Market Week Ahead (14 al 18 de septiembre): la decisión de tipos de la Fed abre una semana de tres bancos centrales
La semana más intensa de septiembre reúne a tres de los mayores bancos centrales del mundo en el calendario a la vez. La decisión de tipos de la Fed llega primero, el miércoles, seguida del Banco de Inglaterra el jueves y del Banco de Japón el viernes, y juntas fijarán las expectativas sobre los tipos de interés, los rendimientos de los bonos y las principales divisas de cara al otoño.
Dos publicaciones completan el cuadro a su alrededor. Las ventas minoristas de EE. UU. del miércoles muestran cuán sólido es el consumidor estadounidense y llegan unas horas antes de la Fed. La producción industrial y las ventas minoristas de China del martes dan una lectura de la segunda economía del mundo y de la demanda global, algo que le importa sobre todo al dólar australiano y a los metales industriales.
En resumen
- Producción industrial y ventas minoristas de China (martes, 15 de septiembre): se espera una producción del 5.0% y unas ventas minoristas del 1.0%, con la demanda interna como la cifra a vigilar.
- Ventas minoristas de EE. UU. (miércoles, 16 de septiembre): 0.4% intermensual tras 0.3%, el último dato importante antes de la Fed.
- Decisión de tipos de la Fed (miércoles, 16 de septiembre): se espera que la decisión de tipos de la Fed eleve el tipo del 3.75% al 4.00%, así que las proyecciones y los comentarios del presidente Kevin Warsh marcarán la reacción.
- Decisión de tipos del Banco de Inglaterra (jueves, 17 de septiembre): el escenario base es mantener el tipo en el 3.75%, con el comunicado y la votación del comité en el foco.
- Decisión de tipos del Banco de Japón (viernes, 18 de septiembre): se espera una subida del 1.00% al 1.25%, con USD/JPY ya en fuerte caída.
Dónde está el mercado al entrar en la semana
Dos de los tres bancos centrales de esta semana deberían subir los tipos y uno mantenerlos. Se espera que la Fed eleve su tipo del 3.75% al 4.00% el miércoles, y como ese movimiento está casi totalmente descontado, la reacción vendrá de las proyecciones económicas actualizadas y de lo que diga el presidente Kevin Warsh sobre cuánto endurecimiento queda. Se espera que el Banco de Japón le siga el viernes con una subida del 1.00% al 1.25%, mientras que el Banco de Inglaterra mantendría su tipo en el 3.75% el jueves.
Esa combinación deja a USD/JPY en una posición poco habitual. Una subida de la Fed apoya al dólar y una subida del Banco de Japón apoya al yen, y ambas llegan con tres días de diferencia. El par ya ha caído con fuerza desde la zona de 160 a finales de agosto y cotiza cerca de 154.50, así que buena parte de la historia del lado del yen ya está en el precio. Cualquier mensaje de la Fed que suene más firme de lo esperado recae sobre un par que ha caído mucho en poco tiempo.
En el resto del mercado, los vendedores tienen la iniciativa a corto plazo. AUD/USD no logró mantenerse por encima de 0.7200 y ha caído por debajo de su banda media de Bollinger, EUR/USD está rompiendo el límite inferior del canal que mantiene desde julio, y GBP/USD ha cedido por debajo de su banda media sin salir de su canal alcista de largo plazo. El US 500 se sitúa cerca de 7613 tras una corrección moderada desde sus máximos históricos. Las decisiones de la semana mostrarán si estos movimientos se convierten en tendencias o se quedan en correcciones.
Eventos clave de la semana
| Fecha | Evento | Instrumentos | Importancia |
|---|---|---|---|
| mar, 15 sep | Producción industrial + Ventas minoristas de China | AUD/USD, Mineral de hierro, Cobre | ●● Media |
| mié, 16 sep | Ventas minoristas de EE. UU. | EUR/USD, Índice del dólar, Bonos del Tesoro de EE. UU. | ●● Media |
| mié, 16 sep | Decisión de tipos de la Fed | US 500, Índice del dólar, Bonos del Tesoro de EE. UU. | ●●● Alta |
| jue, 17 sep | Decisión de tipos del Banco de Inglaterra | GBP/USD, FTSE 100, Gilts del Reino Unido | ●●● Alta |
| vie, 18 sep | Decisión de tipos del Banco de Japón | USD/JPY, Nikkei 225, Bonos del Gobierno japonés | ●●● Alta |
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15
Sep
Producción industrial, previsión (interanual)
5.0%
Anterior
4.5%
Ventas minoristas, previsión (interanual)
1.0%
Anterior
0.6%
Por qué es importante
Estas cifras son una de las principales referencias sobre la economía china tras una serie de informes mixtos en los últimos meses. La demanda interna es la cifra a vigilar, porque sigue siendo el eslabón débil de la economía china pese a las amplias medidas de apoyo de las autoridades. Unos datos fuertes mejorarían el sentimiento de los inversores hacia los activos de riesgo y apoyarían a las materias primas y a las divisas de Asia-Pacífico. Unas cifras débiles llevarían a los mercados a esperar más estímulos de Pekín.
Reacción del mercado
Unas ventas minoristas por encima del 1.0% junto a una producción industrial firme apoyarían a AUD/USD y elevarían el mineral de hierro y el cobre. Otro dato de consumo débil ampliaría la preocupación por la demanda global y pesaría sobre el dólar australiano y sobre los activos de riesgo en general.
Sentimiento del mercado
El sentimiento en torno a la economía china mejora poco a poco, aunque la mayoría de los participantes del mercado todavía espera una recuperación moderada. Cualquier señal de repunte de la demanda interna podría ser un fuerte impulsor para las divisas ligadas a materias primas, con el dólar australiano a la cabeza. En el gráfico, AUD/USD cotiza en torno a 0.7132 tras un intento fallido de mantenerse por encima de 0.7200. El precio ha caído por debajo de la banda media de Bollinger hacia la mitad inferior del rango, lo que apunta a una presión vendedora creciente a corto plazo. El MACD se mantiene por encima de cero, pero su histograma sigue reduciéndose a medida que el impulso alcista se debilita, y el estocástico ha girado con fuerza a la baja hasta la zona de sobreventa. Una ruptura por debajo de 0.7120 abriría el camino hacia 0.7035. Una vuelta por encima de 0.7185 señalaría una recuperación de la demanda.
Niveles clave y parámetros de la operación — AUD/USD
16
Sep
Ventas minoristas, agosto, previsión (intermensual)
+0.4%
Anterior
+0.3%
Por qué es importante
Las ventas minoristas siguen siendo una de las lecturas más importantes sobre la economía de EE. UU., porque el gasto de los consumidores representa cerca de dos tercios del PIB. El dato de agosto llega unas horas antes de la decisión de tipos de la Fed, lo que lo convierte en el último dato importante que recibe el mercado antes de la reunión. Un resultado más fuerte de lo esperado podría llevar al mercado a aplazar sus expectativas de una relajación de la Fed más adelante, y uno más débil confirmaría un enfriamiento gradual y reforzaría los argumentos para una política más laxa en el futuro.
Reacción del mercado
Un dato mejor de lo esperado apoyaría al dólar y a los rendimientos del Tesoro de EE. UU. y presionaría a EUR/USD de cara a la Fed. Un dato peor reforzaría las expectativas de recortes de tipos una vez superada esta fase de endurecimiento, pesaría sobre el dólar y daría apoyo al euro.
Sentimiento del mercado
Tras unos datos mixtos del mercado laboral, el estado de la demanda de los consumidores recibe mucha atención esta semana. El escenario base es un crecimiento moderado de las ventas que confirme que la economía de EE. UU. aguanta sin señales de sobrecalentamiento. En el gráfico, EUR/USD cotiza en torno a 1.1538 y está rompiendo el límite inferior del canal ascendente que mantiene desde julio. El precio ha caído por debajo de la banda media de Bollinger hacia la banda inferior, señal de que los vendedores presionan con más fuerza. El MACD se mantiene positivo, aunque su histograma sigue bajando a medida que el impulso alcista se apaga, y el estocástico se dirige a la baja cerca de la zona de sobreventa. Mantenerse por debajo de 1.1525 confirmaría la salida del canal y abriría el camino hacia 1.1430. Una vuelta por encima de 1.1605 debilitaría el escenario bajista.
Niveles clave y parámetros de la operación — EUR/USD
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 1.1605 |
| Soporte | 1.1525 / 1.1430 |
| Entrada, Sell Stop | 1.1525 |
| Stop loss | 1.1605 |
| Take profit | 1.1430 |
| Riesgo/beneficio | 1:1.2 |
16
Sep
Tipo de los fondos federales, previsión
4.00%
Anterior
3.75%
Por qué es importante
La reunión de la Reserva Federal es el evento principal de la semana. Junto a la propia decisión de tipos de la Fed, el mercado recibe proyecciones económicas actualizadas y comentarios de la dirección de la Fed sobre la inflación, el mercado laboral y el camino de la política monetaria a partir de aquí. Con una subida al 4.00% casi totalmente descontada, esas proyecciones y el tono de la rueda de prensa marcarán la reacción.
Reacción del mercado
Unas señales firmes del presidente Kevin Warsh fortalecerían al dólar, elevarían los rendimientos del Tesoro de EE. UU. y añadirían presión sobre el mercado bursátil. Un indicio de que el ciclo de endurecimiento está cerca de su fin devolvería con rapidez el apetito por los activos de riesgo y llevaría al US 500 hacia sus máximos.
Sentimiento del mercado
El mercado descuenta casi por completo otra subida de tipos, así que los principales impulsores son el tono de Warsh y las proyecciones actualizadas del comité. En el gráfico, el US 500 cotiza en torno a 7613 tras una corrección moderada desde sus máximos históricos, con la tendencia alcista de largo plazo intacta y el impulso de corto plazo claramente más débil. El precio se sitúa sobre la banda inferior de Bollinger, el MACD se mantiene positivo mientras su histograma sigue reduciéndose, y el estocástico se mantiene por debajo de 30, señal de compradores débiles, aunque sus líneas han empezado a girar al alza. Mantenerse por encima de 7685 señalaría la reanudación del avance hacia 7810. Una caída por debajo de 7580 ampliaría la probabilidad de una corrección más profunda.
Niveles clave y parámetros de la operación — US 500
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 7685 / 7810 |
| Soporte | 7580 |
| Entrada, Buy Stop | 7685 |
| Stop loss | 7580 |
| Take profit | 7810 |
| Riesgo/beneficio | 1:1.2 |
17
Sep
Tipo oficial, previsión
3.75%
Anterior
3.75%
Por qué es importante
Con la inflación moderándose de forma gradual, el Banco de Inglaterra avanza hacia una fase de política más laxa, aunque la persistente presión sobre los precios todavía le impide actuar demasiado rápido. Por eso cualquier cambio en el comunicado, o en cómo vota el comité, merece mucha atención. Incluso con el tipo sin cambios, los comentarios del banco pueden mover la libra con fuerza.
Reacción del mercado
Un tono firme apoyaría a GBP/USD, elevaría los rendimientos de la deuda pública británica y reduciría las expectativas de una relajación cercana. Una señal de que el ciclo de relajación podría acelerarse pondría a la libra bajo presión, y el FTSE 100 probablemente recibiría esa noticia mejor que la divisa.
Sentimiento del mercado
El escenario base es mantener el tipo, con el foco en lo que el banco señale sobre sus próximos pasos. En el gráfico, GBP/USD cotiza en torno a 1.3483 y se mantiene dentro del canal ascendente de largo plazo que sigue vigente desde el mínimo de junio, pese a la corrección de los últimos días. El precio se sitúa por debajo de la banda media de Bollinger, aunque la estructura alcista de fondo sigue intacta. El MACD se mantiene por encima de cero mientras su histograma sigue bajando, señal de que el impulso alcista se debilita, y el estocástico apunta a la baja en la mitad inferior de su rango sin llegar a la sobreventa, así que la presión correctiva continúa. Mantenerse por encima de 1.3560 confirmaría la reanudación del avance hacia 1.3720. Una caída por debajo de 1.3470 ampliaría el riesgo de una corrección más profunda.
Niveles clave y parámetros de la operación — GBP/USD
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 1.3560 / 1.3720 |
| Soporte | 1.3470 |
| Entrada, Buy Stop | 1.3560 |
| Stop loss | 1.3470 |
| Take profit | 1.3720 |
| Riesgo/beneficio | 1:1.8 |
18
Sep
Tipo de política monetaria, previsión
1.25%
Anterior
1.00%
Por qué es importante
Tras varios pasos de normalización de la política, la atención está puesta por completo en los próximos movimientos del Banco de Japón. Cualquier señal sobre el ritmo de las subidas de tipos podría mover con fuerza el mercado de divisas y desencadenar otra ronda de cierre de operaciones de carry trade. Sigue siendo uno de los eventos más importantes para el sistema financiero global, porque un cambio en el coste de la financiación japonesa se traslada directamente a los flujos de capital globales.
Reacción del mercado
La confirmación de que el banco seguirá endureciendo la política fortalecería aún más al yen, empujaría a USD/JPY a la baja y elevaría los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés. Unos comentarios más cautelosos provocarían una toma de beneficios de corto plazo en el yen y un rebote del par, algo que el Nikkei 225 recibiría bien.
Sentimiento del mercado
El escenario base es otra subida de tipos y un rumbo estable hacia la normalización. En el gráfico, USD/JPY cotiza en torno a 154.50, todavía bajo presión tras la fuerte caída de las últimas semanas. El precio se sitúa en la mitad inferior de las bandas de Bollinger y muy por debajo de la línea de resistencia descendente, lo que mantiene vigente la tendencia bajista. El MACD sigue en terreno claramente negativo con su histograma aún ampliándose, señal de que el impulso bajista se refuerza. El estocástico ha empezado a girar al alza desde la sobreventa, lo que apunta a la posibilidad de un rebote técnico de corto plazo sin confirmar todavía un cambio en la tendencia principal. Mantenerse por debajo de 152.70 abriría el camino hacia 149.80. Una vuelta por encima de 154.80 sería la primera señal de que la presión vendedora se alivia.
Niveles clave y parámetros de la operación — USD/JPY
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 154.80 |
| Soporte | 152.70 / 149.80 |
| Entrada, Sell Stop | 152.70 |
| Stop loss | 154.80 |
| Take profit | 149.80 |
| Riesgo/beneficio | 1:1.4 |
Sigue la previsión y la cifra real de cada publicación, ya que la diferencia entre el consenso y el resultado es lo que suele mover más los precios. Aprende más sobre cómo leer el calendario económico y operar con las noticias.
Conclusión
La semana gira en torno al miércoles. Las ventas minoristas de EE. UU. llegan unas horas antes de la decisión de tipos de la Fed, y con una subida al 4.00% casi totalmente descontada, el presidente Kevin Warsh y las nuevas proyecciones deciden la reacción. Una señal de que el endurecimiento está casi terminado permite al US 500 superar 7685 en dirección a 7810. Una guía firme mantiene fuerte al dólar y devuelve 7580 al juego.
Después, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón fijan sus propios niveles. Un mantenimiento firme el jueves le da a GBP/USD el impulso que necesita por encima de 1.3560 hacia 1.3720. Una subida del Banco de Japón el viernes acompañada de un compromiso claro de seguir endureciendo la política envía a USD/JPY por debajo de 152.70 hacia 149.80, y unos datos chinos débiles el martes llevarían a AUD/USD por debajo de 0.7120 hacia 0.7035. En EUR/USD, mantenerse por debajo de 1.1525 confirma la salida de su canal de julio.
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