Las acciones de UPS en su nivel más bajo: ¿vale la pena comprar este valor de dividendos tras un informe débil?

A pesar de los continuos esfuerzos de reducción de costos, UPS enfrenta una caída de volúmenes en el mercado estadounidense, con la incertidumbre arancelaria añadiendo presión.

United Parcel Service (NYSE: UPS) reportó ingresos del 2T del AF2025 de 21.2 mil millones USD, un margen operativo no GAAP del 8.8% y un BPA no GAAP de 1.55 USD. Los ingresos superaron las previsiones de los analistas (20.87 mil millones USD), pero las ganancias por acción quedaron ligeramente por debajo de las expectativas (1.57 USD).

La debilidad en el desempeño financiero del trimestre estuvo impulsada por menores volúmenes y mayores costos de entrega en EE. UU., así como por una caída de ingresos en el segmento de Supply Chain Solutions, principalmente debido a la venta de Coyote en 2024. El negocio internacional presentó un panorama más favorable, con ingresos al alza del 2.6% hasta 4.49 mil millones USD y un volumen promedio diario aumentando un 3.9% interanual. La dirección reafirmó su plan de alcanzar alrededor de 3.5 mil millones USD en ahorros de costos en 2025. Sin embargo, la compañía se abstuvo de proporcionar guías de ingresos y beneficio operativo, citando la incertidumbre macroeconómica y los vientos en contra de la política comercial que afectan a los flujos transfronterizos. UPS también confirmó que planea pagar dividendos de aproximadamente 5.5 mil millones USD y que completó una recompra de acciones por 1 mil millones USD.

El mercado reaccionó muy negativamente al informe: el precio de la acción cayó casi un 10% de inmediato y continuó descendiendo en los días siguientes, marcando nuevos mínimos anuales. Los inversores se centraron menos en el pequeño desvío respecto a las previsiones de BPA y más en los problemas subyacentes, como la disminución de volúmenes domésticos en EE. UU. (especialmente en productos premium) y el colapso del tráfico en el corredor EE. UU.–China, que impactó directamente en los márgenes. Añadiéndose al sentimiento negativo estuvo la ausencia de una guía actualizada para el año completo, que los participantes del mercado interpretaron como una señal de alta incertidumbre empresarial y dudas de la dirección sobre la estabilización en la segunda mitad. Como resultado, muchos inversores y analistas revisaron sus modelos a la baja, viendo cada vez más a UPS como un valor de dividendos orientado al valor con riesgos elevados de recortes de pagos futuros. Este cambio explica la fuerte caída de la capitalización de mercado.

Este artículo examina United Parcel Service, Inc., expone las fuentes de sus ingresos, revisa el desempeño de UPS en el 1T y 2T del AF2025 y establece expectativas para el calendario de 2025. También proporciona un análisis técnico de las acciones de UPS, formando la base para una previsión de las acciones de UPS para 2025.

Acerca de United Parcel Service, Inc.

United Parcel Service (UPS) es la empresa de logística y mensajería más grande del mundo, especializada en entrega de carga y paquetes, así como en soluciones logísticas. Fue fundada por James E. Casey y Claude Ryan en 1907 en Seattle, EE.UU., como American Messenger Company. La empresa fue renombrada United Parcel Service en 1919 cuando comenzó a expandir operaciones más allá de Seattle. Su oferta pública inicial tuvo lugar el 10 de noviembre de 1999 en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo UPS. La empresa se dedica a la entrega de paquetes exprés en EE.UU. y a nivel global, junto con logística internacional, logística contratada, gestión de la cadena de suministro y soluciones especializadas para una variedad de industrias, incluyendo comercio electrónico, salud y manufactura. Tiene su sede en Atlanta, Georgia. Los principales competidores de UPS incluyen FedEx (NYSE: FDX) y DHL (XETR: DHL) (parte del Grupo Deutsche Post), junto con operadores regionales y locales, incluidos servicios postales nacionales y actores emergentes como Amazon Logistics.

Modelo de negocio de United Parcel Service, Inc.

El modelo de negocio de UPS se basa en una amplia gama de servicios de logística y transporte. Los ingresos de la empresa provienen de los siguientes segmentos clave:

• US Domestic Package (entrega nacional en EE.UU.): esta es la principal fuente de ingresos de UPS, que abarca la entrega de paquetes a particulares (B2C) y clientes corporativos (B2B) en todo Estados Unidos. Los ingresos se generan a través de servicios de entrega exprés, incluido UPS Next Day Air, así como opciones estándar y económicas, con cargos adicionales por paquetes con sobrepeso, urgencia y entrega residencial.
• International Package (envíos internacionales): incluye ingresos provenientes de la entrega de paquetes y carga a nivel internacional, abarcando tanto operaciones de exportación como de importación. UPS opera en más de 220 países, y la división internacional genera márgenes particularmente altos gracias a la entrega exprés de documentos y envíos comerciales.
• Supply Chain Solutions (operaciones logísticas y de cadena de suministro): este segmento incluye ingresos de soluciones logísticas integrales, como logística contratada (almacenamiento, embalaje y gestión de inventarios), soluciones especializadas para los sectores de salud, manufactura, comercio electrónico y tecnología, servicios de transporte LTL, carga marítima y aérea, así como gestión de la cadena de suministro y servicios de logística inversa.
• Recargos y Servicios de Valor Añadido: esta categoría incluye recargos por combustible, recargos por alta demanda, seguros, seguimiento, redireccionamiento y otros servicios relacionados, que aumentan el ingreso promedio por envío.

Así, UPS genera ingresos a través de un portafolio diversificado de servicios logísticos, atendiendo tanto al segmento masivo (clientes minoristas) como al sector corporativo con soluciones de cadena de suministro personalizadas.

Informe del Q1 del año fiscal 2025 de United Parcel Service, Inc.

El 23 de abril de 2025, UPS publicó sus resultados correspondientes al Q1 del año fiscal 2025, que finalizó el 31 de marzo de 2025. A continuación se presentan sus principales datos financieros en comparación con el mismo período del año anterior:

• Ingresos: 21.550 millones USD (-1%)
• Ingresos netos: 1.270 millones USD (+4%)
• Ganancias por acción: 1,49 USD (+4%)
• Margen operativo: 8,20% (+20 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• Segmento Doméstico de EE.UU.: 14.460 millones USD (+1%)
  • Ganancia operativa: 1.010 millones USD (+19%)
• Segmento Internacional: 4.370 millones USD (+3%)
  • Ganancia operativa: 654 millones USD (-4%)
• Soluciones de Cadena de Suministro: 2.710 millones USD (-15%)
  • Ganancia operativa: 98 millones USD (-55%)

El informe del 1T del ejercicio fiscal 2025 de UPS demostró la adaptación ágil de la compañía a los desafíos externos y sus esfuerzos focalizados por mejorar la eficiencia operativa y mantener la rentabilidad. Con ingresos a la baja del 1% hasta 21.5 mil millones USD, el BPA ajustado no GAAP fue de 1.49 USD, superando el consenso en más de un 8%, confirmando la estabilidad de las áreas clave del negocio.

La CEO Carol Tomé señaló que UPS está llevando a cabo la mayor transformación de su red logística en la historia de la compañía, con planes de ahorrar 3.5 mil millones USD este año mediante el cierre de 73 instalaciones y el despido de 20,000 empleados. Este movimiento permite a la compañía compensar menores volúmenes, incluida una disminución de pedidos de Amazon y presión arancelaria sobre los envíos internacionales. UPS está adaptando su estructura a la demanda actual, volviéndose más compacta y eficiente.

Aunque la dirección no actualizó su perspectiva para todo 2025 debido a la incertidumbre macroeconómica, particularmente relacionada con aranceles, sí proporcionó guía para el 2T. Se esperan ingresos de 21 mil millones USD, con una proyección de que los volúmenes de entrega de paquetes en EE. UU. caigan un 9%. Se anticipa que los márgenes internacionales permanezcan en el rango de doble dígito medio (en términos porcentuales). También se prevé que los márgenes en el segmento de entrega en EE. UU. aumenten en 30 puntos básicos, apoyados por el impacto de la reestructuración.

UPS está priorizando una estricta optimización de costos por encima del crecimiento de ingresos, y su guía para el 2T refleja una postura realista y cautelosa en medio de la continua incertidumbre. Si la compañía logra implementar los 3.5 mil millones USD de ahorros previstos, incluida una posible reestructuración adicional, podría salir del ciclo actual significativamente más rentable y resiliente.

Informe del Q2 del año fiscal 2025 de United Parcel Service, Inc.

El 29 de julio de 2025, UPS publicó sus resultados del 2T del AF2025, que terminó el 30 de junio de 2025. Las métricas financieras clave comparadas con el mismo período del año pasado son las siguientes:

• Ingresos: 21.22 mil millones USD (–3%)
• Utilidad neta: 1.31 mil millones USD (–14%)
• Ganancias por acción: 1.55 USD (–13%)
• Margen operativo: 8.80% (–60 puntos básicos)

Ingresos por segmento:

• US Domestic Segment: 14.08 mil millones USD (–1%)
  • Beneficio operativo: 0.98 mil millones USD (–1%)
• International Segment: 4.49 mil millones USD (+3%)
  • Beneficio operativo: 682 millones USD (–17%)
• Supply Chain Solutions: 2.65 mil millones USD (–18%)
  • Beneficio operativo: 212 millones USD (–13%)

UPS reportó ingresos del 2T del AF2025 de 21.2 mil millones USD y un BPA no GAAP de 1.55 USD. Las ventas superaron las previsiones de los analistas, pero las ganancias quedaron ligeramente por debajo del consenso.

En EE. UU., los resultados fueron más débiles: los ingresos disminuyeron, los volúmenes de paquetería cayeron un 7% y los costos de entrega por paquete aumentaron, lastrando los márgenes. El negocio internacional presentó la situación opuesta: un crecimiento de volumen de casi el 4% y un nivel de rentabilidad de alrededor del 15% convirtieron a este segmento en el de mejor desempeño. La división de Supply Chain Solutions se vio afectada por la venta de Coyote un año antes, lo que condujo a menores ingresos. El flujo de caja libre del primer semestre del año fue de 742 millones USD, suficiente para cubrir dividendos e inversión, mientras la compañía sigue construyendo resiliencia mediante ahorros de costos.

Los principales puntos débiles para UPS son la disminución de volúmenes en EE. UU., el aumento de costos por paquete y el impacto persistente de la desinversión de Coyote. Presiones adicionales provienen de nuevos aranceles sobre paquetes de bajo valor procedentes de China, que están afectando a los marketplaces de bajo presupuesto y a la entrega de última milla.

En el lado positivo, UPS mantiene márgenes altos en su segmento internacional y está implementando con firmeza su programa de optimización, que se espera aporte alrededor de 3.5 mil millones USD en ahorros de costos en 2025. La compañía también está reduciendo su dependencia de Amazon, aceptando menores volúmenes a cambio de una mejor rentabilidad.

UPS no proporciona guías trimestrales pero reafirmó su plan para todo 2025: gasto de capital de alrededor de 3.5 mil millones USD, dividendos de aproximadamente 5.5 mil millones USD y contribuciones a pensiones de cerca de 1.4 mil millones USD.

Análisis fundamental de United Parcel Service, Inc.

A continuación se presenta el análisis fundamental de UPS tras los resultados del 2T del AF2025:

• Liquidez y balance: al 30 de junio de 2025, la compañía poseía 6.3 mil millones USD en efectivo y activos líquidos frente a una deuda total de 24.7 mil millones USD, de los cuales 0.9 mil millones USD vencen dentro del año. También permanecen disponibles líneas de crédito no dispuestas por 3.0 mil millones USD. En 2025 vencen eurobonos de alrededor de 700 millones EUR, que la dirección pretende refinanciar o cubrir con fondos propios. Durante la primera mitad del año, la compañía pagó 460 millones USD en intereses y, al nivel de beneficio actual, esto deja un colchón sustancial para el servicio de la deuda. En conjunto, las métricas indican una liquidez de corto plazo cómoda y una carga de deuda moderada
• Flujo de caja: en el 1S del AF2025, UPS generó flujo de caja operativo de 2.67 mil millones USD con gasto de capital de 2.00 mil millones USD, resultando en un flujo de caja libre de alrededor de 670 millones USD (o aproximadamente 760 millones USD, incluyendo 91 millones USD por ventas de activos). En este contexto, la compañía ya ha destinado 2.70 mil millones USD a dividendos y completó una recompra de acciones de 1.0 mil millones USD. La brecha entre un FCL relativamente modesto y distribuciones elevadas se cubrió con nueva deuda: en el 1S, se levantaron 4.15 mil millones USD de deuda a largo plazo, compensados por 1.06 mil millones USD en reembolsos, dando una entrada neta de deuda de 3.09 mil millones USD. En efecto, los dividendos y la recompra en 2025 se están financiando con una mezcla de flujo operativo, fondos existentes y nueva deuda neta
• Dividendos y cobertura: a un precio por acción de 84 USD, la rentabilidad por dividendo de UPS se sitúa alrededor del 7.7%, basada en un dividendo anual de aproximadamente 6.52 USD, por encima del promedio del mercado y un factor clave que respalda la valoración. El plan de la dirección para el AF2025 es un flujo de caja libre de cerca de 5.7 mil millones USD, lo que proporciona una cobertura estrecha pero suficiente del dividendo. De ser necesario, cualquier déficit temporal puede cubrirse con deuda y liberación de capital de trabajo en la segunda mitad del año
• Deuda: el apalancamiento sigue siendo manejable, con deuda neta de alrededor de 18.4 mil millones USD. El EBITDA del 1S se estima en 5.3 mil millones USD, lo que en base anualizada equivale a una razón Deuda Neta/EBITDA de aproximadamente 1.7. Este nivel se considera moderado, mientras que los gastos por intereses están bien cubiertos por los resultados operativos, siempre que el acceso a los mercados de capital se mantenga intacto
• Valoración de las acciones de UPS: un PER en el rango de 12–13, una rentabilidad por dividendo de alrededor del 7.7% y un nivel de deuda moderado proporcionan una capa básica de soporte para el precio de la acción, incluso en medio de una demanda débil. El potencial alcista está ligado directamente a la ejecución del programa de ahorro de costos de 3.5 mil millones USD, la estabilización de volúmenes en el 2S y la ausencia de nuevos vientos en contra como aranceles o presión sobre las entregas de bajo margen. Se espera que la cobertura del dividendo sea ajustada pero positiva a nivel de FCL anual, mientras que las recompras ya se han completado y probablemente queden en segundo plano hasta que mejore el flujo de caja. Para inversores conservadores, es razonable mantener la acción o acumular en caídas si la rentabilidad por dividendo supera el 8%

Conclusión del análisis fundamental de UPS: la posición financiera de la compañía puede calificarse como superior a la media gracias a su alta liquidez y apalancamiento moderado. Sin embargo, la cobertura de dividendos con flujo operativo es marginal, y el programa de recompra del año se ha completado, financiado efectivamente mediante endeudamiento. Un precio por acción de 84 USD parece justificado si se cumple el programa de ahorro de costos y los volúmenes se estabilizan en el 2S. Si este programa no se implementa, los dividendos seguirán financiándose desde el balance, aumentando la sensibilidad de la compañía a las tasas de interés y a las condiciones del mercado de crédito y ejerciendo más presión sobre el precio de la acción de UPS.

Previsiones de expertos sobre las acciones de United Parcel Service, Inc.

• Barchart: 14 de 30 analistas calificaron las acciones de UPS como Strong Buy, 1 como Moderate Buy, 12 como Hold, 1 como Sell y 2 como Strong Sell. El extremo superior de las previsiones es 133 USD, con el inferior en 75 USD
• MarketBeat: 11 de 29 analistas asignaron una calificación Buy, 15 recomendaron Hold y 3 aconsejaron Sell. El extremo superior de las previsiones es 150 USD, con el inferior en 75 USD
• TipRanks: 8 de 19 analistas calificaron la acción como Buy, 8 como Hold y 3 como Sell. El extremo superior de las previsiones es 133 USD, con el inferior en 75 USD
• Stock Analysis: 6 de 17 expertos calificaron las acciones de UPS como Strong Buy, 1 como Buy, 7 como Hold y 3 como Sell. El extremo superior de las previsiones es 147 USD, con el inferior en 75 USD

Previsión del precio de las acciones de United Parcel Service, Inc. para 2025

En el gráfico semanal, las acciones de UPS han estado cotizando dentro de un canal descendente desde principios de 2022 y ahora han alcanzado el límite inferior, que actúa como nivel de soporte. Además, se ha formado una convergencia en el indicador MACD, que señala el potencial de un movimiento al alza en el precio de la acción de UPS. Con base en el desempeño actual de las acciones de United Parcel Service, los dos posibles escenarios de previsión para 2025 son los siguientes:

• Pronóstico base para las acciones de UPS: este escenario asume una ruptura por encima de la resistencia alrededor de 90 USD, con un posible avance adicional hacia la línea de tendencia descendente en 130 USD. La materialización de este escenario puede resultar difícil, ya que actualmente UPS carece de un programa de recompra de acciones, lo que significa que la demanda debe provenir enteramente de los inversores. Para ello, sería necesario un desencadenante sólido, por ejemplo, noticias positivas inesperadas de la compañía o cambios en la política arancelaria entre EE. UU. y China que puedan sostener los flujos comerciales entre ambos países
• Pronóstico alternativo para la acción de UPS: este escenario asume un descenso hacia el soporte alrededor de 70 USD, seguido de un rebote y un movimiento al alza hacia 130 USD. Si el precio de la acción cae a 70 USD, la rentabilidad anual por dividendo sería de aproximadamente 9.3% (suponiendo que se mantengan los pagos actuales), lo que podría atraer a inversores a largo plazo orientados a ingresos. Esto, a su vez, podría impulsar la demanda de las acciones de UPS y actuar como motor de un crecimiento ulterior

Riesgos de invertir en acciones de United Parcel Service, Inc.

Invertir en acciones de UPS conlleva varios riesgos que pueden afectar negativamente a sus ingresos y rendimiento financiero. Los principales son:

• Ciclicidad económica: la demanda de servicios logísticos de UPS depende directamente de la actividad económica general. Durante recesiones o períodos de baja demanda de los consumidores, los volúmenes de entregas y transporte disminuyen, especialmente en los segmentos B2B y de comercio internacional.
• Aumento de costes (especialmente laborales y de combustible): UPS depende en gran medida de grandes volúmenes de mano de obra y combustible. El aumento de los precios del diésel y del combustible de aviación, así como el incremento de salarios (entre otros, debido a contratos sindicales, por ejemplo con los Teamsters), puede reducir significativamente los márgenes operativos.
• Competencia: el mercado de entregas es cada vez más competitivo. Los principales competidores —FedEx, DHL, Amazon Logistics y los servicios postales nacionales— adoptan políticas de precios agresivas, invierten en tecnología y expanden su infraestructura. Amazon, en particular, está desarrollando activamente su propia logística, reduciendo su dependencia de UPS como contratista.
• Disrupciones tecnológicas y operativas: retrasos en las entregas, interrupciones en los sistemas informáticos, ciberataques, accidentes o una gestión ineficiente de la cadena logística pueden generar pérdidas, riesgos reputacionales y pérdida de clientes.
• Estacionalidad y dependencia de los períodos pico: una parte significativa de los ingresos anuales se genera durante los períodos festivos, como el cuarto trimestre. Cualquier interrupción durante este período —como condiciones meteorológicas adversas, escasez de personal o retrasos logísticos— puede causar un daño desproporcionado.
• Inversión y gasto de capital: para seguir siendo competitiva, UPS requiere una modernización intensiva de su flota, infraestructura tecnológica y logística de almacenamiento. Errores en las decisiones de inversión o una excesiva intensidad de capital pueden reducir el retorno sobre el capital invertido.

Así, a pesar de su condición de líder del sector, UPS está sujeta a una variedad de factores que pueden limitar el crecimiento de la empresa o reducir su solidez financiera.

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Aviso legal: Este artículo ha sido traducido con la ayuda de herramientas de IA. Si bien se ha hecho todo lo posible para preservar su significado original, pueden existir algunas inexactitudes u omisiones. En caso de duda, consulte la fuente original en inglés.