mundo. El negocio de almacenamiento energético también creció significativamente, impulsado por la demanda de Megapack y Powerwall.

La compañía siguió desarrollando FSD (Supervised), ampliando sus capacidades de asistencia al conductor. Para 2025, Tesla esperaba volver a crecer en su negocio automotriz, aunque sin indicar un porcentaje concreto. El pronóstico contemplaba un crecimiento de al menos el 50% en instalaciones de almacenamiento de energía.

Destacan también los comentarios de Elon Musk sobre los robots Optimus. Mostró confianza en que varios miles de estos robots podrían realizar tareas prácticas para finales de 2025. Inicialmente, Tesla los probaría y utilizaría en sus fábricas. Subrayó la importancia de la robótica y la IA para el futuro de Tesla, considerándolas la base del crecimiento empresarial y el aumento del valor de la compañía a largo plazo.

Desempeño del primer trimestre de 2025 de Tesla, Inc.

El 22 de abril, Tesla publicó sus resultados del primer trimestre de 2025, inferiores a las expectativas:

• Ingresos totales: 19,34 mil millones de USD (–9%)

• Beneficio neto (no GAAP): 0,93 mil millones de USD (–39%)

• Beneficio por acción (no GAAP): 0,27 USD (–40%)

• Margen operativo: 2,1% (–343 puntos básicos)

• Gastos operativos: 2,75 mil millones de USD (+9%)

• Inversiones de capital: 1,49 mil millones de USD (–46%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 13,97 mil millones de USD (–20%)

• Generación y almacenamiento de energía: 2,73 mil millones de USD (+67%)

• Servicios y otros ingresos: 2,64 mil millones de USD (+15%)

Los resultados reflejaron un periodo difícil. El beneficio por acción no GAAP de 0,27 USD quedó por debajo de los 0,42 USD previstos. Los ingresos automotrices cayeron un 20% debido a entregas un 13% menores y a un precio promedio de venta inferior. Influyeron la interrupción temporal de la producción del Model Y, las rebajas de precios y la dependencia de los créditos regulatorios, que aportaron 595 millones de USD. Sin estos ingresos, y manteniendo los demás factores constantes, Tesla habría registrado una pérdida operativa de aproximadamente 196 millones de USD. Los factores macroeconómicos, la incertidumbre comercial y los riesgos reputacionales asociados a las actividades públicas de Elon Musk complicaron aún más la situación.

Sin embargo, el negocio energético incrementó ingresos un 67% y alcanzó un beneficio bruto récord, confirmando sus logros en almacenamiento. El flujo de caja libre volvió a ser positivo en 664 millones de USD, frente al déficit de 2,53 mil millones de USD un año antes, reflejando una gestión de capital eficaz en medio de grandes inversiones en IA.

Las tecnologías autónomas continuaron siendo prioritarias. Tesla planeaba lanzar un servicio Robotaxi de pago en Austin en junio de 2025; su expansión dependía de mejoras tecnológicas y autorizaciones regulatorias.

El proyecto del robot humanoide Optimus, con un objetivo de producción anual de 1 millón de unidades para 2029, reflejó la ambición de ampliar el negocio más allá de los vehículos.

La dirección no ofreció una guía concreta para el segundo trimestre de 2025. Indicó que revisaría las perspectivas anuales tras los resultados del segundo trimestre, debido a la incertidumbre comercial y macroeconómica en los mercados automotriz y energético. Los analistas esperaban ingresos cercanos a 24,45 mil millones de USD para ese trimestre, pero Tesla no confirmó ni ajustó esa cifra.

Resultados financieros del Q2 2025 de Tesla, Inc.

El 23 de julio, Tesla publicó sus resultados del segundo trimestre de 2025. Principales cifras frente al mismo periodo de 2024:

• Ingresos totales: 22,50 mil millones de USD (–12%)

• Beneficio neto (no GAAP): 1,39 mil millones de USD (–23%)

• Beneficio por acción (no GAAP): 0,40 USD (–23%)

• Margen operativo: 4,1% (–220 puntos básicos)

• Gastos operativos: 2,96 mil millones de USD (–1%)

• Inversiones de capital: 2,39 mil millones de USD (+5%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 16,66 mil millones de USD (–16%)

• Generación y almacenamiento de energía: 2,79 mil millones de USD (–7%)

• Servicios y otros ingresos: 3,05 mil millones de USD (+17%)

Los resultados fueron débiles: los ingresos cayeron un 12% interanual, hasta 22,50 mil millones de USD, mientras que el beneficio neto ajustado disminuyó un 23%, hasta 1,39 mil millones. El negocio automotriz fue la principal fuente de presión, con ingresos un 16% menores, de 16,66 mil millones de USD. Tesla entregó 384.122 vehículos, un 13,5% menos que un año antes.

Durante el trimestre, la empresa enfrentó menor demanda, mayor competencia y presión sobre precios. Las barreras comerciales y los riesgos reputacionales vinculados a la actividad política de Elon Musk añadieron dificultades. La próxima expiración del crédito fiscal federal estadounidense después del 30 de septiembre de 2025 aumentó la incertidumbre sobre las ventas futuras.

La dirección volvió a abstenerse de ofrecer previsiones para el tercer trimestre de 2025 sobre las principales cifras financieras. Elon Musk advirtió que los próximos trimestres podrían ser difíciles por factores macroeconómicos, el fin de incentivos públicos estadounidenses, nuevos aranceles sobre componentes chinos y la incertidumbre regulatoria de los vehículos autónomos.

Resultados financieros de Tesla, Inc. en el T3 de 2025

El 22 de octubre, Tesla publicó sus resultados del tercer trimestre de 2025, comparados con el mismo periodo de 2024:

• Ingresos totales: 28,10 mil millones de USD (+12%)

• Beneficio neto (no GAAP): 1,77 mil millones de USD (–29%)

• Beneficio por acción (no GAAP): 0,50 USD (–31%)

• Margen operativo: 5,8% (–501 puntos básicos)

• Gastos operativos: 3,43 mil millones de USD (+50%)

• Inversiones de capital: 2,25 mil millones de USD (–36%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 21,21 mil millones de USD (+6%)

• Generación y almacenamiento de energía: 3,42 mil millones de USD (+44%)

• Servicios y otros ingresos: 3,48 mil millones de USD (+25%)

Tesla entregó un récord de 497.099 vehículos eléctricos (+7% interanual), gracias al aumento de la demanda en Estados Unidos antes de la expiración del crédito fiscal de 7.500 USD. El negocio energético también alcanzó un récord de 12,5 GWh en instalaciones de almacenamiento.

Los ingresos marcaron un máximo histórico, pero las ganancias cayeron por mayores costos y cambios en la composición de ingresos. Los márgenes se redujeron por costos de producción más altos, menores ingresos por créditos regulatorios y la ausencia de ingresos extraordinarios relacionados con FSD registrados el año anterior. Los gastos de investigación y administración aumentaron y el beneficio operativo cayó un 40% interanual. Tesla también registró flujo de caja libre récord de 3,99 mil millones de USD y elevó sus reservas de efectivo a 41,6 mil millones de USD.

La empresa volvió a abstenerse de ofrecer una guía concreta para el trimestre siguiente, citando riesgos arancelarios, comerciales y cambios en el apoyo gubernamental.

Resultados financieros de Tesla, Inc. Q4 2025

El 28 de enero, Tesla publicó los resultados del cuarto trimestre de 2025, frente al mismo periodo de 2024:

• Ingresos totales: 24,90 mil millones de USD (–3%)

• Beneficio neto (no GAAP): 1,76 mil millones de USD (–16%)

• Beneficio por acción (no GAAP): 0,50 USD (–17%)

• Margen operativo: 5,7% (–50 puntos básicos)

• Gastos operativos: 3,60 mil millones de USD (+39%)

• Inversiones de capital: 2,39 mil millones de USD (–14%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 17,69 mil millones de USD (–11%)

• Generación y almacenamiento de energía: 3,84 mil millones de USD (+25%)

• Servicios y otros ingresos: 3,37 mil millones de USD (+18%)

Tesla registró un beneficio por acción de 0,50 USD e ingresos de 24,9 mil millones de USD, superando las expectativas del mercado. El margen bruto alcanzó el máximo de dos años de 20,1%. Durante todo 2025, los ingresos sumaron 94,8 mil millones de USD, ligeramente por debajo de 2024.

Por primera vez, la compañía reveló el número de suscriptores activos de FSD, que alcanzó 1,1 millones, considerablemente más que un año antes. El negocio energético mantuvo su sólido crecimiento, con ingresos un 25% superiores pese a la caída de las ventas de vehículos.

Debido a la caída de los precios de las criptomonedas, registró una pérdida no realizada de 307 millones de USD antes de impuestos, o unos 239 millones de USD después de impuestos.

Tesla no ofreció cifras específicas de ingresos o entregas para el primer trimestre de 2026. Sin embargo, presentó un ambicioso plan para todo 2026, centrado en inversiones de capital y cambios en las prioridades de producción.

La compañía anunció oficialmente el fin de la producción de Model S y Model X y la conversión de su planta de Fremont para fabricar masivamente robots Optimus, con una capacidad objetivo de 1 millón de unidades anuales.

Resultados financieros del Q1 2026 de Tesla, Inc.

El 22 de abril, Tesla publicó sus resultados del primer trimestre de 2026, comparados con el mismo periodo de 2025:

• Ingresos totales: 22,39 mil millones de USD (+16%)

• Beneficio neto: 1,45 mil millones de USD (+56%)

• Beneficio por acción: 0,41 USD (+52%)

• Margen operativo: 4,2% (+214 puntos básicos)

• Gastos operativos: 3,78 mil millones de USD (+37%)

• Inversiones de capital: 2,49 mil millones de USD (+67%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 16,23 mil millones de USD (+16%)

• Generación y almacenamiento de energía: 2,41 mil millones de USD (–12%)

• Servicios y otros ingresos: 3,75 mil millones de USD (+42%)

En el primer trimestre de 2026, Tesla incrementó tanto sus ingresos como el beneficio neto frente a un año antes. Sin embargo, las ganancias disminuyeron respecto al cuarto trimestre de 2025. Sus considerables reservas de efectivo continuaron respaldando la capacidad inversora.

Las ventas de vehículos eléctricos impulsaron la mayor parte del crecimiento, recuperándose durante el trimestre, mientras aumentó el interés por el servicio de pago Full Self-Driving (FSD). Al mismo tiempo, el negocio energético, anteriormente un importante apoyo, perdió impulso temporalmente.

Tesla redujo sus perspectivas de flujo de caja para el resto de 2026 debido al aumento de las inversiones previstas. Esperaba gastos de capital para todo el año de unos 25 mil millones de USD, frente a los 20 mil millones anunciados anteriormente. El director financiero Vaibhav Taneja también advirtió que el flujo de caja libre probablemente sería negativo durante los trimestres restantes de 2026.

Resultados financieros del Q2 2026 de Tesla, Inc.

El 22 de julio, Tesla publicó los resultados del segundo trimestre de 2026. Principales cifras frente al mismo periodo de 2025:

• Ingresos totales: 28,24 mil millones de USD (+26%)

• Beneficio neto: 1,15 mil millones de USD (–17%)

• Beneficio por acción: 0,33 USD (–18%)

• Margen operativo: 1,4% (–270 puntos básicos)

• Beneficio operativo: 398 millones de USD (–57%)

• Flujo de caja libre: –1,09 mil millones de USD (frente a +146 millones de USD un año antes)

• Inversiones de capital: 5,79 mil millones de USD (+142%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 20,52 mil millones de USD (+23%)

• Generación y almacenamiento de energía: 3,14 mil millones de USD (+13%)

• Servicios y otros ingresos: 4,58 mil millones de USD (+50%)

Tesla aumentó los ingresos totales un 26%, pero su rentabilidad disminuyó. El crecimiento fue respaldado por un récord de entregas para un segundo trimestre, de 480.126 vehículos, y mayores ingresos de energía y servicios. El negocio automotriz incrementó sus ingresos un 23%.

Sin embargo, el beneficio operativo se desplomó un 57% y el margen operativo cayó al mínimo histórico del 1,4%. El brusco descenso de ganancias se debió a grandes gastos en proyectos nuevos, personal y desarrollo de IA. Las inversiones a gran escala llevaron el flujo de caja libre a terreno negativo.

Tesla sigue aumentando sus ventas e invirtiendo miles de millones en tecnologías futuras como Robotaxi y Optimus, pero la eficiencia operativa actual ha empeorado temporalmente.

Las perspectivas de los próximos trimestres siguen centradas en las inversiones. En la fecha del informe, la compañía esperaba que el gasto de capital superara los 25 mil millones de USD en 2026 y siguiera aumentando durante los próximos 2–3 años, debido a la expansión de Robotaxi, Optimus, semiconductores, fabricación solar e infraestructura de IA.

Resultados financieros de Tesla, Inc. del tercer trimestre de 2026

El 21 de octubre, Tesla publicó sus resultados del tercer trimestre de 2026. Principales indicadores frente al mismo periodo de 2025:

• Ingresos totales: 28,05 mil millones de USD (0%)

• Beneficio neto: 1,70 mil millones de USD (–4%)

• Beneficio por acción: 0,48 USD (–4%)

• Margen operativo: 2,6% (–322 puntos básicos)

• Beneficio operativo: 718 millones de USD (–56%)

• Flujo de caja libre: 1,53 mil millones de USD (–62%)

• Inversiones de capital: 4,73 mil millones de USD (+110%)

Ingresos por segmento:

• Automotriz: 20,56 mil millones de USD (–3%)

• Generación y almacenamiento de energía: 2,88 mil millones de USD (–16%)

• Servicios y otros ingresos: 4,61 mil millones de USD (+33%)

En el tercer trimestre de 2026, Tesla mejoró su margen operativo y recuperó un flujo de caja libre positivo. El beneficio neto ajustado creció un 47% respecto al trimestre anterior, pero seguía un 4% por debajo del año previo. Los gastos en IA, robótica y nuevos productos continúan presionando la rentabilidad.

El principal avance positivo fue la mejora del beneficio que Tesla obtiene de la venta de vehículos una vez descontados los costos de producción. Contribuyeron una mezcla más favorable de ventas entre países y modelos y pagos adicionales de clientes por el software FSD.

Otro aspecto positivo fue el efectivo disponible después de gastos operativos e inversiones en equipos y construcción. Se esperaba que la empresa gastara más efectivo del generado, pero cerró el trimestre con saldo positivo, lo que mejora su capacidad de financiar internamente el desarrollo.

Además, Tesla redujo su previsión de inversión de capital de 2026 de más de 25 mil millones de USD a alrededor de 20 mil millones. Esto reduce las necesidades de financiación inmediatas, pero suscita preguntas sobre la velocidad de ejecución de los proyectos nuevos.

Los resultados de almacenamiento energético fueron mixtos. Tesla instaló más sistemas de almacenamiento, pero obtuvo menos ingresos que un año antes, en parte por reembolsos a clientes relacionados con aranceles.

El aumento de los usuarios de pago de FSD fue más alentador. Cada vez más clientes pagan por funciones adicionales del vehículo, de las que Tesla ya obtiene beneficios financieros.

El calendario de nuevos negocios fue un motivo de cautela tras el informe. La dirección espera una contribución significativa de Robotaxi en 2027 y entregas de Optimus a clientes externos hacia finales de ese año. Hasta entonces Tesla seguirá financiando desarrollo y preparación de producción. Estos proyectos podrían generar ingresos importantes, pero por ahora ocasionan costos sin retornos comparables.

En conjunto, el trimestre ofrece motivos para un optimismo prudente: Tesla mejoró la rentabilidad automotriz y generó más flujo de caja libre de lo esperado. El siguiente reto es mantener la mejora y demostrar que los ingresos empiezan a crecer más rápido que los gastos.

Análisis de múltiplos de valoración clave de Tesla, Inc.

A continuación se presentan los principales múltiplos de valoración de Tesla tras sus resultados del tercer trimestre de 2026, calculados con una cotización de 386 USD.

Principales cifras utilizadas:

• Ingresos de los últimos 12 meses (TTM): 103,57 mil millones de USD
• Beneficio operativo (EBIT) TTM: 3,47 mil millones de USD
• Flujo de caja libre TTM: 3,30 mil millones de USD
• Beneficio diluido por acción (non-GAAP) TTM: 1,72 USD
• Efectivo e inversiones a corto plazo: 45,45 mil millones de USD
• Deuda, incluidos arrendamientos financieros: 9,52 mil millones de USD
• Posición de efectivo neto: 35,92 mil millones de USD
• Valor de empresa (EV) estimado: 1,49 billones de USD