Inflación en Estados Unidos y ventas minoristas: Market Week Ahead (12 al 16 de octubre)
La inflación en Estados Unidos del miércoles y el informe de ventas minoristas del jueves deciden esta semana si la Fed tiene margen para otra subida de tasas el 28 de octubre. Se espera que el IPC suba al 3.6% interanual desde el 3.4%, con la inflación subyacente en el 2.5% frente al 2.4%, y que las ventas minoristas crezcan un 0.3% tras el 1.2% de agosto. Esta edición cubre US 500, XAU/USD, AUD/USD y GBP/USD.
El lunes es tranquilo: el mercado de bonos de EE. UU. cierra por el feriado de Columbus Day y Canadá celebra un día festivo. El martes, el Banco de la Reserva de Australia publica las minutas de su reunión de septiembre y arranca la temporada de resultados del tercer trimestre con JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo. El jueves llegan los datos de empleo de Australia, el PIB del Reino Unido de agosto, las ventas minoristas y el IPP de EE. UU., y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, habla a última hora de la tarde, hora de Nueva York.
Dónde está el mercado al entrar en la semana
Los índices pasaron la semana pasada sin movimientos bruscos. US 500 subió un 0.93% hasta 7,804.6, y el S&P 500 cerró en máximo histórico el 6 de octubre. El oro ganó un 1.34% y terminó la semana cerca de 4,194 USD. El dólar se movió en direcciones distintas: EUR/USD cayó un 0.37% hasta 1.1208, AUD/USD subió un 0.40% hasta 0.6982 y GBP/USD apenas cambió, en 1.3226.
El evento principal fue la publicación de las minutas de la Fed el 7 de octubre. La Fed subió las tasas 25 puntos básicos en septiembre, hasta un rango de 3.75% a 4.00%, en una votación unánime, y la mayoría de sus miembros ve probable otra subida antes de fin de año. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años tocó brevemente el 5.365% ese día, un máximo de varios años, y bajó al 5.227% el viernes. Los datos fueron más débiles de lo esperado: el PMI de servicios ISM marcó 54.9 frente a una previsión de 55.0, y el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 46.3 frente a 47.8, mientras las expectativas de inflación a un año subieron al 4.7%.
A principios de octubre, los futuros descontaban una probabilidad de aproximadamente uno entre cuatro de una subida el 28 de octubre, frente a cerca del 70% a finales de septiembre. El cambio llegó tras un débil informe de empleo de septiembre: 29,000 nuevos empleos frente a una previsión de 90,000, con el desempleo al alza hasta el 4.2%. Goldman Sachs trasladó su previsión de la próxima subida de octubre a diciembre, y un movimiento en diciembre ya está en gran parte descontado. Eso da al IPC el poder de reajustar las expectativas: un dato alto devolvería al juego la subida de octubre, uno bajo reforzaría el escenario de pausa.
Eventos clave de la semana
| Fecha | Evento | Instrumentos | Importancia |
|---|---|---|---|
| Mar, 13 oct | Minutas de la reunión del RBA | AUD/USD, bonos del Gobierno de Australia | ● Baja |
| Mar, 13 oct | Resultados de bancos de EE. UU.: JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo (Morgan Stanley y Bank of America el miércoles) | US 500, US 30 | ●● Media |
| Mié, 14 oct | Índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. | XAU/USD, índice del dólar, bonos del Tesoro de EE. UU., US 500 | ●●● Alta |
| Jue, 15 oct | Variación del empleo y tasa de desempleo de Australia | AUD/USD, dólar australiano | ●● Media |
| Jue, 15 oct | PIB del Reino Unido (agosto) | GBP/USD, libra esterlina, gilts | ●● Media |
| Jue, 15 oct | Ventas minoristas e IPP de EE. UU. | US 500, índice del dólar, bonos del Tesoro de EE. UU. | ●●● Alta |
| Jue, 15 oct | Discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh (noche, hora de Nueva York) | Índice del dólar, XAU/USD, US 500 | ●● Media |
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13
Oct
Variación del empleo (jue, 15 oct), previsión
+20.0K
Anterior
+39.5K
Tasa de desempleo, previsión
4.6%
Anterior
4.6%
Por qué es importante
El Banco de la Reserva de Australia subió la tasa oficial 25 puntos básicos, hasta el 4.60%, el 29 de septiembre, su nivel más alto desde 2011 y la cuarta subida de 2026, en una votación unánime de 9 a 0. La junta dejó la puerta abierta a nuevas subidas por el encarecimiento de la energía y una inflación persistente. Las minutas del martes muestran hasta qué punto la junta está dispuesta a volver a moverse, y los datos de empleo del jueves muestran si la economía tiene margen para otro paso. En la rueda de prensa, el mensaje fue que nuevas subidas podrían no ser necesarias si la inflación baja.
Reacción del mercado
Unas minutas que indiquen disposición a otra subida, junto con un empleo superior a +20,000 y un desempleo igual o inferior al 4.6%, apoyarían a AUD/USD y a los rendimientos de los bonos australianos. Una señal de pausa y unos datos de empleo débiles pesarían sobre el dólar australiano.
Sentimiento del mercado
Vemos un contexto moderadamente positivo para el dólar australiano: tras la subida, la junta dejó la puerta abierta a otro movimiento, y es probable que las minutas lo confirmen. En el gráfico diario, AUD/USD cotiza en torno a 0.6978 tras rebotar desde el límite inferior de un patrón de triángulo. Pese a la corrección, el precio se mantiene por encima de la EMA de 285 periodos, señal de que los compradores siguen presentes. El estocástico ha bajado a la zona de sobreventa, lo que apunta a una posible reanudación del alza. Una ruptura del límite superior del canal descendente y la consolidación por encima de 0.7005 serían la señal del escenario alcista, con objetivo en 0.7140. Una ruptura del límite inferior del triángulo y la consolidación por debajo de 0.6875 aumentarían la presión vendedora.
Niveles clave y parámetros de la operación — AUD/USD
14
Oct
IPC interanual, previsión
3.6%
Anterior
3.4%
IPC subyacente interanual, previsión
2.5%
Anterior
2.4%
Por qué es importante
Es el último informe del IPC antes de la decisión de la Fed del 28 de octubre, y el mercado es sensible a él: la probabilidad de una subida en octubre cayó a aproximadamente uno entre cuatro tras el débil informe de empleo y puede cambiar rápido. Los analistas vinculan el salto esperado de la inflación general, +0.6% mensual frente a 0.4%, con los precios récord de la gasolina en septiembre. Eso pone el foco en el IPC subyacente, que en agosto subió a su ritmo más rápido en cuatro meses. La previsión es que el subyacente se modere al 0.2% mensual mientras la tasa anual sube al 2.5%.
Reacción del mercado
Un IPC subyacente por encima de la previsión acercaría una subida en octubre, elevaría los rendimientos del Tesoro y el índice del dólar, y pesaría sobre el oro y US 500. Una lectura en línea con lo esperado daría una reacción breve y mixta. Un IPC subyacente por debajo de la previsión reduciría la probabilidad de una subida en octubre, bajaría los rendimientos y el dólar y apoyaría al oro y a las acciones.
Sentimiento del mercado
Nos mantenemos neutrales sobre el oro antes del dato. Es probable que la inflación general salga alta por la gasolina, así que el dato subyacente decidirá el movimiento. El oro ganó un 1.34% la semana pasada con la bajada de los rendimientos. En el gráfico diario, XAU/USD cotiza en torno a 4,183 USD tras un nuevo rebote desde la línea de tendencia alcista, que actúa como soporte dinámico. Pese a la presión vendedora, se mantiene el potencial de nuevas subidas. El estocástico ha llegado a la sobreventa y sus líneas están cerca de un cruce alcista. Una ruptura del límite superior del canal descendente y la consolidación por encima de 4,255 USD indicarían el final de la corrección y el inicio de un impulso alcista hacia 4,525 USD. Una ruptura del límite inferior del canal de medio plazo y la consolidación por debajo de 4,105 USD anularían el escenario alcista.
Niveles clave y parámetros de la operación — XAU/USD
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 4255 / 4525 |
| Soporte | 4105 |
| Entrada, Buy Stop | 4255 |
| Stop loss | 4205 |
| Take profit | 4525 |
| Riesgo/beneficio | 1:5.4 |
15
Oct
PIB mensual, previsión
No publicada
Anterior (julio)
+0.4%
Por qué es importante
Al cierre de esta edición no se había formado un consenso, y las estimaciones van desde un crecimiento nulo hasta una caída del 0.4% tras un julio fuerte. Los analistas esperan que parte del crecimiento de julio, que vino de sectores más volátiles, se revierta en agosto. El Banco de Inglaterra sigue en modo de endurecimiento: Megan Greene, miembro del Comité de Política Monetaria, ha pedido una subida de tasas, y el gobernador Andrew Bailey habla el miércoles y el jueves. La postura de Greene mantiene sobre la mesa una subida en una de las dos últimas reuniones de 2026, y un dato débil de agosto pondría a prueba ese escenario.
Reacción del mercado
Una caída marcada aumentaría las dudas sobre una subida y pesaría sobre la libra. Un crecimiento nulo o una pequeña subida apoyarían a GBP/USD y a los rendimientos de los gilts.
Sentimiento del mercado
Somos neutrales sobre la libra: unos datos de crecimiento débiles se enfrentan a las señales de una subida de tasas, y GBP/USD apenas se movió la semana pasada. En el gráfico H4, GBP/USD cotiza en torno a 1.3257 y lleva 12 sesiones seguidas dentro de un rango estrecho. Los compradores intentan consolidarse por encima de la EMA de 65 periodos, lo que podría preparar una prueba del límite superior del rango en 1.3285. Una ruptura de esa resistencia reforzaría a los compradores y abriría el camino hacia 1.3405. El estocástico sube tras haber salido antes de la sobreventa dentro del rango, lo que apoya el escenario alcista. Una ruptura del límite inferior del rango y la consolidación por debajo de 1.3190 anularían el escenario alcista y apuntarían a la vuelta de la tendencia bajista.
Niveles clave y parámetros de la operación — GBP/USD
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 1.3285 / 1.3405 |
| Soporte | 1.3245 / 1.3190 |
| Entrada, Buy Stop | 1.3285 |
| Stop loss | 1.3245 |
| Take profit | 1.3405 |
| Riesgo/beneficio | 1:3.0 |
15
Oct
Ventas minoristas mensual, previsión
+0.3%
Anterior
+1.2%
Ventas minoristas sin automóviles mensual, previsión
+0.5%
Anterior
+1.4%
IPP mensual, previsión
+0.5%
Anterior
+0.4%
Por qué es importante
Tras un agosto fuerte, se espera que las ventas se moderen. El informe de ventas minoristas mide las ventas a precios corrientes, sin ajuste por inflación, así que parte de cualquier aumento refleja precios más altos. La Fed de Chicago estima las ventas sin automóviles en +0.4%, algo por debajo del consenso de +0.5%. El IPP, que se publica a la misma hora, completa el cuadro de precios un día después del IPC, con la tasa anual prevista a la baja hasta el 5.3% desde el 5.4%. La temporada de resultados avanza en paralelo: FactSet espera que el beneficio por acción del S&P 500 crezca un 29.5% interanual en el tercer trimestre, frente al 26.7% del segundo, y para el sector financiero se prevé un 3.0% con la mayor caída de márgenes de todos los sectores.
Reacción del mercado
Unas ventas y un IPP por encima de la previsión mantendrían altos los rendimientos y el dólar, lo que pesa sobre US 500. Unas cifras por debajo de la previsión bajarían los rendimientos y abrirían dudas sobre cuánto pueden aguantar los consumidores y los beneficios empresariales. La confianza del consumidor ya ha caído a 46.3, y unas ventas débiles reforzarían esa señal.
Sentimiento del mercado
Nuestra visión sobre US 500 es prudente: el índice está cerca de máximos históricos mientras los rendimientos siguen en máximos de varios años, así que el margen de subida depende de que las ventas y los resultados de los bancos confirmen que los beneficios aguantan. En el gráfico H4, US 500 cotiza en torno a 7,834 y se acerca a una resistencia local. Se está formando una cuña ascendente, un patrón de giro, y la ruptura de su límite inferior podría llevar al índice hasta 7,605. El estocástico ha girado a la baja desde la sobrecompra y ha formado un cruce bajista, señal de que el mercado está listo para una corrección. Una ruptura del límite inferior de la cuña y la consolidación por debajo de 7,765 confirmarían la caída. Una ruptura clara de la resistencia local en 7,905 anularía el escenario.
Niveles clave y parámetros de la operación — US 500
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Resistencia | 7835 / 7905 |
| Soporte | 7765 / 7605 |
| Entrada, Sell Stop | 7765 |
| Stop loss | 7835 |
| Take profit | 7605 |
| Riesgo/beneficio | 1:2.3 |
Qué más vigilar
Los discursos de los bancos centrales llenan los huecos entre publicaciones. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, habla el martes por la tarde y de nuevo el miércoles; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, el miércoles y el jueves; y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, a última hora del jueves, hora de Nueva York, cuando ya se conozcan el IPC, el IPP y las ventas minoristas. Sus comentarios mostrarán cómo lee la Fed los datos de la semana antes de la decisión del 28 de octubre. Morgan Stanley y Bank of America presentan resultados el miércoles, después de JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo el martes.
Sigue la previsión y la cifra real de cada publicación, ya que la diferencia entre el consenso y el resultado es lo que suele mover más los precios. Aprende más sobre cómo leer el calendario económico y operar con las noticias.
Conclusión
La semana se reduce a una pregunta: ¿cambiarán los datos las expectativas para la decisión de la Fed del 28 de octubre? Un IPC subyacente bajo el miércoles apoyaría al oro, y la consolidación por encima de 4,255 USD abre el camino hacia 4,525 USD, mientras que un dato alto mantiene 4,105 USD en el foco. El informe de ventas minoristas y el IPP del jueves ponen después a prueba a US 500: la consolidación por debajo de 7,765 confirmaría una corrección hacia 7,605, y una ruptura por encima de 7,905 la anula.
Australia y el Reino Unido añaden sus propias pruebas. Unas minutas del RBA que mantengan abierta la puerta a otra subida, junto con datos de empleo sólidos, apoyarían un movimiento de AUD/USD por encima de 0.7005 hacia 0.7140. Para GBP/USD, un PIB del Reino Unido cercano a cero podría ayudar al par a romper 1.3285 y dirigirse a 1.3405, y la consolidación por debajo de 1.3190 anularía la idea.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo se publica el informe de ventas minoristas de EE. UU.?
La Oficina del Censo de EE. UU. publica el informe adelantado de ventas minoristas hacia mediados de cada mes a las 8:30 a. m., hora del Este. El informe de septiembre sale el jueves 15 de octubre de 2026, junto con el IPP.
¿El informe de ventas minoristas está ajustado por inflación?
No. Las ventas minoristas se ajustan por estacionalidad y se miden a precios corrientes, así que la subida de precios eleva la cifra principal aunque los volúmenes no cambien. Por eso los operadores leen el informe junto con el IPC y el IPP.
¿El informe de ventas minoristas incluye los automóviles?
Sí, la cifra principal incluye vehículos y piezas. Las ventas minoristas sin automóviles los excluyen, porque las ventas de coches varían mucho de un mes a otro, y dan una imagen más estable del gasto de los consumidores.
¿A qué hora se publica el IPC de EE. UU.?
La Oficina de Estadísticas Laborales publica el IPC a las 8:30 a. m., hora del Este. Los datos de septiembre salen el miércoles 14 de octubre de 2026, el último informe del IPC antes de la decisión de la Fed del 28 de octubre.
¿Cómo puede mover el informe de ventas minoristas a US 500?
Unas ventas fuertes apoyan los beneficios de las empresas, pero en una semana de rendimientos altos del Tesoro también pueden elevar las expectativas de otra subida de la Fed, lo que pesa sobre las acciones. Unas ventas débiles bajan los rendimientos y generan dudas sobre la demanda de los consumidores. El efecto neto depende de cuánto se alejen las cifras de la previsión.
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